Актуальный срез по открытым сделкам за 4кв 23. Часть 4.

Быстрый переход к информации о компании:

Nav

Перейти к другим компаниям

Nav

Компания Nav эффективно решает сложнейшую задачу для сектора малого и среднего бизнеса в США (SMB) по обеспечению доступа к кредитным продуктам и построению кредитной истории. Классические банки в подавляющем большинстве случаев отказывают в кредитовании небольшим компаниям в связи с формальным подходом к кредитному скорингу.

Несмотря на жесткие условия по доступу к ликвидности в финансовом секторе США, за счет эффективных технологических решений и фокуса на том сегменте заемщиков, где неудовлетворенный спрос на кредитование бизнеса является максимально высоким, бизнес NAV продолжает расти высокими темпами. Так, только за 2023 год пользовательская база Nav увеличилась на 25% до более чем 2 млн малых и средних предприятий. Nav в 2023 году предоставила новое финансирование на сумму более $110М и выпустила для корпоративных клиентов более 500к кредитных карт.

Потенциал для роста бизнеса Nav остается очень высоким, а темпы его роста имеют высокие шансы ускориться в 2024-2025 гг за счет смягчения общих кредитных условий на рынке после перехода ФРС к смягчению ДКП в середине года, снижению процентных ставок, и, как следствие, к значительному восстановлению темпов прироста общей денежной массы в экономике.

В текущих условиях больше 50% SMB компаний США не имеют вообще никакого доступа к внешним источникам финансирования.

Несмотря на то, что корпоративные карты являются наиболее распространенным видом финансирования бизнеса, только 28% представителей малых компаний имеют к ним доступ. 25% предприятий надеются в ближайшем будущем расширить использование корпоративных карт, однако на их пути стоит множество препятствий.

Независимо от сектора, корпоративные кредитные карты являются предпочтительным выбором для 52% SMB компаний, ищущих альтернативное финансирование, превосходя такие варианты, как бизнес-кредиты от онлайн-кредиторов (22%) или кредиты на пополнение оборотных средств от банков (21%), отмечается в исследовании рынка кредитования SMB от авторитетного американского fin-tech портала Paymentus. Paymentus в своем исследовании подтверждает, что для NAV открыт огромный неосвоенный рынок.

Ранее мы отмечали, что в жестких условиях кризиса ликвидности, крайне тяжелой доступности кредитования и высоких ставок NAV выбрала консервативную стратегию роста, в основе которой лежит жесткий контроль за надежностью заемщика, сохранение низкого уровня кредитных потерь и общей прибыльности бизнеса компании.

Компания продолжает сложную работу над структурированием собственной выручки со значительным ростом доли рекурентных (повторяющихся) платежей, добавлением в продуктовую линейку элементов подписочной модели, например, NAV-prime. Напомним, данный фактор оставался основным ограничивающим препятствием для получения более высоких оценочных коэффцициентов компании в рамках планов по привлечению нового раунда финансирования, где в числе лид-инвесторов фигурируют имена таких монстров банковского бизнеса США как Goldman Sachs и JP Morgan.

Несмотря на продолжительное отсутствие внешних источников финансирования, компания продолжает демонстрировать высокую силу и устойчивость собственной бизнес-модели, являясь крайне близкой по структуре акционеров, инвесторов и топ-менеджеров к нашей другой успешной fin-tech компании США Upgrade.

В рамках совершенствования собственной линейки продуктов, NAV в конце 2023 г запустила услугу «второго шанса» с названием next best option для компаний SMB, которые уже получили отказ в кредитном финансировании от традиционных банков и попали в базу т.н. «отказников».

Теперь Nav может предоставить владельцам малого бизнеса полноценную дорожную карту для подготовки более сильной заявки в течение сжатых временных сроков для кратного повшения шансов на успех при повторном обращения к кредиторам, а также предоставляя доступ качественным «отказникам» к собственным кредитным продуктам.

Платформа Nav уникальна своей способностью моделировать рекомендации на основе критериев, которые кредиторы используют для оценки кредитного качества заявителей в рамках собственных скоринговых моделей. Next Best Option Nav объединяет данные о заявках в реальном времени и данные о требованиях кредиторов, чтобы разорвать порочный круг постоянных отказов. Если предприятие не получило одобрение на кредит от поставщика кредитных услуг с платформы Nav, оно сможет четко понять, почему, что нужно сделать для удовлетворения критериям и можно ли найти подходящие альтернативные варианты уже сейчас.

Силу бизнес-модели и отличные перспективы роста стоимости для акционеров Nav подтверждает вторичный рынок аллокаций на компанию. Несмотря на все сложности венчурного рынка в условиях кризиса ликвидности 2022-2023 гг капитализация Nav, как и другой нашей инвестиции в финтех-секторе США Upgrade, не была подвержена разрушительному эффекту распродаж.

Однако для преодоления стеклянного потолка оценки компании перехода к дальнейшему наращиванию капитализации требуется корпоративное событие в виде привлечения очередного раунда венчурного финансирования, к которому Nav присматривается уже почти 2 года. Получение искомой для акционеров компании зависит, в первую очередь, от сроков возврата ликвидности на венчурный рынок, триггером к которому должен оказаться переход ФРС к снижению ставок и общему смягчению ДКП ближе к середине 2024 г.