Аллен Р

Хотели бы вы инвестировать свои деньги безо всякого риска? Тогда самым лучшим решением
было бы немедленно войти в число держателей акций и
оставаться таковым,
по меньшей
мере, 25 лет. «Закройте» эту мысль у себя в голове и выкиньте ключ. Берите пример с
умнейшего инвестора всех времен Уоррена Баффета, который как-то сказал: «Мой любимый
период держания — бесконечность». Вот почему он — миллиардер, а ваш биржевой брокер —
всего лишь брокер.

Мы только что ответили на один из важнейших вопросов, который должен задавать себе
начинающий инвестор, собирающийся вложить свои деньги в рынок ценных бумаг.
Вопрос.
Когда мне продавать?
Барабанная дробь. Вносят конверт.
Ответ.
Продавайте через 10—25 лет.
ТАБЛИЦА 5.1. 50 лет выигрышей и потерь с индексом S&P 500 (не включая дивидендов)
1950 21,8%
1960
- 3,0%
1970
0%
1980
25,9%
1990
- 6,6%
1951 16,5%
1961
23,1%
1971
10,8%
1981
- 9,7%
1991
26,3%
1952 11,8%
1962
11,8%
1972
15,7%
1982
14,7%
1992

4,5%
1953 - 6,6%
1963
18,9%
1973
- 17,4%
1983
17,3%
1993
7,1%
1954 45,0%
1964
13,0%
1974
- 29,7%
1984
1,4%
1994
- 1,5%
1955 26,4%
1965
9,1%
1975
31,6%
1985
26,4%
1995
34,1%
1956
2,6%
1966
- 13,1%
1976
19,2%
1986
14,6%
1996
20,1%
1957 - 14,3%
1967
17,6%
1977
11,5%
1987
2,0%
1997
31,0%
1958 38,1%
1968
10,0%
1978
1,1%
1988
12,4%
1998
26,7%
1959
8,5%
1969
- 11,4%
1979
12,3%
1989
27,3%
1999
19,5%
Если вы не собираетесь долго ждать, даже не начинайте. Свыкнитесь с мыслью, что, когда

наступит будущее, деньги вам не светят.
Теперь опять присмотримся к графику 5.1. Что еще мы можем увидеть?
Урок второй. «Если вам их не победить, переходите на их сторону»
За последние 10 лет из более чем 6 тысяч взаимных фондов, управляемых профессиональными
менеджерами, лишь около 20 сумели «переиграть» индекс S&P 500 по 10-летним возвратам с
учетом всех расходов (см. табл. 6.2 на с. 114). Они заслуживают особого упоминания (то, что

они вошли в двадцатку лучших в этом году, еше не гарантирует, что они попадут в нее в
следующем).
Когда бы я ни упоминал об этом коротком списке победителей, люди, можно сказать, берут с
места в карьер, не имея на то причин. Урок, который мы из всего этого извлекаем, состоит не в
том, что надо делать ставку на 20 лучших кроликов из числа участников гонки, а в том, что
5980 остальных кроликов, мчащихся со всей прытью, на какую только способны, не могут

обогнать черепаху. Шансы выбрать нужного кролика из 6 тысяч попросту смехотворны в
сравнении с шансами человека, выбравшего совершенно «бездумный» путь, а именно —
поставить на черепаху. Кто же черепаха, в терминах рынка акций? S&P 500.
Вы, наверное, слышали об индексных фондах. Один из самых популярных представляет собой
особый взаимный фонд, портфель которого содержит все акционные предложения из числа
включенных в индекс S&P 500. Разве не прекрасная идея? Если вы не в состоянии «побить»

рынок, скупите его целиком — расчет на то, что ситуация в целом будет меняться в лучшую
сторону (в далеком будущем, разумеется). Инвестирование в индексные фонды имеет массу
преимуществ по сравнению с вложением денег в обычные профессиональные взаимные
фонды.
Индексный фонд
Профессиональный взаимный фонд
Низкие затраты: 0,2 %
Высокие затраты: 2,0 %
Низкооборотный портфель
Высокооборотный портфель
Низкие операционные расходы
Высокие операционные расходы
Более благоприятные налоговые

Менее благоприятные налоговые
перспективы
перспективы
ТАБЛИЦА 5.2. Категории лучших индексных фондов
Название
Биржевой символ Телефон
Адрес Интернет
Фонды, работающие по индексу S&P500
Vonguord Index 500
VFINX
800-462-7447 www.vanguard.com
Fidelity Spartan Market
FSMKX
800-544-6666 www.fidelity.com
Dreyfus Bosix S&P 500
DSPIX
800-782-6620 www.dreyfus.com
Transamerica Premier Index
TPIIX
800-892-7587 www.transamericafunds.com
Фонды, работающие по индексу Wilsfelre 5000

Vanguard Total Stock Market Index
VSTMX
800-662-7447 www.vanguard com
T.Rowe Price Total Equity Market Index POMIX
800-225-5132 www.troweprice.com
Fidelity Spartan Total Market
FSTMX
800-544-6666 www.fidelity.com
Фонды, работающие по индексу Morgan Stanley EAFE Index (Европа, Австралия, Юго-Восточная
Азия)
Vanguard InH Equity Index Emerging
Mrkts
VEIEX
800-662-7447 www.vonguord.com
Dreyfus International Stock Index Fund
DIISX
800-782-6620 www.dreyfus.com

Фонды, работающие по индексу Lehman Brothers Aggregate Bond Index
Vanguard Total Bond Market Index
VBMFX
800-662-7447 www.vanguord.com
Dreyfus Bond Market Index Fund
DBIRX
800-782-6620 www.dreyfus.com
Для среднего, не ищущего сложных путей инвестора, «ленивый» подход заключается в том,
чтобы вложить свои средства сразу в несколько индексных фондов и не вспоминать о них до
поры до времени. Вот вам и ответ на очередной вопрос из трех важнейших:
Вопрос.
Какие акции мне покупать?

Барабанная дробь. Вносят конверт.
Ответ.
Все, что есть.
Итак, вкладывайте деньги в портфель индексного фонда (лучшие из них перечислены в табл.
5.2), состоящий из всех акционных предложений на рынке.
С таким подходом вы добьетесь не худших результатов, чем большинство профессиональных
фондовых менеджеров, а возможно, и лучших. Вам не придется мучиться долгие месяцы,
решая, какие акции купить и когда. Просто выберите индексный фонд, вложите деньги и
забудьте о них на 10—25 лет.

Итак, мы подошли к последнему вопросу: когда следует покупать? Еще один взгляд на график
5.1 с очевидным ответом:
немедленно!.
Урок третий. Чем раньше купите, тем богаче станете
Чем скорее вы приобретете ценные бумаги, тем дольше ваши деньги будут в обороте и тем
больше их в итоге накопится. Возьмите 50 % того, что сберегаете в течение месяца, и вложите
всю сумму в выбранный вами один или сразу несколько индексных фондов. Делайте это

каждый месяц до конца своих дней, и потоки денег хлынут к вам, наполняя вашу жизнь
благосостоянием, даже в том случае, если вы проигнорируете все остальное, что предлагается
в этой книге. Целью следующих глав является ускорить этот процесс. Но даже если все ваши
краткосрочные стратегии «ускоренного успеха» по тем или иным причинам не дадут
результатов, рассматриваемая «черепашья» стратегия медленно, но верно приведет вас к
состоятельному будущему.
ГРАФИК 5.2. Фонд 1: усреднение по стоимости

ГРАФИК 5.3. Фонд 2: усреднение по стоимости
Если вы относитесь к большинству, у вас нет про запас кругленькой суммы и вам не остается
ничего другого, как делать регулярные вложения на протяжении длительного времени.
Инвестируя же фиксированную сумму каждый месяц в течение нескольких лет, вы на самом
деле используете довольно сложную стратегию, называемую
усреднением по стоимости.
Посмотрите внимательно на графики 5.2 и 5.3 и попробуйте определить самостоятельно, какой

из двух взаимных фондов представляет собой лучший способ вложения денег.
Оказывается, фонд 2 дает лучший инвестиционный возврат, нежели фонд 1, причем с
существенным отрывом. Как такое может быть? Судя по графику, этого не скажешь. Ответ
прост. По мере того как цена падала, на фиксированную инвестицию в размере 100 долларов
можно было купить большее количество акций. И хотя цена за акцию так и не достигла своей

стартовой величины, имевшей место на начало года, общая стоимость портфеля значительно
увеличилась, благодаря общему увеличению количества акций за счет тех, которые были
приобретены по более низким ценам.
ТАБЛИЦА 5.3. Сводные данные на конец года
1
Фонд 1 Фонд 2
Общая сумма инвестиций, долл.
1200
1200
Общее количество приобретенных акций
71,3
160,09
Цена за акцию на конец года, долл
22
9
Итого на конец года, долл.
1426
1 521,81
Рентабельность инвестиции, %
18,83
26,81

1 Предполагают периодические приобретения в размере 100 долларов каждый месяц на протяжении года.
Разумеется, это надуманный пример (ложь, наглая ложь и статистика!), но вы, по крайней
мере, в состоянии оценить значение падения цены за акцию при последующем, предположем,
возврате цены к прежнему уровню. Используя стратегию усреднения по стоимости, вы на
самом деле рассчитываете на то, что цена будет время от времени падать. Это даст вам шанс

купить больше акций по более низкой цене. Вот почему на временное падение цены на рынке
ценных бумаг следует смотреть как на благоприятный фактор для вашей долгосрочной
инвестиционной программы.
Усреднение по стоимости позволит выиграть только в том случае, если вы будете продолжать
покупать и в тяжелые времена — изменения ситуации к лучшему. Как только вы перестанете
покупать в периоды падения спроса, то потеряете те преимущества, которые имели бы в
случае возврата ситуации на рынке к норме.

Это самая главная причина, обуславливающая успешность стратегии усреднения по
стоимости.2 В этом случае не нужно выбирать время для покупки. Иными словами, нет
необходимости в
прогнозировании поведения рынка.
2 Если вы начинающий инвестор и хотели бы ознакомиться с информацией об основах инвестирования на рынке

ценных бумаг, в т.ч. с основными понятиями, и семи базовыми стратегиями инвестирования для начинающих, посетите www.multiplestreamsofincome.com и щелкните на ссылке 7 Strategies (7 стратегий) или позвоните в мой
офис по тел. 801-852-8700.
Что такое прогнозирование поведения рынка? Если вы действительно знаете толк в рынке
ценных бумаг (или если у вас в распоряжении уйма времени), то можете попытаться
предсказать благоприятные и неблагоприятные тренды на рынке. Во время пика, когда рынок

только готовится к тому, чтобы пережить очередной спад, специалисты говорят вам, что
следует выйти из дела и пристроить свои наличные средства на какой-нибудь защищенный от
неожиданностей счет. Затем, когда рынок достигает дна очередной впадины и начинает
карабкаться вверх, наступает наилучшее время для покупки обеими руками. Как будто бы
несложно, но только горстка инвесторов оказывается для этого достаточно прозорливой.

К примеру, в 1980-е годы, в течение целого десятилетия, S&P 500А обеспечивал возврат в
размере 17,6 % годовых; при этом имели место частые спады и отклонения на рынке. Во весь
период насчитывалось 2528 дней, в которые осуществлялись торги. Целые 28 % всей прибыли
за десятилетие были обеспечены торгами, состоявшимися в разные дни общим числом всего-
навсего
10.
Если бы вы пытались прогнозировать рынок и вам довелось просчитаться на этих

10 днях, то потеряли бы 28 % всей прибыли, обеспеченной в течение рассматриваемых 10 лет3
.
А Российский вариант ММВБ, ММВБ 10 - Arkadi
3 Burton С Malkiel,
A Random Walk Down Walt Street
(New York: W.W. Norton & Co., 1999), p. 163.
Со стратегией усреднения по стоимости вам не нужно быть умником. Более того, вы можете
быть круглым идиотом и все равно постоянно выигрывать. Вы попросту покупаете каждый
месяц, месяц за месяцем. Покупаете во времена подъема. Покупаете во времена спада. Вам

наплевать, о чем кричат заголовки газет. Вы не слушаете специалистов, втолковывающих что-
то с экрана телевизора. Вы не досадуете, когда слышите, что те или иные акции (из 10 тысяч
предлагаемых) утроились в цене в какой-то день. Многие инвесторы купили акции, которые в
тот же самый день упали в цене на две трети. Вы слепо и не раздумывая делаете то, что делали
всегда, — покупаете, покупаете, покупаете. Усредненная стоимость приобретенных фондов

обеспечит вам в отдаленном будущем долгожданный возврат. Это, разумеется, в том случае,
если исходить из предположения, что 11 % на проценты прибыли в год, обеспеченные рынком
ценных бумаг за последние 50 лет, будут иметь место и в течение следующей половины
столетия. Гарантий на этот счет вам не сможет дать никто! Вам придется самим решать,
насколько рискованным является такое предположение.
Теперь давайте посмотрим, какие выводы можно сделать:


начинать свою инвестиционную программу вам следует незамедлительно;

индексные фонды являются наиболее безопасным и простым способом инвестирования
на рынке ценных бумаг;

стратегия усреднения по стоимости является удобной и доступной большинству из нас;

долгосрочное инвестирование — гораздо менее рискованное предприятие, нежели
краткосрочное.
Вопрос, на который следует ответить теперь, звучит следующим образом: сколько из своих

оборотных сбережений вам следует инвестировать в индексные фонды? Я рекомендую
вложить не менее 50 % своих сбережений. А как насчет остальных 50 %? Их вам предстоит
распределить между двумя другими своими инвестиционными бассейнами, или резервуарами
(см. схему 5.1).
СХЕМА 5.1. Ваши различные инвестиционные бассейны
Информации, изложенной в настоящей главе, как раз достаточно, чтобы начать, но
недостаточно, чтобы у вас сформировалась прочная теоретическая основа для инвестирования.

Углубляясь в изучение этого чрезвычайно интересного предмета, вы обнаружите, что все
книги на подобную тему тяготеют к одному из двух главных полюсов, являющихся также
основными теориями рынка. Одна из них —
теория эффективного рынка
— утверждает, что
биржевое ценообразование в отношении акций и других ценных бумаг является чрезвычайно
эффективным инструментом и что очень трудно, если не невозможно, приобретать акции по

заведомо выгодной цене, что, в свою очередь, делает невозможным «переиграть» биржевые,
или рыночные, нормы прибыли. Противоположной точки зрения придерживаются те, кто
утверждает, что рынок на самом деле неэффективный экономический инструмент и что
«переиграть» его может человек, вооруженный специальными знаниями, владеющий особыми
приемами и стратегиями.
Представители теории
Представители теории узвимого
эффективного рынка
рынка
Бертон Г. Малкил. Прогулка по
Уолл-стрит

(Burton G. Malkiel, A.
Питер Линч и Джон
Random Walk Down Wall Street
Ротчайлд. Выскочки на Уолл-стрит
[New York: W. W. Norton & Go., (Peter Lynch and John Rothchild, One Up
1999])
on Wall Street [New York: Simon &
Джон С. Богл. Здравые
Schuster, 1994])
рассуждения о взаимных фондах. Мэри Баффет.
Баффетология.
(Маrу
(John С. Bogle, Common Sense on Buffett, Buftettology [New York: Fireside,
Mutual Funds [New York: John
1997])
Wiley & Sons, 1999])

Обе книги из первой колонки весьма доходчиво объясняют, почему практически невозможно
«переигрывать» биржевые нормы прибыли (или убытков) сколько-нибудь продолжительное
время. Книги же из второй колонки весьма убедительно показывают, как двум инвесторам-
суперзвездам это удавалось из года в год. Я советую вам прочитать их все. Они позволят вам
взглянуть на проблему с двух противоположных точек зрения.
Каждая из этих двух теорий приводит веские доводы. Чью сторону примете вы, зависит

только от вас. Если вам не интересна фондовая биржа во всех ее тонкостях и вы желаете
просто поскорее, наиболее безопасным и простым способом заработать деньги путем
долгосрочного инвестирования, тогда вложите все средства, которые можете себе позволить, в
индексные фонды и... увидимся через 30 лет! В этом случае вы можете пропустить, не читая,
две следующие главы и обратится сразу к денежной горе под названием Недвижимость.

Если же вы по природе настоящий аутопренер, если вам нравится работать с числовыми
данными и анализировать информацию, если вы желаете побольше узнать об Уоррене
Баффете и готовы к испытаниям на пути к получению значительных возвратов по
инвестициям, то я рекомендую вам присоединиться ко мне в шестой главе, где я покажу, как
инвестировать свои средства по-другому, более агрессивно.
Индексные фонды, усреднение по стоимости, долгосрочное инвестирование... Вы наверняка слышали

все это прежде. Но предпринимали ли вы что-нибудь в этом направлении?
Перестаньте читать прямо сейчас. Снимите трубку телефона и наберите номер одного из
вышеперечисленных индексных фондов. Если желаете поискать что-нибудь подходящее
самостоятельно, то обратитесь к специальным справочным службам по взаимным фондам (например,
www.morningstar.com). А
Это должно занять у вас не более 30 минут. В конце концов, просто ткните пальцем!

Позвоните в тот фонд, который выбрали, и договоритесь с ним, что впредь определенная сумма будет
автоматически сниматься с вашего банковского счета каждый месяц до конца вашей жизни. (Не
переживайте, всегда можно будет передумать!)
Очень вероятно, что оператор работает 24 часа в сутки, а это значит, что у вас не может более быть
отговорок и оправданий. Вы в состоянии сделать это прямо сейчас. Операторы всегда наготове. Даже

не теряйте времени на то, чтобы дочитать этот абзац. Все бросьте и делайте, что вам говорят.
(Пауза...)
Вы не прекратили читать? Почему? Говорите, уже вкладываете деньги в один индексный фонд? Ладно,
вы
можете читать дальше.
А остальные что же? Какие причины
вы
можете назвать? Говорите, еще не накопили для этого
достаточно денег?
Хорошо, 50 долларов в месяц вы можете себе позволить на это дело? Бюджет не пострадает? Ну и

хорошо. Вот вам индексный фонд, который зоймется вашими финансами немедленно, со стартовым
вкладом 50 долларов, с последующим минимальным вкладом в таком же размере. Хватит отговорок.
Transamerica Premier Index
(TPIIX) 800-892-7587
www.transamericafunds.com
Национальная Лига Управляющих (Россия)
www.nlu.ru
Теперь позвоните им и обо всем договоритесь. Вы почувствуете себя гораздо лучше, когда все
останется позади. А затем начнете читать с того же места, где остановились. Ступайте.

(Пауза около 30 минут...)
Ну что, лучше себя чувствуете? Можете поздравить себя. Вы — молодец! Так держать! И увидимся
через 25 лет. Может, даже поужинаем в парижском ресторане. Платите ведь вы? Скажите «да». Вам
ведь это будет по средствам.
А В нашем случае www.rich4you.ru/
- Arkadi
ГЛАВА 6
Те. кто понимает, что такое сложные проценты обречены на то чтобы их получатьТе, кто
не понимает, обречены ими расплачиваться
ТОМ И ДЭВИД ГАРДНЕРЫ, THE MOTLEY FOOLS

Я хотел бы быть богатым настолько, что выписанный мною чек банк возвращал бы мне со
словами "Простите, но таких денег у нас нет".
ВАШ ВТОРОЙ ФИНАНСОВЫЙ ПОТОК.
Стратегии ускоренного выигрыша на фондовой бирже: шесть способов увеличить свою
прибыль
Итак, вы желаете размещать свои инвестиции более агрессивным способом? Что ж,
придерживайте шляпу, чтобы не упала. Начнем мы потихоньку, но к концу главы будем
лететь с бешеной скоростью. В данной главе я научу вас, как инвестировать свободные

средства из своего умеренно агрессивного портфеля — получая от 20 до 100 % прибыли в год.
Я советую вам непреодолимой стеной отделить друг от друга свои инвестиционные бассейны.
Никогда не зачерпывайте из бассейна долгосрочных инвестиций на покрытие дефицита в
средствах, предназначенных для средне-и краткосрочных инвестиций, и наоборот. Каждый
бассейн следует воспринимать как запас, предназначенный для решения специальных задач.

Выражаясь спортивным языком, бассейн долгосрочных инвестиций, сопровождающихся
малым риском, соответствует темпу спортивной ходьбы — 10—20 % прибыли в год. Бассейн
среднесрочных инвестиций, которым свойственен умеренный риск и средняя степень
агрессивности, соответствует темпу скорости в беге на километровую дистанцию — 20—100
% прибыли в год. Ваш бассейн для краткосрочных, очень агрессивных и рискованных
инвестиций соответствует скорости в беге на стометровку — 100 % прибыли в год и выше.

В этой главе давайте научимся «переигрывать» рынок. Но подождите! В пятой главе я сказал
вам, что «побить» его почти невозможно. Да, это почти что невозможно... в течение
длительного промежутка времени. Но довольно большому количеству людей удавалось это
применительно к краткосрочным инвестициям, некоторые делают это сию же секунду. Не
верите?
Перестаньте читать и интереса ради включите компьютер и загрузите страницу. Morningstar
представляет собой одну из лучших служб по сбору информации.

0деятельности взаимных фондов и рынке акций в целом. Лучше всего то, что информация
предоставляется бесплатно. На главной странице перейдите к меню Tool Box (выбор
инструментария) и щелкните на кнопке Fund Selector (выбор фонда). Когда вас попросят
указать вид просмотра, выберите перечень всех фондов с указанием полученной ими прибыли
за прошедший год. Например, в день, когда я брал информацию для данной книги, в базе

данных у них содержалось 9082 фонда всех типов, из которых компьютер отфильтровал
список 20 лучших фондов, по показателям предыдущих 12 месяцев. Данный список
представлен в таблице 6.1. У фонда, занимающего верхнюю строчку, блистательное
достижение в размере 471,68 %. Это не опечатка: свыше 400 %! Фонд, стоящий на 20—м
месте, обеспечил 201,21 %. Если бы вы в свое время выбрали любой из этих 20 фондов, то
более чем удвоили бы свои деньги. Ого! Однако 20 фондов составляют всего 1/5 % от общего

Все материалы, размещенные в боте и канале, получены из открытых источников сети Интернет, либо присланы пользователями  бота. 
Все права на тексты книг принадлежат их авторам и владельцам. Тексты книг предоставлены исключительно для ознакомления. Администрация бота не несет ответственности за материалы, расположенные здесь