INVEST HEROES - DAILY 30.04.19

Доброе!

МЕЖДУНАРОДНЫЕ РЫНКИ

Давайте разберем что у нас в мире:

• По части аппетита к риску - Китай добавил негатива с утра, выпустив PMI за апрель слабее ожиданий / вчера Google разочаровал выручкой
• В Японии и Европе также сохраняется слабость в промышленности / инфляция во всех регионах также сигнализирует о том, что активность в экономике не ускоряется
• По итогу мы видим, что настроения рынков сегодня не очень в позитиве и будущее сильно зависит от торгоых войн (как США договорятся с ЕС и Японией, а также чем завершится с Китаем) - рынок ждет исход

Помимо этого, мы видим, что регуляторы зашевелились (= забеспокоились):

• ФРС снижает темп заимствований, чтобы не давать доллару поводов брать новые вершины
• во Франции вводятся налоговые стимулы, их эффект около 0.3% ВВП

По итогу, на мой взгляд рынки Китая и США исчерпали предпосылки к росту и нужно фиксировать прибыль, а на Японии и Европе мало кто хочет брать риски на фоне слабого макро. Поэтому деньги уходят в доллар и доходные облигации (корпораты США + в Европе это Италия), а рынок РФ теряет привлекательность.

Об отсутствии апетита к риску также говорят снижающиеся цены на сырье (медь, алюминий, нефть, уголь, газ - все коректируются в последние 2-4 недели).

Думаю, впереди нас ждет какое-то смягчение политики ФРС, на этом доллар смягчится, а капитал из акций США вероятно пойдет в облигации (низкая инфляция в Штатах + ожидание снижения ставок + замедление роста).

РЫНОК АКЦИЙ РФ

Как я уже писал вчера вечером, дешевизна российских акций обманчива, и многие идеи на нашем рынке перешли из BUY в HOLD. По этой причине я не жду роста рынка - расти смогут только отдельные истории (где будет рсот прибыли за 2019 года), а таких мало.

Например, вчера круто выкупили ТМК: похоже кто-то крупный закупался на новости об отсутствии дивидендов. Продажа IPSCO, IPO Artrom, новые дивиденды - это может быть игра на год вперед...

• По Магниту - мысли следующие (см LIVE).
• По Мосбирже - резерв штука негативная, но это 1.2% капитализации и скажется если его не восстановят лишь во 2П 2019. Узнаем... а пока дивиденды должны не дать упасть.

РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ

Цены на нефть марки Brent продолжают торговаться в диапазоне 71-72 $/барр. Рынок отыгрывает максимальное снижение буровых установок с начала года (20 шт до 805).

Фактор иранской нефти уже не создаёт ажиотажа, поскольку нефтяные трейдеры понимают, что у основных игроков есть и желание и возможности нарастить объёмы добычи, а не создавать искусственный дефицит

В прошлом году добычу пережали, но высокие цены на нефть привели к волнообразному росту производства, что обрушило котировки под конец года. Сильная волатильность дискомфортна даже странам-экспортерам

В предверии заседания ФРС, рынок закладывает мягкую риторику и индекс доллара постепенно ослабевает ниже 98 фигуры. Участники рынка будут пытаться уловить сигналы ФРС о начале цикла снижения ставки.

Российский рубль незначительно укрепился до уровня 64.5₽/$ на фоне слабости доллара.

Удачи!