Лукойл - пора становиться акционером

На прошлой неделе 23 марта Лукойл (капитализация $58.6 млрд.) провел День инвестора, на котором была представлена обновленная дивидендная политика компании.

Мнение об акциях: покупать на текущем уровне (инвестируем 10% нашего портфеля).

Основные положения обновленной дивидендной политики:

• Обеспечение минимального прироста дивидендных выплат на уровне инфляции
• 50% FCF after dividends будет направлено на выкуп акций
• Объем программы выкупа может составить 3.0 млрд. руб. в течение 5-и лет
• Выкупленные акции будут исключены из расчетов для выплаты дивидендов, что также положительно скажется на DPS (dividends per share)

По нашим расчетам, доходность для акционеров составит около 6-8% в год от текущей стоимости акций.

Приблизительная дата закрытия реестра акционеров - 10 июля 2018 года.

*Рассчитано компанией

Финансовые показатели компании:

• EV/EBITDA17 - 3.4x
• P/E17 - 6.2x
• Net Debt/EBITDA17 - 0.3x
• ROE17 - 11.6%
• ROIC17 - 8.8%
• EBITDA17 - $14.2 млрд.
• FCF17 - $4.2 млрд.
• CapEx17 - $8 млрд.
• Объем подтвержденных резервов - 16 млрд. boe (barrel of oil) (Роснефть - 39 млрд. boe)

Компания фундаментально сильная, с прозрачной и понятной политикой в отношение акционеров. Главным фактором риска выступает агрессивная политика Роснефти в сфере M&A.

По всем вопросам и предложениям:

• telegram-bot: @MrInvestor_bot
• invest.astutely@gmail.com