Золото

СПРОС НА ЗОЛОТО ПОД УГРОЗОЙ.

Основные потребители золота прекращают операции с металлом: 

• Банк России полностью прекратил покупать физическое золото.

• Ограничения авиаперевозок значительно осложняют реализацию золота российскими и зарубежными банками.

• Из-за остановки авиасообщения существует проблема с экспортом золота.

• Тарифы на авиаперевозки золота выросли более чем вдвое, так как золото не является товаром первой необходимости, что усиливает проблемы транспортировки.

• Накопление драгметалла в хранилищах.

Все это приводит к резкому превышению предложения над спросом, снижению цен и сложности в принципе производить операции с металлом. Основные золотодобытчики будут вынуждены либо прекращать добычу, либо заполнять свои хранилища, что увеличивает затраты одновременно с уменьшением выручки.

ЗОЛОТО В 2020 ГОДУ ПОТЕРЯЕТ ЦЕННОСТЬ

Рыночная цена золота $1600 за унцию. Средняя по всем добытчикам полная себестоимость* (AISC) производства золота $900 за унцию. Себестоимость у самых неэффективных производителей золота $1000-1200 за унцию.

Цена золота оторвалась от фундаментального фактора себестоимости производства. Цену поддерживает необоснованный хайп о том, что золото защищает инвесторов от печатания денег (https://t.me/zorkosmartcap/32) и инфляции (https://t.me/zorkosmartcap/33).

*Себестоимость включает не только текущие затраты на добычу, но учитывает и амортизацию ранее сделанных капитальных инвестиций в месторождения.

🔥 СИСТЕМНЫЙ ОТКАЗ ОТ ЗОЛОТА КАК РЕЗЕРВНОГО ИНСТРУМЕНТА — БЛИЖАЙШЕЕ БУДУЩЕЕ

Те, кто находится на рынке много лет, знает, что золото традиционно росло во времена падения индексов.

Однако во время падения рынков в 2020 году золото не показало себя защитным активом. Исследование в Bloomberg показывает, что за последние полгода золото и индекс S&P500 имели положительную бету. Это значит, что когда росли акции, росло и золото. И наоборот: когда падали акции, падало и золото.

То есть, рынок перестаёт считать золото защитным активом. А фондовый рынок — лучший опережающий индикатор в экономике. 

Для золота скоро может наступить новая реальность: в том числе, отказы финансовых институтов от резервов в золоте. Чем биткоин хуже золота в современном мире?

Разоблачение культа золота.

Текущий финансовый кризис показал, что культ золота как защитного актива уходит в прошлое.

Один из мифов вокруг золота — что во время кризиса деньги обесцениваются, поэтому всем нужны реальные активы - например, золото.

Однако это не так: в кризисы всем нужно не золото, а то, в чем мир брал в долг. А мир брал в долг доллары.

📌 ТРЕНДЫ. ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТОРЫ МОГУТ НАЧАТЬ ПЕРЕКЛАДЫВАТЬСЯ ИЗ ЗОЛОТА В БИТКОИН. ВОТ, ДО СКОЛЬКИ ОН МОЖЕТ ПОДОРОЖАТЬ.

• Во время кризиса 2020 институциональные инвесторы начали рассматривать биткоин как хедж наряду с золотом.

• Биткоин как финансовый актив имеет потенциал для роста, в том числе за счёт перетока из золота.

• Если в биткоин перетечёт 10% позиции хедж-фондов в золоте, он может подорожать до $64000.

На прошлой неделе управляющий крупным хедж-фондом Пол Тюдор заявил, что покупает биткоин в портфель вместо золота как защиту от возможной инфляции. Пол Тюдор - основатель Tudor Investment Corporation и 7-ой по величине заработка управляющий хедж-фондом. Он рассказал (https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-05-07/paul-tudor-jones-buys-bitcoin-says-he-s-reminded-of-gold-in-70s) клиентам, что роль биткоина в мире напоминает ему о роли золота в 1970-х годах.

Это важно для рынка криптовалют и для золота: институциональные инвесторы готовы вкладывать в биткоин вместо золота. Например, фонд Greyscale Bitcoin Trust в 1 квартале 2020 зафиксировал (https://news.bitcoin.com/investments-grayscale-bitcoin-trust/) рекордный квартальный приток в истории в размере $503.7 млн, из которых 88% средств поступило от институциональных инвесторов.

Если деньги хедж-фондов будут перетекать из золота в биткоин, рынок криптовалют может значительно подорожать. Совокупный объем ETF на золото составляет $10 трлн, при том что суммарный объем рынка биткоинов $176 млрд. Если институциональные инвесторы переложат 10% от позиции золота в биткоин, его стоимость может вырасти до $64000, считает источник РДВ.

График цены на золото

Золото растёт на падении индекса S&P