恒大事件对未来几季中国楼市构成风险更多开发商或有挑战--澳新 - 路透中文

2020-09-28T08:12:22Z

澳新银行资深中国经济学家王蕊等发表报告称，该事件加剧了市场对开发商流动性状况和杠杆比率的担忧；据测算，约有五分之一中国A股房地产上市公司的杠杆比率超过了“三条红线”。

报告称，开发商明年到期的公司债有5,260亿元人民币，离岸美元债到期规模在500亿美元，如果“三条红线”明年实施，开发商将勉力展期或偿还债务。

澳新银行分析称，考虑到政府当前坚定的立场，不太可能给开发商网开一面。尽管恒大在经济运行中发挥的作用不可低估，但政府很可能对限制房地产业杠杆率保持坚定。

尽管债券市场可能面临压力，澳新银行认为中国的房地产市场不会有系统性风险。开发商在过去一年左右已开始去杠杆，债务增速在放慢，还有不同类型的业务重组计划。

此外，何时以及如何实施新规则仍有待官方表态。澳新认为中央可能推行试点方案，如果这样的话，影响可能会比预期小得多。

中国央行和住房城乡建设部8月20日联合召开重点房地产企业座谈会后，并以“三条红线”对12家试点房地产企业的融资行为进行约束。三条红线分别为：房企剔除预收款后的资产负债率不得大于70%，净负债率不得大于100%，现金短债比不小于1。

上周一页截图和随后出现的一封函件引发了恒大系公司周五股债齐遭血洗的惨剧。在戴上“三条红线”紧箍咒后，恒大全线七折促销自救尚未见得实效，却已因四年前筑下的“回A梦”即将梦醒，而不得不进入“极限求生”模式。

不过，中国恒大周一股债齐告反弹，股价早盘最多曾大涨一成，公司稍早公布最新财务数据称财务稳健，且分拆物管业务、恒大汽车上市亦有新进展。（完）

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