Крипторынок переживает бум или созревает?

Крипторынок переживает бум или созревает?

THE COINTELEGRAPH

2017 год стал прорывным для крипторынка крупных монет, таких как Bitcoin, Ethereum и Ripple, повысив осведомлённость на основном рынке, и инновационные новые приложения технологии блокчейн привели к впечатляющим прибылям. Что ещё важнее, этот стремительный темп для всей экосистемы обеспечивается за счёт увеличения аппетита со стороны инвесторов, и у него нет признаков ослабления.

Головокружительная скорость, с которой крипторынок расширялся последний год, была не без изъянов и разумной доли скепсиса. Для многих ветеранов нынешнее увлечение криптовалютами напоминает безумие конца 90-х годов и расцвет пузыря доткомов.

Волатильность последних нескольких месяцев привела к нарастающим спекуляциям. За один день биткоин обвалился почти наполовину, и это не впервые, а значит, массивные колебания цены по-прежнему вызывают серьёзную озабоченность, и рынок невероятно нестабилен. Однако некоторые возражают, что хоть если индустрия и столкнётся с пузырём, это может привести к более зрелому и инновационному рынку.

Дэвид Стокман (David Stockman), бывший директор административно-бюджетного управления США Рональда Рейгана:

«Это, по сути, класс действительно глупых спекулянтов, которые убедили себя, что деревья растут до неба. Всё выгорит в захватывающем крахе. У всех этих спекулянтов последних дней руки сгорят дотла, и они научатся надлежащему уроку».

Претенденты выбывают, и наблюдатели говорят, что сектор стабилизируется и продолжит расширяться более взвешенными темпами.

Джеффри Клейнтоп, главный стратег Charles Schwab:

«... Думаю, что биткоин-пузырь, если хотите его так называть, - нечто другое. Если цена биткоина внезапно упадёт, финансовую систему это не затронет, он - нечто уникальное. Он ещё не встроился в экономику и финансовую структуру».

Тем не менее дискуссии не полностью чёрно-белые. В криптосфере видны признаки, что она в пузыре (несоразмерные оценки компаний без фактических продуктов, тревожные темпы новых ICO, увеличение количество мошенников и неудачных запусков), но также видны признаки более стабильного будущего.

Марианна Лейк (Marianne Lake), главный финансовый директор JPMorgan:

«Мы очень открыты для потенциальных вариантов использования в будущем для цифровых валют, которые должным образом контролируются и регулируются».

Крупные монеты, такие как биткоин и Ethereum, постепенно входят в основной финансовый сектор, поскольку традиционные биржи всё чаще предлагают связанные инструменты, а бизнес начинают принимать больше криптовалют в качестве платежей. Тем не менее вопрос остаётся: крипторынок просто испытывает бум или созревает?

Бум

Есть несколько показателей, что криптосфера может оказаться в разгаре массивного пузыря. Ситуацию неоднократно сравнивали с пузырём доткомов, и в некоторых случаях сходства очевидны. Движимые волнением новой, потенциально революционной технологии, инвесторы вкладывали миллионы в финансирование компаний, которые обещали золотые горы, а не дали ничего.

Восхождение и падение
Nasdaq Composite Index, ежедневное закрытие
12 апреля 1996 года
Цена акций Yahoo более чем удваивается в первый день, котирующаяся на бирже компания закрывается на уровне $33 (сегодняшний эквивалент: $1.38, с поправкой на разделение)
5 декабря 1996 года
Алан Гринспен (Alan Greenspan) предупреждает об «иррациональном изобилии».
15 мая 1997 года
Amazon.com выходит на биржу по $18 за акцию (сегодняшний эквивалент $1.50, с поправкой на разделение).
13 ноября 1998 года
Theglobe.com начинает торговаться на бирже, её акции взлетают на 606%, день закрывается на $63.50.
16 декабря 1998 года
Аналитик Генри Блоджет говорит, что акции Amazon, которые тогда стоили $250, в течение года достигнут $400, они это делают за недели.
9 декабря 1999 года
VA Linux Systems выходит на биржу и увеличивается в цене на 698% за день.
10 января 2000 года
AOL соглашается заплатить $156 миллиардов за акции Time Warner, это второе по величине когда-либо сделанное приобретение.
14 января 2000 года
Промышленный индекс Доу-Джонса достигает отметки 11722.98.
10 марта 2000 года
Nasdaq устанавливает рекордный максимум закрытия в 5048.62.
23 апреля 2001 года
Theglobe.com снят с листинга; акции закрываются по 16 центов.
9 октября 2002 года
Nasdaq достигает минимума медвежьего рынка в 1114.11.
19 августа 2004 года
Google выходит на биржу; и за день набирает 18%.
8 сентября 2004 года
Бывший инвестиционный банкир Фрэнк Кваттрон получает 18 месяцев тюрьмы за то, что препятствует изучению IPO.
Закрытие в пятницу:
2070.61

90-е годы знаменовали собой рост интернета, а текущий рынок основан на блокчейне, архитектуре, лежащей в основе большинства криптовалют. Рыночная капитализация криптовалют продолжает приближаться к отметке $1 триллион, несмотря на дикие колебания, из-за которых последние несколько месяцев она движется между $700 и $800 миллиардами.

Coinmarketcap

Более того, нынешний рост стоимости во многом обусловлен полностью нерегулируемой экосистемой. Кажется, что добиваются успеха самые яркие активы, даже если их практическое применение может быть в лучшем случае сомнительным. Это видно по раздутому капиталу, который собрало много блокчейн-компаний. Только за второй квартал 2017 года ICO собрали почти $800 миллионов, а за первое полугодие - $1.3 миллиарда.

В индивидуальном порядке криптовалюты достигли оценок, которые даже сравнивать нельзя с теми, что были год назад. Биткоин, первая и самая большая криптовалюта по рыночной капитализации, за последние 12 месяцев поднялась более чем на 1 700 процентов, взлетев с чуть более $800 до почти $20 000, хотя затем и упала. 

У Bitcoin Cash, Litecoin и Ethereum в 2017 году были аналогичные траектории, и индикаторы указывают на продолжение роста. Признаки пузыря есть, и этот нынешний бум кажется неустойчивым. Однако реальность может несколько отличаться по ряду причин. Недавняя волатильность по всем направлениям, возглавляемая падением Ripple, после которого было не внушающее доверие объявление Южной Кореи о запрете криптовалютного трейдинга, показывает, что индустрия подвержена массивным колебаниям.

Coinmarketcap

Несмотря на это, за последние месяцы провалы исторически сопровождались восходящими корректировками, свидетельствующими о выносливости рынка.

Более зрелый крипторынок

Крики о пузыре становятся всё громче, но крипторынок всё же склоняется к созреванию. Во-первых, правительства начинают признавать потенциал криптовалют и в какой-то мере принимают их. В 2017 году Япония признала биткоин как законное платёжное средство, а также лицензировала в стране несколько криптовалютных бирж. Россия объявила о планах создания собственной криптовалюты, CryptoRuble, и даже Венесуэла раскрыла планы по запуску собственной монеты.

Другие начали регулировать крипторынок, поэтому есть надежда, что повышение стабильности приведёт к более широкому принятию. ЭС и несколько азиатских стран приняли новые законы, чтобы принести некоторый порядок на рынок. Даже в США крупные биржи начали предлагать фьючерсы на биткоин как инструмент для более институционального инвестирования.

Деннис Гартман (Dennis Gartman), экономист и аналитик по товарам, редактор Gartman Letter:

«Благодаря Cboe [криптовалюта] приобретает некоторую легитимность.

... Когда [холдеры криптовалют] начнут платить налоги на них, когда они перестанут быть местом для избегания налогов, когда они перестанут быть местом для торговли наркотиками, тогда я заинтересуюсь».

Что важнее, бизнес принял блокчейн, технологию, на которой основывается рынок, и создал процветающую экосистему приложений и услуг.

Компании находят лучшие способы использования возможностей блокчейна, вместо того чтобы полагаться на спекулятивные прибыли от криптовалют. Уже несколько компании внедряют решения, улучшающие некоторые традиционные бизнес-процессы: от создания лучших соглашений (к примеру, Jincor предлагает простое создание смарт-контрактов) до предоставления потребителям более широкого доступа к таким услугам, как финансирование и облачное хранение. Блокчейн-стартапы наподобие Cryptopay облегчают платежи с использованием криптовалют, а другие, такие как SelfKey, сосредотачиваются на создании лучших форм идентификации личности. Кроме того, в финансовой сфере такие компании, как Legolas, улучшают управление капиталом и инвестиционные платформы.

Эти приложения быстро набирают популярность, и новые компании находят разнообразные способы переноса своих услуг на эту архитектуру. Однако многие сталкиваются с естественными барьерами, поскольку блокчейн требует нового раунда разработки и найма персонала.

Сейчас большинство компаний создают новые приложения на основе протокола ERC-20 Ethereum и смарт-контрактов, но эта парадигма по-прежнему сложна в разработке. Вместо этого некоторые компании показали лучшие пути для создания приложений на основе блокчейна.

Это многообещающий зарождающийся сектор, и новые приложения расширяют экосистему. Qtum, например, предоставляет разработчикам гибридную инфраструктуру для создания блокчейн-приложений, которые подходят для работы с основными блокчейнами, а также совместимы с мобильными услугами и интернетом вещей. Двойная архитектура компании основана на Bitcoin Core и Ethereum Virtual Machine, чтобы использовать смарт-контракты на разных платформах. Конечный результат - более легковесный продукт с кроссчейновой функциональностью, превосходящий возможности Ethereum. У компании есть хорошие перспективы, она привлекла внимание инвесторов, в декабре 2017 года увеличившись в цене почти на 200%.

Coinmarketcap

Однако самое главное: криптовалюты начинают находить реальные варианты использования. Ripple добилась успеха в нише сделок между предприятиями и банками. Bitcoin Cash обещает решить многие недостатки биткоина как платёжного средства, а именно - масштабирование и скорость транзакций. Тем временем Ethereum доказал свою ценность в качестве инфраструктуры для разработки приложений.

Даже несмотря на высокую волатильность криптовалютного рынка, преобладающая тенденция в 2017 году была в целом положительной. Всё более широкое признание индустрии приводит к стабилизации недавней волны волатильности.

2018 год может быть перспективным

Есть признаки того, что крипторынок по-прежнему довольно нестабилен, в том числе высокие оценки и быстрые темпы роста, соперничающие с манией прошлого, но 2017 год всё же закончился на сильной ноте.

Однако успех в этом году будет в значительной степени опираться на более широкое принятие. И рынок, который может противостоять волнам спекуляции. Если цена биткоина останется крайне волатильной, инвесторы и биржи в конечном итоге испугаются, и торговля может снизиться. Недавние сильные колебания, испытываемые более широким рынком, показывают, насколько неустойчивым является нынешний бум.

Диаграмма, показывающая движение цены биткоина с 2013 года

2018 год станет перспективным для индустрии. Люди всё больше опасаются, что пузырь лопнет, но многие смотрят на это оптимистично. По их мнению, экосистема созрела для уборки - удаление отстающих и неустойчивых проектов позволит расти реальным соперникам. Более того, волна консолидации и введение институциональных инвестиций в сферу могут привести к более широкому принятию и более стабильному рынку.

Хотя крипторынок растёт, он должен демонстрировать устойчивость и обеспечивать лучшую взаимозаменяемость. Поскольку всё больше компаний показывают эффективное использование криптовалют и технологии блокчейн, общая экосистема должна продолжать стабилизироваться и расширяться по мере всё большего осознания её необъемлемых преимуществ.

HotSpot Channel