Зависимость от процентных ставок (Ро)

Ро - производная премии по безрисковой ставке.

Мы не будем здесь строить никаких графиков. Для наших целей достаточно лишь знать, что:

• При росте процентных ставок цены опционов CALL растут, а цены опционов PUT снижаются. Это иллюстрируется соответствующими знаками.
• Зависимость от процентных ставок тем сильнее, чем больше срок истечения. Если для квартальных опционов (T=1/4) эта зависимость низка, то для годовых она в 4 раза больше. Все прочие же греки от времени зависят как корень из Т, т.е. гораздо слабее.

Из греков мы еще не рассмотрели Гамму. Gamma – это производная дельты по цене базисного актива. Нам она сейчас пока не нужна, мы вернемся к ее рассмотрению тогда, когда займемся управлением портфелем и дельта-хеджированием.

Кроме того, есть другие Греки, которые даже не имеют отношения к буквам греческого алфавита. Речь идет про Ванну (производную Веги по цене БА) и Волгу (производную Веги по волатильности). На данный момент они не очень нужны, но кто будет заниматься построением моделей ценообразования опционов, тот с ними познакомится.

Суммируя вышесказанное

•         Мы точно определили, что такое временнАя стоимость опционов. Это стоимость, которая испарится к сроку окончания обращения.

•         Мы увидели, что временная стоимость драматически уменьшается при удалении от центрального страйка.

•         Из формул Блэка-Шоулза и формулы Блэка можно вычислить «Греки» – производные цены опциона по различным параметрам, от которых зависит эта цена.

Мы уже знаем следующие Греки:

•         Дельта – производная по S - цене БА

•         Тета – производная по времени T

•         Вега – производная по IV

•         Ро – производная по процентной ставке R

•          Мы выяснили, что Греки, в свою очередь, зависят от времени, волатильности и цены БА. 

Теперь осталось научиться это все применять на практике.