Все больше рисков на рынке

💣 Все больше рисков на рынке

Вышли данные по ВВП США, которые показали рост в годовом исчислении 6,4%. Колоссальный показатель для такой крупной экономики. 

Безработица в США опустилась до 6%.

S&P 500 обновляет максимумы. Оптимизм зашкаливает. 

Очевидно, что в текущей ситуации нужен какой-то драйвер, который заставит отрезветь инвесторов. И вот несколько, которые являются потенциальными рисками.

Рост числа заболевших и снижение ВВП Европы

По мере роста фондовых рынков к новым максимумам, новые рекорды ставит и график суточных заражений. Фактически, сейчас количество вновь выявленных зараженных находится на пиковых отметках за всю пандемию. 

Основные очаги сейчас - это Индия и Европа. Новые ограничительные меры, нарушение поставок вакцины. Все это ведет к застою в восстановлении экономики.

Буквально сегодня вышли новые данные по ВВП Еврозоны, которые показали снижение на 1,8% в годовом выражении. Да, это меньше, чем прогнозировалось (-2%), но тем не менее, ВВП снижается уже 13-ый месяц подряд, если смотреть на ежемесячный график.

Да, можно сказать, мол при чем здесь фондовый рынок США и ВВП Европы. 

А при том, что большинство компаний работают на многих рынках, включая Европейский, Китайский, Индийский и т.д.

Если вы заметили, то сейчас многие акции компаний снижались после выхода позитивных отчетов из-за снижения прогнозов на второй квартал и год. Именно это и есть последствия снижения мирового ВВП, который в перспективе ведет к снижению результатов. Это может усугубиться во второй половине года, если ситуацию не возьмут под контроль.

Вероятное повышение налогов в США

Это уже более вероятный риск, который может заставить рынки хотя бы ненадолго опомниться.

Пока это ещё все точно не решено. Как сказал Байден: "предлагайте ваши варианты пополнения бюджета", обращаясь к своим коллегам, которым не нравится повышение налогов.

Я уже писал как-то, что мне политика Байдена нравится. Он делает все правильно. И повышение налогов - это хороший шаг, который позволит, как минимум, сократить дефицит бюджета и снизить долговую нагрузку страны. Вопрос в том, сможет ли он это провернуть.

Если сможет, среднесрочно это ударит по рыночному оптимизму. Но в долгосрочной перспективе это будет очень важный шаг.

Ужесточение монетарной политики и сворачивание стимулов

Самый важный фактор, который решает всё. 

Пока работает программа выкупа облигаций и стимулы, рынок будет расти. 

И тут я тоже понимаю, для чего это делается. При таком уровне роста гос.долга, США необходимо разогнать экономику до рекордных оборотов, чтобы ВВП не отставал от роста долга. И вместе с планом Байдена, все может пройти без острого кризиса. Я писал статью про то, что такое "красивый делеверидж". Вопрос в том, получится ли ФРС и Байдену грамотно урегулировать эту ситуацию.

Ведь уже сейчас при таких оборотах (рост ВВП на 6,4% в годовом выражении, это фактически 1,5 триллиона долларов, что чуть меньше, чем весь ВВП нашей страны) могут начаться проблемы в виде инфляции.

Пока все вроде как под контролем. ФРС всех успокаивает. Но в марте инфляция поднималась до 2,6%. В апреле было ещё больше стимулов. Экономика стала расти ещё больше. Индексы деловой активности все на исторических максимумах. К чему это может привести?

Да к тому, что инфляция выйдет из-под контроля. Такое уже было в конце 70-х годов, когда инфляция скакала до 10% в США.

И тут ФРС вынуждена будет сворачивать программу выкупа облигаций, что приведет к росту доходности. Сворачивать печатанье денег. Сворачивать меры поддержки, поднимать ставку и ужесточать ДКП. 

Все это приведет к глубокому снижению фондового рынка, потому что разобьет оптимизм о скалы. И это может произойти раньше 2023 года, как планирует ФРС.

Но пока этого не произойдет, мы можем расти хоть до 4300-4400. Потому что основные драйверы сейчас - частные инвесторы. Но это лишь мое мнение.

Кстати, из-за такого роста, сейчас уже действительно мало компаний по хорошим ценам (и как видно, даже хорошие отчеты разочаровывают снижением прогнозов).

По этой причине, я зафиксировал несколько прибыльных позиций в своем портфеле, так как сами компании стали очень дорогими. Какие именно, расскажу в ближайшее время в рамках обзора портфеля, а также расскажу о дальнейших планах.