历史规律预示比特币即将见顶，但有理由认为攀升还将持续
Frances Yue
2 - 3 minutes
如果比特币四年一次的历史周期模式仍然适用，那么它可能很快就会见顶。
周三，最大加密货币比特币的价格一路飙升，仅略低于本周早些时候创下的纪录高点。自2022年11月21日价格在15,591美元触底以来，已经过去了1,052天。当时，加密货币交易所FTX的倒闭给整个数字资产市场带来了冲击波。
鉴于自2009年比特币问世以来一直存在一种模式，这段时间的长短可能对比特币这种开创性加密货币的价格很重要。过去，比特币从周期低点上涨到周期高点大约需要两年零11个月。加密货币研究公司K33的研究主管维特尔·伦德(Vetle Lunde)表示，如果这种模式成立，比特币的最新峰值应该很快就会到来。
从2015年到2017年，比特币从周期底部到顶部花了1,069天。伦德在周二的一份研究报告中写道，2018年至2021年期间，比特币从周期底部到顶部的间隔时间为1,061天。
不过，伦德认为，比特币本轮涨势可能会比前几个周期持续更长时间。他在周三的一份报告中说，事实上，四年一次的市场周期可能不再适用。
虽然比特币从低谷到高峰的时间跨度平均为两年零11个月，但一个完整的周期比这更长，持续约四年。从历史走势看，分析师根据比特币的减半时间表，将其价格走势分为四个阶段——突破、炒作、回调和积累。比特币减半大约每四年发生一次，它将矿工因在区块链上验证交易而获得的奖励减半，从而限制了新比特币的供应。
尽管如此，自比特币上一次触底以来，随着主流金融越来越多地接受加密货币，市场基础设施已经发生了演变。伦德表示，大量比特币ETF已经推出，不断变化的政府法规也鼓励了对加密货币的更广泛采用。
周一，比特币价格触及126,272美元，创下历史新高。根据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)，这是比特币今年第11次创下盘中新高。周三下午，比特币的交易价格约为123,851美元，较2022年的局部低点上涨了694%，今年迄今上涨了32.6%。
在过去三个周期中，比特币在减半事件发生后的几个月里价格出现了大幅上涨，但随着减半效应消退，价格往往大幅下跌。
现在，争论的焦点在于，比特币四年一次的繁荣-萧条周期是否仍然适用。伦德认为答案是否定的。
伦德认为，首先，于2024年1月首次推出的比特币ETF在前几个周期中并不存在。他说，这些ETF改变了比特币交易的动态。
伦德说，与此同时，监管环境也发生了重大变化。他补充说，美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)开启了一个前所未见的加密货币监管新时代。特朗普自称“加密货币总统”，他于今年3月签署了一项建立战略性比特币储备的行政命令，并于8月签署了另一项命令，旨在允许401(k)计划投资更多另类资产，包括加密货币。这种政策转变标志着，本届政府的立场与拜登(Biden)政府和特朗普第一个任期内决策者对加密货币的立场截然不同。
伦德指出，此外，当前的宏观经济环境似乎对加密货币特别有利。在2021年11月比特币达到周期峰值后不久，美联储开始上调其关键利率目标，这给加密货币等被视为高风险的资产带来了压力。
美联储刚刚下调了其关键利率目标，投资者预计该央行将继续降息。根据芝商所FedWatch工具(CME FedWatch Tool)的数据，交易员预计美联储在今年最后两次会议上每次降息25个基点的可能性为79.4%。
尽管如此，伦德警告称，短期内比特币有可能会出现回调。上周，在没有明显刺激因素的情况下，比特币出现了今年最强劲的积累，美国ETF、芝商所(CME)期货和永续期货总共增加了63,083枚比特币，超过了5月份创下的纪录。
伦德写道：“从历史上看，类似的敞口激增往往与局部顶部同时发生，而目前的形势表明市场暂时过热，短期盘整的风险升高。”
不过，根据伦德的说法，即使真的出现回调，也更有可能是一个“逢低买入”的机会，而不是对四年周期的确认。
周三后市，美国主要股指大多走高，道琼斯指数持平，标普500指数上涨0.6%，纳斯达克综合指数上涨1%。
（本文译自MarketWatch。MarketWatch由《华尔街日报》母公司道琼斯运营，但MarketWatch独立于道琼斯通讯社和《华尔街日报》。）
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