美国证券交易委员会关于批准现货比特币交易所交易产品的声明

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2024年1月10日

今天，委员会批准了一系列现货比特币交易所交易产品（ETP）股票的上市和交易。

我经常说，委员会是在法律和法院对法律的解释框架内行事的。从2018年Jay Clayton主席开始一直到2023年3月，委员会否决了20多个关于现货比特币ETP的交易规则申请。其中一个由Grayscale提交的申请，考虑将Grayscale比特币信托转换为ETP。

我们现在面临着一系列与过去被否决的类似申请。然而，情况发生了变化。美国哥伦比亚特区联邦巡回上诉法院裁定，委员会在否决Grayscale提议的ETP的上市和交易时，未能充分解释其理由（Grayscale命令）。因此，法院撤销了Grayscale命令，并将此事发回委员会。基于这些情况以及批准命令中更全面讨论的情况，我认为向前迈进的最可持续路径是批准这些现货比特币ETP股票的上市和交易。

委员会根据国家证券交易所的任何规则申请是否符合交易法案及其条例来评估，包括是否旨在保护投资者和公众利益。委员会是中立的，不对特定公司、投资或ETP基础资产持有看法。如果证券发行人和上市交易所遵守证券法、交易法和委员会的规则，那么这些发行人必须像其他人一样获得进入我们监管市场的同等机会。

重要的是，今天委员会的行动仅限于持有一种非证券商品比特币的ETP。这绝不应表明委员会愿意批准加密资产证券的上市标准。批准也不表示委员会对其他加密资产在联邦证券法下的地位，或者对某些加密资产市场参与者目前未遵守联邦证券法的情况有任何看法。正如我过去所说的，不对任何一种加密资产进行预判，绝大多数加密资产都是投资合同，因此受联邦证券法的约束。

今天的投资者已经可以通过多家经纪公司、共同基金、国家证券交易所、对等支付应用程序、不合规的加密交易平台，当然还有Grayscale比特币信托，购买和出售比特币或以其他方式获得比特币的曝光。今天的行动将为投资者提供某些保护：

首先，比特币ETP的发起人将被要求提供关于产品的完整、公平、真实的披露。在上市和交易的任何比特币ETP的投资者将从公开注册声明中包含的披露和要求的定期报告中受益。虽然这些披露是必需的，但重要的是要注意，今天的行动并不认可披露的ETP安排，例如保管安排。

其次，这些产品将在注册的国家证券交易所上市和交易。这样的受监管

交易所必须有旨在防止欺诈和操纵的规则，我们将密切监视它们是否在执行这些规则。此外，委员会将全面调查证券市场中的任何欺诈或操纵行为，包括使用社交媒体平台的计划。这些受监管的交易所还有旨在解决某些利益冲突以及保护投资者和公众利益的规则。

此外，现有的规则和行为标准将适用于批准ETP的购买和销售。例如，当经纪交易商向零售投资者推荐ETP时，适用最佳利益规则，以及投资顾问法下投资顾问的受托责任。今天的行动并未批准或认可加密交易平台或中介机构，这些平台或中介机构大多不符合联邦证券法，并且经常存在利益冲突。

第三，委员会工作人员正在分别完成10个现货比特币ETP的注册声明审查，这将有助于为发行人创造公平竞争环境，促进公平和竞争，造福投资者和更广泛的市场。

自2004年以来，本机构就有监管现货非证券商品ETP的经验，例如那些持有某些贵金属的ETP。这些经验将在我们监督现货比特币ETP交易中发挥重要作用。

虽然我们是中立的，但我要指出，金属ETP的基础资产具有消费和工业用途，而相比之下，比特币主要是一种投机性、波动性资产，也用于非法活动，包括勒索软件、洗钱、制裁逃避和恐怖主义融资。

虽然我们今天批准了某些现货比特币ETP股票的上市和交易，但我们并未批准或认可比特币。投资者应对与比特币和价值与加密货币挂钩的产品相关的众多风险保持谨慎。

原文https://www.sec.gov/news/statement/gensler-statement-spot-bitcoin-011023