Вперед, в лихие 2020-е. Как ударят по экономике «калечащие» санкции Запада и ответные меры Москвы

«Военная спецоперация» Путина на территории Украины принципиально изменила условия развития российской экономики на многие годы вперед. Санкции против России уже оказались беспрецедентными за всю современную историю страны. И эти ограничения, по словам западных и европейских политиков, могут оказаться далеко не последними. 

Как среагировал рынок на войну и санкции?

Валютные и финансовые рынки крайне болезненно отреагировали на новость о начале военной операции России в Украине и последующие санкционные пакеты запада, с каждым днем войны — все более суровые.

Индексы Московской биржи и РТС падали более чем на 30%. Для поддержания курса рубля Центробанк впервые с 2014 года должен был вмешаться с интервенциями в валютный рынок. 

Это помогло рублю не просесть еще сильнее, насколько это было возможным. На прошлой неделе валюта держалась в коридоре 84-87 рублей. Хотя российские банки в моменте предлагали россиянам покупать доллар гораздо более дорогой — по 100 рублей или даже больше. 

Утром понедельника, 28 февраля, курс доллара к рублю поднялся до 90 руб., нового исторического максимума, курс евро превысил 100 руб. Национальная валюта ослабла на фоне введения санкций в отношении ЦБ почти так же, как в 1998 году. К вечеру вторника курс доллара уже превысил 100 рублей.

К чему приведет повышение ставки?

Банк России, отвечая на санкции и ситуацию на рынках, пошел на рекорд, подняв ключевую ставку больше, чем вдвое, с 9,5% до 20%. В период крымских событий 2014 года ключевая ставка тоже была резко увеличена, однако все равно была меньше нынешней — 17%. 

Это значит, что кредиты для бизнеса и населения станут сейчас практически неподъемными. Кроме этого, так называемая риск-политика тоже пересматривается банками. Проще говоря, клиентов станут больше проверять. 

Стоимость отдельных ипотечных кредитов еще до повышения ставки превысила 14-15%. Об этом сообщали источники газеты «Коммерсант» в конце прошлой недели. Цифра действительно внушительная, ведь только недавно, еще до всех событий, банки уже ставили высокую ставку, например, 11-12%. Подсанкционому «Совкомбанку» и вовсе пришлось отказаться от ипотеки на неопределенный срок.

«По сути вводится ограничения на кредитование юридических лиц и населения, потому что ставка в 20% по силам совсем немногим», — объясняет заведующий лабораторией института прикладных экономических исследований РАНХиГС Александр Абрамов. По его мнению, главное, чего опасается ЦБ, — это рост инфляции. 

«Доля импорта очень высокая — например, у нас критическая зависимость от импорта лекарств. Те же автопроизводители уже один за другим говорят, что остановили отгрузки в Россию. Встанет производство. То есть нас ждет рост ставки, высокая инфляция и дефицит товаров, причем жизненно важных, — комментирует “Медузе” директор Банковского института НИУ ВШЭ Василий Солодков. — Сколько это продлится, непонятно. Мы входим в состояние полной турбулентности и простора для криптовалют».

Почему валютные интервенции нельзя продолжать?

Самая серьезная из последних санкций — ограничения против ЦБ России. США и ЕС приняли решение запретить любые операции с резервами и активами ЦБ. 

Эльвира Набиуллина объявила, что ЦБ прекращает валютные интервенции. Проще говоря, регулятор переходит в режим экономии резервов (с учетом вышеупомянутой суровой санкции), их насчитывалось порядка 643 млрд долларов. Но неизвестно, какой конкретный объем заморожен за границей конкретно сейчас. Последний раз Банк России опубликовал разбивку полгода назад.

«Трудно представить, что будет завтра на валютном рынке. Никогда такого не было. Фактически резервы ЦБ обнулены», — объясняет профессор Парижской школы экономики Сергей Гуриев. Резервы, по мнению экономиста, были одной из оборонительных башен экономической крепости России: «Когда Владимир Путин начинал эту войну, он думал, что с макроэкономической точки зрения он защищен. Но этот беспрецедентный шаг Европы и Америки подсказывает, что курс рубля может резко измениться». 

Даже золото, которое хранится в резервах ЦБ, продать будет очень трудно, добавляет Гуриев. Потому что банк, который купит это золото у подсанкционного ЦБ, может тоже оказаться под так называемыми «вторичными» санкциями.

«Нужно понимать, что на данный момент российская экономика готова к рецессии. И банковский сектор уже понимает, что будет огромный невозврат по выданным кредитам. Без нового раунда санкций. По этой причине блокировка Центрального банка России, его резервов, нанесет колоссальный ущерб российской экономике, просто вернет ее на десятилетия в прошлое. Трудно сказать, где будет котировка рубля по отношению к доллару и как долго после этого будет в принципе существовать валютный рынок», — комментирует Александр Душкин, управляющий активами Международного фонда частных инвестиций.

Каких еще ждать неприятностей от Запада?

Накануне санкций против главного банка России странами ЕС было принято отключить российские банки под санкциями от системы SWIFT. Случилось то, во что мало кто верил до последнего.

В своем выступлении в очередной “черный” понедельник глава ЦБ Эльвира Набиуллина продолжила успокаивать россиян: «Мы развивали внутреннюю финансовую инфраструктуру, поэтому она будет работать бесперебойно. Так, у нас есть Система передачи финансовых сообщений (СПФС), которая может заменить SWIFT внутри страны, к ней могут присоединяться участники из-за границы. Национальная система платежных карт обрабатывает весь внутрироссийский трафик по платежным картам. Карты международных платежных систем, выпущенные банками, попавшими под санкции, продолжат работать внутри страны как обычно».

И все же пока не ясно, случится ли то, чего действительно боится все население — ухода платежных систем Visa и Mastercard из России. Российские пользователи уже пожаловались, что не могут оплатить зарубежную подписку Spotify и Netflix. У видеосервиса возникли проблемы на стороне «санкционного» банка-эквайера.

Как ударят по россиянам контрсанкции?

Вместо интервенций власти России обязали экспортеров продавать на рынке 80% валютной выручки. И всем гражданам запретили каким-либо образом выводить валюту за рубеж (о последствиях этого указа мы уже писали).

Основным источником поддержки для рубля сейчас будут средства экспортеров, считает Дмитрий Полевой, директор по инвестициям «Локо-инвест».

Получается, что россияне оказались сейчас в своего рода «валютной изоляции». Введенный запрет переводов без открытия банковского счета с использованием иностранных платежных систем означает запрет на использование иностранных электронных кошельков как на зачисление, так и на списание денежных средств, пояснил The Bell источник в одном из ведомств финансово-экономического блока.

Как при этом должны работать иностранные филиалы и компании в России или, например, компании, зарегистрированные за рубежом — российские власти не комментируют.

Пока не будет правоприменения, пока не выйдет четкое разъяснение, как это работает, вообще ничего непонятно, говорит . Как банки будут эти платежи проводить, через какие взаимоотношения, вопрос тяжелый, говорит директор Центра исследования финансовых технологий и цифровой экономики «Сколково-РЭШ» Олег Шибанов. «Именно платежи, на мой взгляд, являются ключевым моментом, который мне пока непонятен и про который скоро наверняка выпустят разъяснения», — сказал он изданию The Bell.  

Введенные президентом ограничительные меры «явно нацелены на экономию валюты и переход на внутренний рынок российских компаний и граждан», комментирует контрсанкции главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах. Это контроль за движением капитала, можно сказать, средней жесткости, считает он, хотя «многие вопросы указа отнесены на усмотрение ЦБ». «Что точно принесет этот указ — появление новых вакансий в сфере валютного контроля», — резюмирует экономист.