SEC

SEC

Anna-Alex Goncharova

Сегодня мы продолжаем разбирать основные государственные органы и некоммерческие организации, которые осуществляют регулирование и надзор в области оборота криптовалют, а также ICO в различных странах мира.


SEC (The United States Securities and Exchange Commission) – Комиссия по ценным бумагам и биржам США, правительственное агентство и федеральный орган страны, который осуществляет регулирующие и надзорные функции на американском рынке ценных бумаг. 



Комиссия была создана в 1934 году. Главный офис SEC находится в Вашингтоне, Колумбийский округ. Региональные представительства есть в Нью-Йорке, Бостоне, Филадельфии, Атланте, Майами, Чикаго, Форт-Ворсе, Денвере, Солт-Лэйк Сити, Лос-Анджелесе и Сан-Франциско.


Первым председателем SEC был Джозеф Кеннеди. На данный момент пост председателя занимает Уолтер Джей Клейтон, назначенный Президентом США Дональдом Трампом в 2017 году.


На SEC возлагаются обязанности по обеспечению соблюдения законодательной базы, относящейся к рынку ценных бумаг США. Комиссия также осуществляет надзор за другими ключевыми фигурами рынка ценных бумаг, включая биржи, брокеров и дилеров, инвестиционных консультантов, инвестиционные фонды и холдинговые компании.


Комиссия входит в число самых влиятельных финансовых регуляторов мира.


Комиссия была создана в соответствии с нормами Закона о торговле ценными бумагами (Securities Exchange Act, 1934 г.). Помимо данного акта деятельность Комиссии регулируется следующими существенными законами:

1. Закон о ценных бумагах (Securities Act, 1933 г.);

2. Закон о трастовом соглашении (Trust Indenture Act, 1939 г.);

3. Закон об инвестиционных компаниях (Investment Company Act, 1940 г.);  

4. Закон об инвестиционных консультантах (Investment Advisers Act, 1940 г.);

5. Закон Сарбэйнса-Оксли (Sarbanes-Oxley Act, 2002);

6. Закон Додда-Фрэнка «О реформировании Уолл-стрит и защите потребителей» (Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, 2010 г.);

7. Закон о бизнес-стартапах (Jumpstart Our Business Startups Act, 2012 г.);  

8. Нормы и регуляторные акты SEC (Rules and Regulations).

Настоящий перечень не является исчерпывающим.


SEC регулярно становится инициатором либо "решателем судеб" в делах против компаний проводящих ICO, не соблюдающих законы о ценных бумагах США.


Основной тезис SEC заключается в следующем: операции и продукты, связанные со стоимостью базовых цифровых активов, в том числе, биткойна и других криптовалют, могут считаться ценными бумагами, подлежащими регистрации и регулированию в соответствии с the Securities Act of 1933 и/или the Investment Company Act of 1940.


Комиссия США по ценным бумагам и биржам (SEC) в июле 2017 года опубликовала отчет по делу «The DAO», из которого следует, что законодательство США о ценных бумагах применимо к ряду операций с криптовалютами (имеются исключения), в частности, к:
1) выпуску токенов в рамках проведения их первичного размещения (ICO),

2) операциям по их обмену (в большей степени данный пункт касается бирж, а также фондовых и инвестиционных посредников).

В отчете по делу «The DAO» токен определен в качестве инвестиционного контракта (ценной бумаги) на основании фактических обстоятельств и через критерии Howey Test (о котором мы уже достаточно много говорили):

  • вложение капитала в любой форме, включая криптовалюты;
  • участие инвесторов в совместном предприятии;
  • разумное ожидание инвесторов получить прибыль от капиталовложения;
  • ограниченное участие инвесторов в управлении предприятием.

Если токен является ценной бумагой, то по общему правилу необходимо зарегистрироваться в SEC (имеются исключения). Эмитенты, биржи и иные вовлеченные в процесс лица в случае выявленных нарушений могут быть привлечены к гражданской и/или уголовной ответственности. Санкции могут достигать $500 000 в рамках гражданского дела, и $10 000, а также 5 лет лишения свободы в случае уголовного преследования. Требования должны соблюдать и компании за пределами США. Все расследования ретроспективны. Все уже проведенные ICO будут рассмотрены на соответствие требованиям законодательства.

11 декабря 2017 года SEC выпустила документ о запрете проведения и прекращении ICO Munchee, компании, которая создала платформу, на которой: пользователи могли бы писать обзоры ресторанов и публиковать фотографии продуктов, и зарабатывать токены; где рестораны могли бы использовать токены в качестве оплаты. Платформа имела множество «полезных» функций, но SEC определила ICO Munchee как незарегистрированную продажу ценных бумаг и закрыла ICO на второй день. Причины: (1) покупатели могли разумно ожидать прибыль от увеличения стоимости токенов; (2) Munchee подтвердили, что токены будут торговаться на биржах; (3) Munchee провела ICO на международном уровне, хотя приложение можно было использовать только в США. (4) Munchee продал свои токены инвесторам, а не покупателям, которые фактически хотели бы использовать приложение... После вмешательства SEC, Munchee вернули всю криптовалюту инвесторам, и токены не были выпущены. Немедленное сотрудничество привело к менее суровым наказаниям, включая уклонение от штрафов.

В тот же день Председатель SEC Клейтон опубликовал официальное заявление в отношении ICO. Он отметил, что маркетинг токена, а особенно доступного на бирже, - «особо тревожный» звоночек.

После данного заявления SEC, регулирующие органы штатов в настоящее время проводят собственные расследования в отношении различных ICO, которые могут затрагивать законы о государственных ценных бумагах. Например, 15 декабря 2017 года государственный секретарь штата Массачусетс Уильям Галвин объявил, что Комиссия ценных бумаг начнет «агрессивную полицейскую деятельность» в отношении криптовалют и ICO в Массачусетсе, выразив мнение, что в рамках всех ICO продают ценные бумаги, подлежащие регулированию.

4 января 2018 года Техасский комитет по ценным бумагам присоединился к явному преследованию кампаний ICO во имя защиты потребителей, выпустив экстренный запрет о прекращении деятельности BitConnect.

Поскольку в США прецедентная система права, кейсы (судебные решения) имеют существенное значение. Практика формирует дальнейшую практику правоприменения.


В первую очередь следует ознакомиться и соблюдать:

  1. Statement on Potentially Unlawful Promotion of Initial Coin Offerings and Other Investments by Celebrities and Others (Nov. 1, 2017), available at https://www.sec.gov/news/public-statement/statement-potentiallyunlawful-promotion-icos;
  2. Investor Alert: Public Companies Making ICO-Related Claims (Aug. 28, 2017), available at https://www.sec.gov/oiea/investor-alerts-and-bulletins/ia_icorelatedclaims;
  3. Investor Bulletin: Initial Coin Offerings (July 25, 2017), available at https://www.sec.gov/oiea/investor-alerts-and- 12/12/2017 SEC.gov
  4. Statement on Cryptocurrencies and Initial Coin Offerings https://www.sec.gov/news/public-statement/statement-clayton-2017-12-11 5/7 bulletins/ib_coinofferings;
  5. Investor Alert: Bitcoin and Other Virtual Currency-Related Investments (May 7, 2014), available at https://www.investor.gov/additional-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-alertbitcoin-other-virtual-currency;
  6. Investor Alert: Ponzi Schemes Using Virtual Currencies (July 23, 2013), available at https://www.sec.gov/investor/alerts/ia_virtualcurrencies.pdf.
  7. Report of Investigation Pursuant to Section 21(a) of the Securities Exchange Act of 1934: The DAO (July 25, 2017), available at https://www.sec.gov/litigation/investreport/34-81207.pdf.
  8. Press Release, Company Halts ICO After SEC Raises Registration Concerns (Dec. 11, 2017), available at https://www.sec.gov/news/press-release/2017-227;
  9. Press Release, SEC Emergency Action Halts ICO Scam (Dec. 4, 2017), available at https://www.sec.gov/news/press-release/2017-219;
  10. Press Release, SEC Exposes Two Initial Coin Offerings Purportedly Backed by Real Estate and Diamonds (Sept. 29, 2017), available at https://www.sec.gov/news/press-release/2017-185-0. 
  11. Press Release. SEC Halts Alleged Initial Coin Offering Scam. AriseBank. (January 30, 2018), available at https://www.sec.gov/news/press-release/2018-8.

Данный перечень - база, но он не является исчерпывающим.


Сайт SEC: https://www.sec.gov/


Подписывайтесь на наш канал: https://t.me/DeCryptorRus

Присоединяйтесь к обсуждением в чате: https://t.me/DEcryptor_YURIS_Chat