Встреча клиентов «Интерфакса» с редакцией

https://t.me/ifax_go

В центральном офисе «Интерфакса» прошла встреча клиентов агентства с редакцией – первая встреча «Клуба любителей новостей».

Главный редактор службы финансово-экономических новостей Родион Ромов и заместитель генерального директора Юрий Погорелый рассказали о том, как работает экономическая редакция «Интерфакса», как изменился новостной поток на фондовом рынке за последние годы и чего ждать в следующем году.

Приводим главные тезисы дискуссии:

О нас

Редакция службы финансово-экономических новостей «Интерфакса» - это самые профессиональные корреспонденты в России по ключевым профильным темам. Ее можно сравнить с аналитической командой инвестбанка, где по каждой теме, например, транспорт, финрынки, нефть и газ, майнинг, энергетика и т.д. работают несколько аналитиков. Разделение на тематические блоки и узкая специализация – это наша сильная сторона, журналисты глубоко погружаются в тему – в свои компании, банки, ведомства;
Мы пишем сотни новостей в день. Для этого используем большое количество источников – это сущфакты эмитентов и отчетности, общение с аналитиками, компаниями, банками, чиновниками в ежедневном режиме, и конечно, крупные конференции, мероприятия, встречи, интервью и новости из внешнего мира. Это также огромный объем регуляторики, на изучение и написание которой мы тратим много времени и сил, это очень важная часть;
Пресс-релизы компаний – это не магистральная вещь для нас. Если сущфакт – это та информация, которую компания обязана раскрывать, то пресс-релиз – это, что компания скорее хочет, чтобы про нее написали. Мы вынуждены это фильтровать;
Много новостей мы узнаем на мероприятиях, которые либо мы смотрим в трансляции, либо посещаем. Большой плюс – это возможность пообщаться на них и задать вопросы;
С точки зрения работы с непубличными источниками, мы можем относить себя к лидерам российского рынка деловой информации;

Что изменилось в информационном поле за последние годы?

В первую очередь, сильно изменилось раскрытие информации. Раньше был понятный и четкий цикл корпоративной жизни, частью которого мы были. Это четыре отчетности в год, как минимум четыре консенсус-прогноза – по отчетностям и, может быть, по дивидендам, приуроченные к отчетностям conference call и встречи с инвесторами. Сейчас все стало менее упорядоченно и даже не столько из-за того, что значительная часть отчетностей закрыта государством, а с тем, что сами эмитенты резко стали пропадать с радаров из-за санкционных рисков;
Раньше условно 30% новостей мы делали по отчетностям компаний. Теперь самих отчетностей стало драматически меньше и информации в них тоже раскрывается существенно меньше, можно "на глазок" оценить сокращение этого сегмента примерно в 3 раза;
Характерная черта современного рынка в том, что с точки зрения информационной активности на первый план, помимо хорошо известных нам компаний, которые хоть и под санкциями, но научились с этим справляться, выходят новые эмитенты. Раньше про некоторые компании шутили, что, может, вот они когда-нибудь проведут IPO. Это воспринималось как добрый юмор. А теперь они и правда стали новыми участниками фондового рынка, и при этом очень активными. Они проводят встречи с инвесторами, аналитиками, эти мероприятия менее зарегулированные и более свободные, чем это было раньше у классических эмитентов;
Новые эмитенты меньшего масштаба, но ими интересуются розничные инвесторы, потому что им эти названия знакомы "из жизни";
Роль самих розничных инвесторов драматически выросла, такое невозможно было представить еще пять лет назад, безусловно, это тоже сильно изменило нашу жизнь. Вспомним IPO десятилетней давности и все, что его сопровождало – это полная непрозрачность, закрытость, непубличные документы, которые надо было добывать зачастую в бумажном виде, встречи, о которых нужно было у кого-то узнавать и пытаться получить к ним доступ. Это была настоящая борьба за получение информации. Сейчас все наоборот, демонстративная открытость всего и вся, десять публичных мероприятий в день, десять человек там пытаются наперебой рассказать, как идут дела у компании и как проходит само размещение. Это совершенно другие паттерны, и мы стараемся освоиться в этой новой реальности;
Уровень подготовки самих эмитентов разный. Когда на IPO выходили классические отраслевые гиганты, была высокая готовность всех уровней корпоративной структуры. Все внутри компании понимали, как работает рынок, как устроено общение с инвесторами и аналитиками, какие информационные поводы как могут отразиться на динамике акций. Была куча внешних консультантов, все было очень зарегулировано, но это было понятно и более или менее предсказуемо. Сейчас уровень погружения, понимания природы рынка у новых эмитентов зачастую ниже. Это лечит только время. Продолжительное нахождение в рынке постепенно образовывает людей и приводит здоровому уровню понимания процессов;
Мы каждый день наблюдаем за реакцией частных инвесторов. Она очень эмоциональная и при этом это реакция на ключевые слова. Если в одном предложении стоят название компании и слово «банкротство», даже если речь идет не об исполнении обязательств, а об обсуждении поправок в закон о банкротстве, а взгляд человека зацепили одновременно два этих ключевых слова, они сходятся в одно и начинается реакция рынка. Сейчас и глубина, и амплитуда скачков совершенно не те, к которым мы привыкли в былые времена. Котировка может несколько раз за день сходить вверх или вниз, просто потому, что кого-то что-то удивило, или обрадовало, или расстроило;

О главных событиях следующего года

Сейчас на переднем плане новости о денежно-кредитной политике, за ней все следят более пристально, чем несколько лет назад. Динамика ставок, которая проделала такой амплитудный путь в этом году, однозначно будет в фокусе в следующем году. На втором месте – налоговая политика. В этом году мы уже видели много историй, которые очень сильно влияли на рынок – экспортные пошлины, налог на сверхприбыль, обязательная продажа валютной выручки – все эти темы будут играть и в следующем году. Начнется новый электоральный цикл, какие-то крупные решения, которые могли быть отложены в конце этого года, весной-летом следующего года начнут опять разворачиваться. Это вопросы налоговой политики, вопросы взаимоотношений крупного бизнеса с государством, которые в итоге затрагивают не только крупный бизнес, но и любой другой;
Есть темы, которые были запущены в прошлом году, и они до сих пор не закончены. Это уход и замещение иностранного бизнеса российским. Процессы оказались гораздо более долгосрочными, чем мы могли предполагать, прошло уже почти два года, а они отнюдь не закончены;
Значимые для рынка длящиеся истории – редомициляция компаний с российскими корнями; замещение евробондов локальными облигациями и создание тем самым принципиально нового сегмента рынка заимствований;
Рынок, который драйвится розницей, всегда будет в первую очередь смотреть на дивидендные истории, от этого мы никуда не денемся. С выходом новых компаний мы увидим инвестиционный сторителлинг, когда людям будут пытаться продать мечту, а она может быть не только в дивидендах;

Henderson вместо Tesla?

Сейчас трудно представить возникновение какого-то по-настоящему массового интереса к акциям эмитентов из дружественных юрисдикций. Но, безусловно, многое будет зависеть от усилий организаций инфраструктуры финансового рынка, к чему они будут подталкивать инвесторов. Люди обычно покупают то, что им настойчиво рекомендуют;
Структура вложений через СПБ биржу, где четверть активов приходились на акции Tesla, ярко иллюстрирует потребительское поведение розничного инвестора на фондовом рынке – люди покупают знакомые компании, продукцией которых они либо пользуются, либо хотят пользоваться. След такого поведения мы видим и в российских акциях;
Многие из тех инвесторов, которые больше не могут торговать на Санкт-Петербургской бирже, перейдут в депозиты. С такими высокими ставками по депозитам фондовому рынку сложно конкурировать. А те, кто решит остаться, будут покупать знакомые российские "бренды" место Tesla, потому что знают эти имена;

Про Telegram-каналы

Постоянный мониторинг множества Telegram-каналов, где анонимные или "полуанонимные" источники перемешиваются с официозом, с каналами классических СМИ часто создает у потребителя искаженное ощущение некоего общего, слившегося в один информационного фона. Но нужно всегда задавать себе вопрос – кто и зачем это пишет. Проблема розничного инвестора в том, что он не всегда задает себе этот вопрос, в том числе когда ему кто-то "продает" инвестиционный кейс;
Telegram-каналы никак не регулируются в отличие от классических участников рынка и любой части инфраструктуры финансового рынка; институт репутации там тоже если и работает, то как-то совсем иначе. Безусловно, это дает им практически неограниченные возможности – отсутствие ответственности развязывает руки, можно писать все, что угодно, причем делать это быстро, не проверяя информацию. СМИ же несет ответственность перед читателями и обязано тратить время и усилия на фактчекинг;
Через анонимные каналы нередко вбрасывают непубличные документы, они могут быть и подлинными, но надо понимать, что это тоже делается с какой-то неявной целью. Это краеугольные вопросы, которые нужно себе задавать, когда пользуешься такой информацией – кто ее публикует и сколько тебе это в итоге будет стоить;

Наши читатели

Несмотря на приход непрофессиональных инвесторов на рынок, мы не меняем свои стандарты, требования к продукту. Мы по-прежнему ориентируемся на профессиональных читателей, и рассчитываем, что розничные инвесторы со временем к ним подтянутся. Мы хотим, чтобы любая новость была удобным инструментом для аналитика, для человека, принимающего решения, а не только для массового потребителя.