Лукойл - по-прежнему хорош

28 мая компания Лукойл опубликовала финансовые результаты за 1Q2018. Мы оцениваем результаты как нейтральные и рекомендуем акции к покупке. Компания остается одной из лучших инвестиционных идей на российском рынке, принимая во внимание направленность компании на увеличение акционерной стоимости.

Тикер: LKOH

Текущая цена акции: 4244 рубля

Рекомендация: strong buy

Ссылка на предыдущую статью

Основные выкладки:

• Среднесуточная добыча углеводородов без учета проекта Западная Курна-2 составила 2 286 тыс барр н э/сутки, что на 3,3% больше по сравнению с первым кварталом 2017 года и соответствует уровню четвертого квартала 2017 года.
• Добыча жидких углеводородов без учета проекта Западная Курна-2 составила 158,7 млн барр или 1 750 тыс барр нефти/сутки.
• Выручка от реализации составила 1 630.7 млрд руб (13,9% больше 1Q2017). Рост выручки в основном связан с ростом цен на углеводороды. Лукойл выделяет, что отрицательное влияние на динамику выручки оказало снижение объемов трейдинга нефтепродуктами, увеличение товарных остатков (рост Inventories на балансе) и укрепление рубля к доллару США.
• EBITDA составила 219.5 млрд руб (рост по сравнению с 1Q2017 составил 5.7%). Положительное влияние на динамику оказало увеличение доли высоко-маржинальных объемов в структуре добычи и рост объемов реализации через премиальные каналы сбыта.
• Скорректированный свободный денежный поток (adjusted FCF, до изменения рабочего капитала и проекта «Западная Курна-2») составил 91.9 млрд руб, что на 19,4% и 32,5% выше по сравнению с четвертым и первым кварталом 2017 года соответственно. Рост связан с увеличением операционного денежного потока (до изменения рабочего капитала) и снижением капитальных расходов.

• Capex (капитальные затраты) снизились до 121 млрд руб из-за завершения ключевых строительных работ в Узбекистане.
• Net Debt/EBITDA продолжает оставаться на низком уровне 0.4x
• Компания планирует начать реализацию программы обратного выкупа акций (buyback) во втором полугодии 2018 года.
• Закрытие реестра акционеров состоится 11 июля.

По всем вопросам и предложениям:

• telegram-bot: @MrInvestor_bot
• ask@astute.investments