Золотые перспективы

Цены на золото растут в течение Азиатско-Тихоокеанской сессии после ночного подъема после решения Федеральной резервной системы по ставке. Изначально цены на золото резко упали в ответ на обновленный обзор экономических прогнозов FOMC, который показал более агрессивный «точечный график» - ожидаемую траекторию повышения ставок до 2024 года - и повышенный прогноз по инфляции. Это привело к росту доходности по кривой, но краткосрочные 2- и 5-летние доходности опередили более долгосрочные. 

Сглаживание кривой доходности можно рассматривать как признак того, что ожидается замедление экономического роста. Но взгляд инвесторов на политику центрального банка также играет роль. Кривая доходности, вероятно, выровнялась за ночь из-за первоначальной ястребиной интерпретации, данной в заявлении FOMC и обновленном SEP. На самом деле, на первый взгляд, это, безусловно, было ястребиное заявление, поскольку в дополнение к вышеупомянутым факторам темпы сокращения увеличились. Однако эта первоначальная реакция угасла, и рынки снова заняли рискованную позицию вскоре после того, как председатель ФРС Джером Пауэлл поднялся на подиум. 

Цены на слитки продолжили сокращать убытки и вышли на положительную территорию в результате действий, предпринятых вчера вечером после заседания Комитета по открытым рынкам, поскольку рынки ослабили эту первоначальную ястребиность. Такое позитивное поведение цены, вероятно, связано с тенденцией золота демонстрировать лучшие результаты в условиях низких ставок. На желтый металл также сильно влияет сила доллара США . Поскольку доллар более чувствителен к краткосрочной доходности казначейских облигаций, крутизна кривой после заседания FOMC подорвала укрепление доллара , что, в свою очередь, пошло на пользу слиткам.

С исторической точки зрения ставки по всему миру остаются низкими, поэтому само собой разумеется, что золото остается относительно привлекательным для инвесторов. Тем не менее, сегодня вечером решения по процентным ставкам Европейского центрального банка и Банка Англии пересекутся. Хотя они не имеют такого большого влияния на желтый металл, как казначейские облигации, доходность европейских облигаций и их аналоги по британским облигациям все же могут стимулировать движение цен. Таким образом, относительно агрессивная неожиданность ЕЦБ или Банка Англии может подорвать позиции золота.