Риск банкротства в предпринимательской деятельности - Экономика и экономическая теория курсовая работа

Главная

Экономика и экономическая теория
Риск банкротства в предпринимательской деятельности

Экономическая сущность банкротства предприятия, его основные критерии в мировой хозяйственной практике. Методы диагностики финансовой несостоятельности хозяйствующих субъектов. Разработка мероприятий по прогнозированию банкротства конкретного предприятия.


посмотреть текст работы


скачать работу можно здесь


полная информация о работе


весь список подобных работ


Нужна помощь с учёбой? Наши эксперты готовы помочь!
Нажимая на кнопку, вы соглашаетесь с
политикой обработки персональных данных

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Размещено на http://www.allbest.ru/
Кафедра финансов, денежного обращения и кредита
1 Теоретические аспекты анализа и оценки банкротства
1.1 Экономическая сущность банкротства предприятия
1.2 Методы диагностики банкротства предприятия
1.3 Анализ потенциального банкротства по зарубежной и российской методике
2. Организационно-экономическая характеристика ОАО «Маловишерский комбинат хлебопродуктов»
2.1 Организационная структура предприятия
2.2 Экономическая характеристика предприятия
Диагностика риска банкротства ОАО «МКХП»
3.1 Анализ платежеспособности и ликвидности
3.2 Анализ банкротства по зарубежной методике
3.3 Анализ банкротства по российской методике
4. Основные направления совершенствования результатов диагностики банкротства предприятия на примере ОАО «МКХП»
В современных условиях рыночной экономики принцип ответственности предприятий за свои результаты финансово-хозяйственной деятельности реализуется в случае образования убытков, неспособности предприятия удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг) и обеспечивать финансирование производственного процесса, т.е. при наступлении банкротства предприятия.
Банкротство предприятий - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, в соответствии с Федеральным Законом РФ от 08.01.1988 г « О несостоятельности (банкротстве)».
Необходим финансовый анализ состояния потенциального банкротства, что бы избежать банкротства организации, в этом и заключается важность темы курсовой работы.
Главной целью курсовой работы является разработать следующие мероприятия по прогнозированию банкротства предприятия:
- изучить теоретические основы банкротства предприятия;
- провести анализ финансовой устойчивости для выявления состояния предприятия;
- рассмотреть основные методы диагностики банкротства предприятия;
- разработать мероприятия по выходу предприятия из кризисной ситуации.
Объектом исследования выступает финансово-хозяйственная деятельность Открытого Акционерного Общества «Маловишерский комбинат хлебопродуктов» (далее ОАО «МКХП»).
Предмет исследования - причины, влияющие на прогнозирование банкротства предприятия.
В конечном итоге были рассмотрены основные теоретические и практические основы банкротства предприятия, были выявлены существующие проблемы и способы их решения.
1. Теоретические аспекты банкротства предприятия
1.1 Экономическая сущность банкротства предприятия
В условиях рыночной экономики принцип ответственности предприятий за результаты финансово-хозяйственной деятельности реализуется в случае образования убытков, неспособности предприятия удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг) и обеспечивать финансирование производственного процесса, т.е. при наступлении банкротства предприятия.
Экономическая несостоятельность (банкротство) - это неплатежеспособность предприятия, имеющая или приобретающая устойчивый характер, признанная хозяйственным судом или правомерно объявленная должником в соответствии с законодательством[3, с. 47].
Суть банкротства состоит в отсутствии денег у предприятия для оплаты своих обязательств, это состояние финансовой необеспеченности, то есть абсолютное расстройство производственно-хозяйственной деятельности, являющееся причиной разорения и ликвидации предприятия.
В соответствии с Федеральным Законом РФ « О несостоятельности (банкротстве)» под банкротством (несостоятельностью) предприятий понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.
Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые всегда связаны с риском потерь, неопределенностью достижения поставленных целей или возможностью постановки ошибочных целей.
Рисковые ситуации могут возникнуть на всех стадиях хозяйственного процесса: от закупки и доставки сырья, материалов, комплектующих изделий до производства и продажи готовой продукции. Их причинами могут быть: неплатежеспособность потребителей, невыполнение договорных обязательств поставщиками ресурсов, длительные задержки с оплатой счетов за поставленную продукцию, некачественное по различным причинам производство продукции, некомпетентность управленческого персонала и многое другое.
Эти потери ведут к уменьшению прибыльности капитала и возникновению финансовых средств, что усугубляется, если кредиторы не возобновляют финансирование. Тогда предприятие должно выплатить не только проценты, но и сумму основного долга. В условиях же отсутствия наличных средств появляется проблема ликвидности активов. Это состояние называют технической неплатежеспособностью. Уже на этой стадии возможно обращение кредиторов в суд о признании предприятия банкротом.
Смысл банкротства состоит в том, что из хозяйственного оборота исключаются неплатежеспособные предприятия [14, с. 143].
Поскольку экономическая несостоятельность одного предприятия сказывается на финансовом положении других субъектов хозяйствования, являющихся его контрагентами, то банкротство позволяет субъектам хозяйствования улучшить свои дела и достичь финансовой стабильности.
К недостаткам банкротства можно отнести [22, с .64]:
- потерю работниками ликвидируемого предприятия рабочих мест и обострение в этой связи социальной напряженности в обществе;
- потерю кредиторами (банками, инвестиционными компаниями, фондами, государственным бюджетом и т.п.) значительных средств, вложенных в обанкротившееся предприятие;
- распыление и омертвление неликвидного имущества вследствие того, что порой ликвидаторы не могут найти для него покупателей.
Достоинствами банкротства являются:
- закрытие нерентабельных производств, что приводит к снижению издержек и повышению эффективности общественного производства;
- высвобождение ресурсов, вовлеченных в неконкурентоспособное производство;
- ротация менеджерского персонала, обеспечивающая рост квалификации, усиление предприимчивости, заинтересованности работников аппарата управления и рабочих в конечных результатах своей деятельности;
- приобретение опыта и формирование эффективной инвестиционной политики инвестиционными организациями и т.п.
В мировой практике известны два противоположных подхода к проблеме критерия банкротства[1, с. 93].
Первый подход - объективный: должник признается банкротом, если не имеет средств расплатиться с кредиторами, о чем делается вывод из неисполнения под угрозой банкротства обязательств на определенную сумму в течение определенного времени. Если должник под страхом ликвидации в результате банкротства не способен изыскать средства (например, реализовав часть дебиторской задолженности) для удовлетворения интересов кредиторов, то такой должник не в состоянии функционировать в рыночных условиях; более того, его деятельность может нанести ущерб интересам кредиторов (как реальных, так и потенциальных). Описанный критерий получил название критерия неплатежеспособности либо потока денежных средств.
Второй подход к критерию банкротства заключается в том, что банкротом может быть признан должник, стоимость имущества которого меньше общего размера его обязательств. При этом не имеет значения, насколько размер задолженности превышает установленный законом минимальный для признания банкротства, насколько просрочена эта задолженность по сравнению с установленным минимальным сроком просрочки.
При использовании этого критерия (он получил название критерия неоплатности либо структуры баланса) предприятие-должник имело возможность годами не исполнять свои обязательства, для чего нужно было делать только одно - поддерживать размер задолженности на уровне чуть меньшем, чем стоимость активов. Признать такого должника банкротом было невозможно, даже если он явно пользовался в своих интересах описанной ситуацией.
1.2 Методы диагностики банкротства предприятия
экономический банкротство финансовый несостоятельность
На современном этапе развития российской экономики на первый план выходят проблемы, связанные с выявлением неблагоприятных тенденций развития предприятия, выбором метода оценки банкротства. Однако методик, позволяющих с достаточной степенью достоверности прогнозировать неблагоприятный исход, практически нет.
Вопросы организации и методологии проведения анализа процедур банкротства недостаточно изучены. Практически отсутствуют и нормативные документы, регламентирующие порядок проведения и ответственность за достоверность результатов анализа. Проблемы использования методик диагностики (несостоятельности) банкротства предприятия относятся к числу наиболее актуальных вопросов экономической теории и современной хозяйственной практики.
Различные методики предсказания банкротства, как принято называть их в отечественной практике, предсказывают различные виды кризисов. Именно поэтому оценки, получаемые с их помощью, нередко столь сильно различаются. Все эти методики можно было бы назвать кризис- прогнозными.
Для диагностики несостоятельности хозяйствующих субъектов часто применяют наиболее существенные ключевые показатели:
1. коэффициент текущей ликвидности, К лт ;
2. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, К сос ;
3. коэффициент финансовой устойчивости;
4. доля просроченных финансовых обязательств в общей сумме активов предприятия.
После проведения анализа финансового состояния организации, определения класса предприятия по уровню платежеспособности обобщаются и уточняются выводы, дается общая оценка финансового состояния организации, его изменение за анализируемый период. Констатируется финансовое состояние, изменение структуры активов и пассивов организации, зависимость от заемного капитала, финансовый результат деятельности, рентабельность и инвестиционная активность.
Затем необходимо дать рекомендации по улучшению финансового состояния организации, принятию мер по оздоровлению финансовой деятельности, совершенствованию финансовой стратегии организации.
1.3 Анализ потенциального банкротства по зарубежной и российской методике
В зарубежной и российской экономической литературе предлагается несколько отличающихся методик и математических моделей диагностики вероятности наступления банкротства организаций.
В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа [28, 628].
Наиболее широкую известность получила модель Альтмана:
Z= 0,717x 1 +0.847x 2 +3.107x 3 +0.42x 4 +0.995x 5 (1)
гдеx 1 -собственный оборотный капитал / сумма активов;
x 2 - нераспределенная прибыль / сумма активов;
x 3 - прибыль до уплаты процентов / сумма активов;
x 4 - балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал;
x 5 - объем продаж (выручка) / сумма активов.
Если значение Z< 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z > 1,23, и более свидетельствует о малой его вероятности.
Дискриминантная модель, разработанная Лис для Великобритании, получила следующее выражение:
Z= 0.063x 1 +0.092x 2 +0.057x 3 +0.001x 4 (2)
где x 1 - оборотный капитал / сумма активов;
x 2 - прибыль от реализации / сумма активов;
x 3 - нераспределенная прибыль / сумма активов;
x 4 - собственный капитал / заемный капитал.
Здесь предельное значение равняется 0,037.
Таффлер разработал следующую модель:
Z=0.53x 1 +0.13x 2 +0.18x 3 +0.16x 4 (3)
где х 1 - прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;
х 2 - оборотные активы / сумму обязательств;
х 3 - краткосрочные обязательства / сумма активов;
Если величина Z- счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.
Однако следует отметить, что использование таких моделей требует больших предосторожностей. Тестирование предприятий по данным моделям показало, что не в полной мере подходят для оценки риска банкротства наших субъектов хозяйствования по следующим обстоятельствам:
1. Данные модели разработаны очень давно (1960-1970гг.)
2. Не может быть универсальных моделей, которые бы подходили для всех отраслей даже отдельно взятой страны.
Вместе с тем следует отметить, что недостатком дискриминантных моделей является отсутствие четких границ для отнесения предприятий к классу банкротов или не банкротов. Если предприятие по модели набирает значение Z-счета, близкое или равное константе дискриминации, то трудно его квалифицировать на предмет финансовой устойчивости или неустойчивости.
В российской практике перед началом процедуры банкротства проводят анализ бухгалтерского баланса, при этом в соответствии с методикой анализа банкротства рассчитывают два коэффициента [23, с. 128]:
1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
гдеСОС- собственные оборотные средства;
ВнА- внеоборотные активы предприятия;
В 2007 г. С. Кучеренко на базе отечественных организаций был разработан коэффициент прогнозирования банкротства.
Эта дискриминантная модель позволяет прогнозировать непосредственно процедуру банкротства, характеризуя предрасположенность организации к процедуре на перспективу до двух лет.
В модели при Z < 10,3 - организация подвержена банкротству в течение ближайшего периода. Значения Z, находящиеся в промежутке 10,3 - 11,6 - являются зоной неопределенности, в этом случае имеется одинаковая вероятность обоих результатов исхода. При Z > 11,6 в организации в течение ближайших двух лет не будет инициирована процедура банкротства. Модель способна с точностью до 89,3 % информировать о наступлении процедуры банкротства организации в течение ближайшего года и с точностью до 92,9 % - в течение двухлетнего периода.
Z ПРБ = -0,748х 1 + 15,288х 2 + 15,435х 3 - 17,667х 4 + 9,378х 5 - 0,375х 6 (6)
где х 1 - коэффициент абсолютной ликвидности;
х 2 - коэффициент рентабельности оборотных активов;
х 3 - коэффициент рентабельности продаж;
х 4 - коэффициент рентабельности производства;
х 5 - коэффициент оборачиваемости оборотных активов;
Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид:
R = 8,38*K1+K2+0.054*K3+0.63*K4 (7)
где К1 - оборотный капитал/актив; К2 - чистая прибыль/собственный капитал; К3 - выручка от реализации/актив; К4 - чистая прибыль/затраты.
Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом:
Коэффициент прогноза банкротства (Кпб) характеризует удельный вес чистых оборотных средств в сумме актива баланса.
Можно также использовать в качестве механизма предсказания банкротства цену предприятия. На скрытой стадии банкротства начинается незаметное, особенно если не наложен специальный учет, снижение данного показателя по причине неблагоприятных тенденций как внутри, так и вне предприятия.
Цена предприятия (V) определяется капитализацией прибыли по формуле:
где P - ожидаемая прибыль до выплаты налогов, а также процентов по займам и дивидендов;
K - средневзвешенная стоимость пассивов (обязательств) фирмы (средний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо будет выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями за заемный и акционерный капиталы).
Снижение цены предприятия означает снижение его прибыльности либо увеличение средней стоимости обязательств (требования банков, акционеров и других вкладчиков средств). Прогноз ожидаемого снижения требует анализа перспектив прибыльности и процентных ставок. Целесообразно рассчитывать цену предприятия на ближайшую и долгосрочную перспективу
Российские ученые Р.С. Сайфуллин и Г. Г. Кадыков предприняли попытку адаптировать модель Z- счета Э. Альтмана к российским условиям. Они предложили использовать для оценки финансового состояния предприятий число:
R= 2*К 0 +0,1*К ТЛ +0,08*К И +0,45*К М +К ПР (10)
где К 0 - коэффициент обеспеченности собственными средствами;
К ТЛ - коэффициент текущей ликвидности-
К И - коэффициент оборачиваемости активов;
К М - рентабельность реализации продукции;
К ПР - рентабельность собственного капитала.
При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно единице, организация будет иметь удовлетворительное состояние экономики. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом меньше единицы характеризуется как удовлетворительное.
Подводя итог по разделу можно сказать, что для оценки банкротства предприятий используются модели, разработанные такими отечественными экономистами как: Кучеренко, Р.С. Сайфуллиным и Г.Г. Кадыковым, а так же учеными Иркутского экономической академии.
в т.ч. производ-ство комбикор-ма для с/х жи-вотных и птиц
Выручка от реализации продукции, тыс.руб.
Себестоимость реализованных товаров, тыс. руб.
Среднегодовая стоимость оборотных фондов, тыс.руб.
Среднегодовая численность работников, чел.
Среднегодовая стоимость основных средств, тыс.руб.
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств
Длительность одного оборота оборотных средств, дн.
Фондоотдача в 2010 году по сравнению с 2006 годом увеличилась на 60,66 %. Это обусловлено тем, что выручка предприятия растёт более быстрыми темпами, чем стоимость основных средств. Так выручка в 2010 году выросла на 113,18% по сравнению с 2006 годом, а стоимость основных средств на 32,66%.
Среднегодовая стоимость оборотных фондов увеличилась и составила в 2010 году 289,75% к уровню 2006 года, при этом в 2007 году наблюдался и спад, а в 2008, 2009 и 2010 годах рост этого показателя.
В 2010 году по сравнению с 2006 годом рентабельность производственной деятельности и реализации продукции значительно выросла.
На протяжении 5 лет коэффициент оборачиваемости оборотных средств постепенно снижался, исключение составляет значение коэффициента 2009 года, когда он вырос по сравнению с прошлым годом. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств в 2010 году составляет 62,33% от уровня 2006 года. Это говорит о з амедлении оборачиваемости оборотных средств, следовательно, оборотные средства стали использоваться менее эффективно. Соответственно возросла длительность одного оборота и составила 160,4% от уровня 2006 года.
В таблице 2.4 рассмотрены коэффициенты, характеризующие фина нсовое состояние данной организации.
Таблица 2.4 - Динамика показателей финансового состояния ОАО «Маловишерский комбинат хлебопродуктов»
Коэффициент финансовой зависимости Кфз
Значение коэффициента абсолютной ликвидности означает, что в 2006г. каждый день подлежит погашению всего 0,9% краткосрочных обязательств, в дальнейшем этот коэффициент понижается и в 2010г. он составляет 0,007, что также ниже нормативного значения. Это говорит о том, что ежедневно будет погашаться всего 0,7% краткосрочных обязательств.
Коэффициент текущей ликвидности также меньше нормативного значения, и он постоянно уменьшается с 0,89 в 2006г. до 0,54 в 2008г. Это говорит о том, что с каждым годом организация могла погасить всё меньшую долю задолженности. Так, если в 2006г. она могла погасить 89%, в 2007 - 59%, а в 2008г всего лишь 54%.
К 2010г. коэффициент текущей ликвидности увеличился на 0,34 доли, по сравнению с 2008г., и составил 0,88. Причиной послужили опережающие темпы роста объема активов компании по сравнению с темпами роста ее обязательств.
Коэффициент автономии показывает, что предприятие в 2010г. на 29% зависимо от собственных средств и на 71% - от кредиторов. Это значит, что оборотные активы большей частью покрываются за счет заемных средств, чем собственных. По сравнению с 2006г. данный коэффициент уменьшился.
Коэффициент финансовой зависимости показывает, что в 2010г. на 1 рубль собственного капитала привлекается 2,45 рубля заемного капитала.
Коэффициент вырос на 1,5пункта, по сравнению с 2006г.
Из полученных данных можно сделать вывод о неустойчивом финансовом состоянии предприятия.
3 Диагностика риска банкротства ОАО «М КХП»
3.1 Анализ платежеспособности и ликвидности
В таблице 3.1 приведен анализ ликвидности баланса по основным группам активов и пассивов по степени их ликвидности (Приложение А).
Баланс считается абсолютно ликвидным при выполнении следующих условий:
Из таблицы видно, что первое условие: А 1 >= П 1 в период 2006-2010г. не выполняется, т.к. у предприятия не хватает денежных средств на покрытие наиболее срочных обязательств.
Второе условие: А 2 >= П 2 также не выполняется за рассматриваемый период из-за нехватки средств на покрытие краткосрочных обязательств.
Третье условие: А 3 >= П 3 выполняется на протяжении всего периода (за исключением 2007 года), т.к. у предприятия хватает медленнореализуемых активов для погашения долгосрочных обязательств.
Четвертое условие: не выполняется на протяжении всего рассмотренного периода, т.е. у предприятия не хватает трудно реализуемых активов на покрытие постоянных пассивов.
Таким образом, у предприятия наблюдается острая нехватка ликвидных средств. Для решения этой проблемы предприятию необходимо проводить работу с дебиторами по погашению задолженности, переводить запасы в денежные средства и эквиваленты.
Для оценки степени ликвидности баланса в целом можно рассмотреть общий показатель ликвидности (Л), который рассчитывается по следующей формуле 3.1.
Баланс считается в целом ликвидным при значении этого показателя больше либо равно 1. Расчеты показали, что в 2010 году общий показатель ликвидности составил 0,46, в 2007г. - 0,32, в 2008г. - 0,36, в 2009г. - 0,42 и в 2010г. - 0,58. Таким образом, хотя значение общего показателя ликвидности за отчетный период увеличилось, что указывает на повышение степени ликвидности баланса анализируемого предприятия, его баланс за отчетный период не был в целом ликвидным.
При анализе баланса на ликвидность необходимо обратить внимание на такой важный показатель, как чистый оборотный капитал (свободные средства, находящиеся в обороте предприятия):
Чистый оборотный = Оборотные активы - Краткосрочные
Представим расчет данного показателя в виде таблицы 3.2.
Таблица 3.2 - Динамика чистого оборотного капитала ОАО «Маловишерский комбинат хлебопродуктов»
3. Чистый оборотный капитал, тыс.руб.
4.Доля чистого оборотного капитала в оборотных активах, %
В результате сопоставления активов и обязательств в период 2006-2010г.г. выявляется несоответствие в первой пропорции, свидетельствующее о недостаточности быстрореализуемых активов (денежных средств) для оплаты срочной кредиторской задолженности.
Так как предприятие не обладает чистым оборотным капиталом, оно считается неликвидным.
При анализе платежеспособности предприятия наряду с оценкой ликвидности его баланса необходимо рассмотреть степень обеспеченности краткосрочных обязательств предприятия его оборотными активами, для чего рассчитываются коэффициенты абсолютной, быстрой, текущей ликвидности (таблица 3.3).
Таблица 3.3 - Показатели ликвидности и платежеспособности ОАО «Маловишерский комбинат хлебопродуктов»
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)
Значение коэффициента абсолютной ликвидности означает, что в 2006г. каждый день подлежит погашению всего 0,9% краткосрочных обязательств, в дальнейшем этот коэффициент понижается и в 2010г. он составляет 0,007, что также ниже нормативного значения (0,2). Это говорит о том, что ежедневно будет погашаться всего 0,7% краткосрочных обязательств.
Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какая часть долга может быть выполнена предприятием, используя в качестве источника денежные средства и дебиторскую задолженность. В 2010 году коэффициент составил 0,37, что на 0,08 доли меньше по сравнению с 2006 годом, и в 2,7 раз меньше норматива. (1,0). Низкое значение коэффициента может говорить о трудностях с платежами, а может свидетельствовать о том, что на предприятии не умеют управлять дебиторской задолженностью (например, проводят политику предоставления скидок за быструю оплату).
Коэффициент текущей ликвидности также меньше нормативного значения (2,0), и он постоянно уменьшается с 0,89 в 2006г. до 0,54 в 2008г. Это говорит о том, что с каждым годом организация могла погасить всё меньшую долю задолженности. Так, если в 2006г. она могла погасить 89%, в 2007 - 59%, а в 2008г всего лишь 54%.
К 2010г. коэффициент текущей ликвидности увеличился на 0,34 доли, по сравнению с 2008г., и составил 0,88. Причиной послужили опережающие темпы роста объема активов компании по сравнению с темпами роста ее обязательств. Так, за период 2008-2010г.г. размер оборотных средств вырос на 181,3%, размер наиболее ликвидных активов (денежные средств и краткосрочные финансовые вложения) вырос на 220,6%, а объем краткосрочной дебиторской задолженности увеличился на 147,2%. При этом объем кредиторской задолженности увеличился на 33,8%, а суммарный объем обязательств - на 137,7%. Следует отметить, что, несмотря на положительную динамику, значения коэффициентов остались ниже минимально рекомендуемого уровня.
По рассчитанным показателям видно, что предприятие является неплатежеспособным по всем параметрам, но в дальнейшем намечается повышение коэффициента текущей ликвидности.
Для прогноза платежеспособности предприятия на ближайшие шесть месяцев рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности по формуле 3.2.
где Кв - коэффициент восстановления платежеспособности;
Ктлк и Ктлн - коэффициенты текущей ликвидности на конец и начало года;
Ктл норматив - нормальное значение коэффициента, которое равно 2.
Расчеты показали, что для анализируемого предприятия коэффициент восстановления платежеспособности в 2006 году составил 0,46, в 2007г. - 0,22, в 2008г. - 0,27, в 2009г. - 0,38 и в 2010г. - 0,49. Предприятие сможет восстановит свою платежеспособность, если значение коэффициента восстановления будет больше либо равно 1. Следовательно, ОАО «ПКХП» является неплатежеспособным предприятием и в ближайшие шесть месяцев не сможет восстановить свою платежеспособность.
Наряду с рассмотренными методами оценки платежеспособности необходимо определить степень платежеспособности по текущим обязательствам на основе рекомендаций, установленных распоряжением Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству «О мониторинге финансового состояния организаций и учете их платежеспособности». Согласно этим рекомендациям степень платежеспособности по текущим обязательствам определяется как отношение текущих заемных средств предприятия (краткосрочные обязательства) к среднемесячной выручке. При этом среднемесячная выручка определяется как отношение валовой выручки, включающей выручку от продаж за отчетный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи к количеству месяцев в отчетном периоде.
В зависимости от значения этого показателя организации ранжируются на три группы:
1) платежеспособные организации, у которых значение указанного показателя не превышает 3 месяцев;
2) неплатежеспособные организации первой категории, у которых значение данного показателя составляет от 3 до 12 месяцев;
3) неплатежеспособные организации второй категории, у которых значение показателя степени платежеспособности превышает 12 месяцев.
Расчеты показали, что значение указанного показателя по ОАО «МКХП» в 2006г. составило 4,1 месяца, в 2007г. - 5,4 месяцев, в 2008г. - 6,8 месяцев, в 2009г. - 5,8 месяцев и в 2010г. - 6,6 месяцев. Таким образом, анализируемое предприятие относится к неплатежеспособным предприятиям первой категории.
В качестве рекомендаций можно предложить предприятию снижать краткосрочные обязательства и повышать долю собственного капитала.
3.2 Анализ банкротства по зарубежной методике
Определим вероятность банкротства ОАО «МКХП» на основе пятифакторной модели Альтмана, формула 3.3.
Z = 0,717Х 1 + 0,847Х 2 + 3,107Х 3 + 0,42Х 4 + 0,995Х 5 (3.3)
где Х 1 - доля собственных оборотных средств в активах предприятия,
Х 2 - нераспределенная прибыль в общем объеме активов (показывает рентабельность активов, рассчитанную с использованием величины нераспределенной прибыли),
Х 3 - доля прибыли (до уплаты процентов и налогов) в общем объеме активов (характеризует рентабельность активов, рассчитанную с использованием показателя балансовой прибыли).
Х 4 - рыночная стоимость акционерного капитала в общем объеме долговых обязательств,
Х 5 - выручка от реализации в общем объеме активов (характеризует отдачу активов).
Данные расчета приведены в таблице 3.4.
При Z < 1,23 - вероятность банкротства очень высока, при Z > 1,23 - малая вероятность банкротства.
Таблица 3.4 - Определение вероятности банкротства по пятифакторной модели “Z-счет” Альтмана
Вероятность банкротства в период 2007-2010г. малая, в 2007 году вероятность банкротства ОАО «МКХП» увеличилась, это является причиной прекращения производства муки. С 2008 года предприятие улучшает свое состояние и к 2010 году вероятность банкротства оценивается как низкая, это связано с ростом прибыли предприятия.
В этой модели учитываются такие результаты деятельности, как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость организации.
Z = 0,063Х 1 + 0,092Х 2 + 0,057Х 3 + 0,001Х 4 , (3,4)
где Х 1 -- оборотный капитал / сумма активов;
Х 2 -- прибыль от реализации / (сумма активов;
Х 3 -- нераспределенная прибыль / сумма активов;
Х 4 -- собственный капитал / заемный капитал.
Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в таблице 3.5.
Z < 0,037 -- вероятность банкротства высокая;
Z > 0,037 -- вероятность банкротства малая.
Таблица 3.5- Анализ риска банкротства ОАО «МКХП» по модели Лиса
Модель Лиса показала, что вероятность наступления банкротства ОАО «МКХП» в 2008 году была высокой, а в 2009-2010 - малая. Модель Лиса разработана для экономических условий Великобритании, поэтому точность данной модели для российских организаций мала.
Модель Таффлера больше подходит для расчета вероятности банкротства ро
Риск банкротства в предпринимательской деятельности курсовая работа. Экономика и экономическая теория.
Контрольная Работа На Тему Инвестиционный Рейтинг России
Курсовая Работа На Тему Управління Проектами На Підприємстві
Короткое Сочинение Ф Решетников Мальчишки
Курсовая Работа На Тему Российский Менеджмент: Характерные Особенности И Возможности Использования Достижений Международного Менеджмента
Контрольные Работы 4 Класс Ноябрь
Реферат: П.А. Кропоткин "Справедливость и нравственность" (с биографией и библиографией произведений). Скачать бесплатно и без регистрации
Дипломная работа: Технологія приготування та відпуск шашлику з свинини
Курсовая Работа На Заказ Мед Направление В Нижнем Тагиле
Курсовая работа по теме Денежно-кредитная политика РФ
Реферат по теме Изучение Я-концепции
Дипломная работа по теме Розвиток творчих здібностей учнів на уроках трудового навчання засобами декоративно-прикладного мистецтва
Реферат по теме Освобождение от обязанностей налогоплательщика в соответствии со статьей 145 НК РФ
Курсовая работа по теме Теория финансов и управление финансами
Сочинение На Тему Деревья Осенью
Дипломная работа по теме Основы анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия
Дневник Прохождения Практики В Женской Консультации
Курсовая работа по теме Проектирование объемного гидропривода движения подачи шлифовального станка
Реферат по теме Права профспілок в Україні
Реферат: Эффективность и производительность труда
Криминализация Отношений Собственности В Процессе Приватизации Реферат
Производственное значение и задачи транспорта - Транспорт презентация
Резервы увеличения выпуска продукции, фондоотдачи и фондорентабельности - Экономика и экономическая теория курсовая работа
Социальное партнерство: зарубежный опыт, отечественные проблемы - Социология и обществознание презентация