Чему могут научить кризисы

🎯 Не предотвращать, а быть готовым

Экономика циклична и растёт не прямолинейно, а волнами. Иногда рынки на гребне волны, а иногда ныряют вниз. Это нормально, и инвестору нужно принять тот факт, что роста без коррекций не бывает. Они позволяют рынку поддержать баланс, сдуть пузыри, пересмотреть неэффективные решения.

Значит, кризисы ожидаемы и их можно предсказать? И да, и нет. С одной стороны, мы знаем, что рано или поздно это случается. С другой — угадать, когда именно и из-за чего начнется следующий, очень сложно.

👉 Именно поэтому кризисы так сложно предотвратить. Известный экономист Нассим Талеб, придумавший термины «чёрный лебедь» и «антихрупкость», не зря говорит, что сосредоточиться нужно не на том, чтобы не допустить кризис, а на том, чтобы быть к нему готовым.

Учиться быть антихрупким — один из главных уроков трудных времён. Для этого нужно не бояться ошибаться, быть открытым для перемен и не стараться оградить себя от малейшего дискомфорта. Всё это закаляет и даёт бесценный опыт.

🛡 Защищать капитал так же важно, как и копить

Второй важный урок любого кризиса — не только копить, но и защищать свои деньги и активы. Когда инвестор впервые приходит на рынок, ему кажется, что нет ничего важнее хорошей доходности. Но мнение резко меняется, когда новообретённый капитал уходит в глубокий минус.

Доходность и риски — на разных концах балансирующей доски. Если думать только о защите, ничего не накопишь. Но если думать только о доходе, рано или поздно можно потерять всё.

Инвестор, который прошёл через кризис, скорее всего, начнёт серьёзнее просчитывать риски, добавит в портфель защитные инструменты и разложит капитал по разным активам, то есть диверсифицирует.

📉 «Бумажные» убытки — ещё не потери

Другой ценный урок в том, что главные друзья инвестора — не золото и наличка, а терпение и время.

Тот, кто сохранил капитал, пройдя через несколько кризисов, знает: важно придерживаться своей стратегии, а не продавать в убыток, когда все вокруг в панике бегут с рынка.

Если у инвестора хватит выдержки пережить просадку, скорее всего, рано или поздно цены активов снова вырастут. «Красный» портфель — это не убытки, а лишь временное изменение цен. Пока бумага не продана, убытка нет.

Опытные инвесторы, наоборот, относятся к просадке как к распродаже, на которой можно докупить хорошие активы подешевле. Если, конечно, есть на что. Так что наличка, или кэш, — всё-таки тоже друг инвестора.

🔪 Инвестиций без риска не существует

Ни один инструмент на бирже не является безрисковым. Инвестиции — это всегда риск и отсутствие гарантий. Это тоже обычно понимаешь, только когда пройдёшь через кризис.

Так, весной 2022 года, когда российские акции упали на фоне геополитических событий и санкций, следом за ними рухнули и ОФЗ — обычно самые надёжные и низкорисковые активы. Просадка была недолгой, но инвесторы успели усвоить пару важных уроков.

👉 Не всегда в кризис можно найти тихую гавань — актив, в котором можно «пересидеть». «Чёрные лебеди» не слишком разборчивы и могут наброситься на все активы разом.

👉 В своих решениях нельзя опираться только на прошлый опыт. В XX веке считалось, что, в отличие от акций, облигации довольно устойчивы к кризисам и могут быть защитным активом. Но в последнее время всё чаще это не так.

💸 Цена актива — не то же самое, что его реальная стоимость

Не все понимают, из чего складывается реальная ценность актива и как формируется его рыночная цена. Кризис хорошо объясняет, что такое цена и ценность и почему это не одно и то же.

Происходит это обычно так. Пока рынок рос, Петя покупал фундаментально сильные акции, а Ваня — хайповые, мемные, «убыточные, но перспективные». Когда грянул кризис, первые просели на пару десятков процентов, а вторые сложились в несколько раз. Когда кризис прошёл, Петины акции восстановились, а у Вани эмитенты обанкротились.

Ладно, не обязательно обанкротились. Возможно, Ванины акции нашли свою справедливую цену. Просто в момент покупки они стоили раз в пять больше, но тогда все покупали, и Ваня покупал. 

👉 После такой неудачи, прежде чем приобрести что-то очень популярное и перспективное, Ваня начнёт внимательно изучать финансовую отчётность и разбираться: прибыльная компания или убыточная, много ли у неё долгов и ликвидных активов, растёт ли выручка, рентабельный ли бизнес.

А Петя и так знал, что купил крепкие акции по разумной цене. И если цена упала, но бизнес не стал хуже, значит, рано или поздно она восстановится.