¿Y qué ocurre si suben los tipos...?

Tras más de una década desde el inicio del primer programa de expansión del balance de la Reserva Federal (los famosos Quantitative Easings o QE's), el mundo financiero, y especialmente el mercado de bonos, se ha acostumbrado a un sistema en el que los tipos de interés bajos y el "dinero fácil" imperan.

🧐 No obstante, ¿qué ocurriría en el mercado de renta fija si los tipos subieran?

👉 En el cuadro de más arriba presentamos lo que le ocurre al precio de un bono en función de diversas subidas de tipos (partiendo desde una rentabilidad del 0%, como es el caso de muchos bonos en la actualidad) considerando subidas de hasta el 1%, 2%, 5%, 10% y 15%.

Así es que:

🟢 Columna verde = impacto en el precio del bono a 5 años

🔵 Columna azul = impacto en el precio del bono a 10 años

🟣 Columna morada = impacto en el precio del bono a 30 años

🔴 Columna roja = impacto en el precio del bono a 50 años

Vemos pues que una mera subida del tipo de interés desde el 0% hasta el 1% implicaría:

🟢 Caída del -4,9% en el precio del bono a 5 años

🔵 Caída del -9,5% en el precio del bono a 10 años

🟣 Caída del -25,9% en el del bono a 30 años

🔴 Caída del precio del -39,3% en el del bono a 50 años

📉 !Siendo esto únicamente una subida del 1% 😮!

❗️ En un escenario normalizado, con tipos de interés cercanos al 5% (en el bono a 10 años, ha sido el caso más habitual a lo largo de la historia), las caídas de los precios de los bonos serían de una magnitud extrema:

🟢 Caída del -21,9% para el bono a 5 años ⚠️

🔵 Caída del -39% para el bono a 10 años ⚠️

🟣 Caída del -77,3% para el bono a 30 años ⚠️

🔴 Caída del -91,5% para el bono a 50 años ⚠️

🔮 ¿Y si la mayor burbuja de la historia reciente, se encontrara en la renta fija...?

📌 Como dice Jim Grant, los bonos ya no representan el "activo libre de riesgo" por excelencia, sino el "activo de riesgo sin retornos" (o con retornos negativos garantizados a vencimiento, como es el caso de los más de $16 trillones de saldo vivo de emisiones en la actualidad).