Утреннее: ралли стимулов теряет обороты, данные будут плохими

Хорошее

Чуть менее 3-х триллионов долларов стимулирующих мер со стороны США и Германии по сути и сделали два дня побед для мировых акций. Однако аппетит к риску может угаснуть, поскольку осуществление фискальной политики, скорее всего, не будет своевременным в плане оказания помощи и содействия. Рынок труда в США и практически во всем мире вот-вот станет очень некрасивым.

Ранее росли сомнения в том, что президент Трамп не подпишет соглашение о стимулировании в четверг. Берни Сандерс сказал, что он сорвет быстрое принятие законопроекта, если республиканцы продолжат настаивать на изменении условий предоставления денег безработным. Стимулирующий пакет все еще ожидается, что пройдет, но каждый день задержки мог бы быть спасительным для кого-то, кто теряет работу или даже еле сводит концы с концами. Ожидается, что большинство американцев получат чеки в течение трех недель, но для многих из них это может быть слишком поздно.

Конгресс должен был извлечь главное из уроков глобального финансового кризиса, что важно действовать быстро. Партизанская политика, похоже, не исчезнет в ближайшее время, и это не предвещает ничего хорошего для следующих раундов стимулирования, которые потребуются в течение ближайших нескольких месяцев.

Плохое

Глобальное распространение коронавируса не ослабевает. Этот вирус угрожает больницам США, и в ближайшие пару недель ситуация в Нью-Йорке может стать ужасной. К счастью, меры по социальному дистанцированию замедляют распространение вируса в Нью-Йорке, но многие жители Нью-Йорка бежали из города и могут привезти вирус на территорию всей страны. США все еще находятся на ранних стадиях, и меры по блокированию, вероятно, придется предпринять на большей части территории страны.

Новые случаи заболевания все еще появляются по всей Европе и Северной Америке, и это, вероятно, будет иметь большее влияние на развивающиеся страны, которые не имеют надежных систем здравоохранения.

Неприятное

Экономические данные за первое полугодие будут неутешительными. В Сингапуре начался худший спад за последнее десятилетие. В первом квартале ВВП Сингапура сократился на 10,6% в годовом исчислении по сравнению с предыдущими тремя месяцами. Худшие, чем ожидалось, показатели ВВП Сингапура свидетельствуют о том, что остальная Азия, скорее всего, будет в отчаянии.

Главным экономическим событием недели являются данные по заявкам на пособие по безработице в США. Они будут действительно плохими, и ожидается, что число заявок на пособие по безработице вырастет до 1,6 миллиона, но в диапазоне прогнозов есть и 4 миллиона заявок. Некоторые штаты ежедневно сообщают о количестве поданных заявок. В Калифорнии в среднем ежедневно подается более 100 000 заявлений о приеме на работу, в то время как во Флориде только в прошедшие понедельник и вторник подано чуть менее 40 000 заявлений. Так много американцев заполняют заявки на пособие по безработице, что многие штаты сообщают о том, что системы подачи заявок вышли из строя из-за чрезмерных объемов.

Это будет ужасное число, и никто не удивится, если в ближайшие пару месяцев 10% рабочей силы подадут такие заявки. Численность американской рабочей силы составляет около 160 миллионов человек, так что вполне резонно видеть в общей сложности 16 миллионов заявок на пособие по безработице.  

Доллар пережил свою бычью полосу благодаря беспрецедентным мерам ФРС, и если количество заявок на пособие по безработице составит 2 миллиона, это может продолжить оказывать давление на него, особенно в паре с японской йеной.

Нефть

Цены на нефть, похоже, готовы снова торговаться на свободном спросе и опасениях избыточного предложения. Стимулирующее ралли помогло нефти WTI получить солидный прирост в 15% по сравнению с воскресным минимумом. Последний пакет стимулирующих мер от Конгресса, однако, не содержит 3 миллиардов долларов, которые необходимы для покупки нефти для стратегического резерва.

Коронавирус все еще пробивает себе путь в США, и еще слишком рано предсказывать возвращение к нормальному функционированию транспорта и торговли в ближайшее время. Глобальное распространение вируса может нанести еще один серьезный удар по перспективам спроса, если развивающиеся страны будут завалены случаями заболеваний.

Аргумент со стороны предложения, скорее всего, будет диктовать, куда дальше пойдет нефть. Если предстоящий конференц-звонок G20 не принесет какого-либо существенного прогресса, благодаря которому американцы смогли бы убедить россиян и саудитов приостановить увеличение поставок в следующем месяце, то сырая нефть WTI может наконец-то пробиться ниже уровня в 20 долларов. Если после звонка саудиты озвучат какие-то конструктивные комментарии по поводу дальнейших переговоров или даже по поводу сокращения объемов производства, многие трейдеры будут скептически настроены и, возможно, не будут столь активны в любом ралли, которое последует по нефти. Россия и Саудовская Аравия хотят вернуть себе долю рынка за счет сланцевой промышленности США, а повышение цен на нефть в краткосрочной перспективе сделает этот обвал цен на нефть напрасным.   

Золото

Волатильность золота, похоже, уменьшается. Спред между фьючерсами и спотовым золотом сейчас составляет около $20, что намного лучше, чем те $60, которые мы видели на днях. Золото может увидеть восхождение к отметке 1700 долларов, как только ужасная экономическая статистика обрушится на рынки. Массивные стимулы, затухание недавнего ралли на фондовых рынках и катастрофические экономические данные из США и Европы должны привести к росту цен на слитки.

Ed Moya, MarketPulse