Управление Активами Коммерческого Банка Диссертация
Управление Активами Коммерческого Банка Диссертация
Управление активами коммерческого банка: На примере Сберегательного банка Российской Федерации
тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Колесников, Юрий Михайлович
Колесников, Юрий Михайлович
кандидат экономических наук
2000
Специальность ВАК РФ08.00.10
Количество страниц 172
Глава 1. Теоретические основы управления активами в коммерческом банке.
1.1. Активы банка и необходимость управления ими.
1.2. Система управления активами в коммерческом банке.
Глава 2. Управление активами в Сберегательном Банке РФ.
2.1. Сберегательный банк РФ как орган экономического управления и субъект хозяйствования.
2.2. Организация управления активами в Сберегательном банке РФ.
Глава 3. Проблемы кредитного менеджмента.
3.1. Оценка текущей кредитоспособности юридических и физических лиц.
3.2. Особенности оценки кредитоспособности банков, субъектов РФ и муниципальных образований.
3.3. Прогнозирование кредитоспособности и моделирование кредитного риска.
Рекомендованный список диссертаций
по специальности «Финансы, денежное обращение и кредит», 08.00.10 шифр ВАК
Управление ссудными операциями коммерческого банка
1998 год, кандидат экономических наук Суская, Елена Петровна
Методология и механизмы портфельного управления в коммерческом банке
2011 год, доктор экономических наук Трифонов, Дмитрий Анатольевич
Механизм управления страховыми резервами и рисками коммерческих банков
2009 год, кандидат экономических наук Каюн, Татьяна Дмитриевна
Управление финансовыми ресурсами многофилиального коммерческого банка
2004 год, кандидат экономических наук Бойко, Ирина Александровна
Теоретико-методические основы оценки качества управления активами коммерческих банков
2011 год, кандидат экономических наук Селимов, Тимур Рамзесович
Актуальность темы исследования. Важным фактором, определяющим стабильность банков и успешность их функционирования, является грамотное управленческое воздействие банка на внутрибанковские процессы и экономику в целом для достижения поставленных целей.
Системный банковский кризис 1998 года, приведший к банкротству многих банков, был обусловлен не только причинами макроэкономического характера, но и в значительной мере явился следствием неправильного принятия банками управленческих решений, а также неадекватной оценки рыночной ситуации и принятия на себя чрезмерных рисков. По оценкам исполнительного вице-президента Ассоциации российских банков B.C. Захарова, огромные потери, которые понесли банки после августовского 1998 года кризиса, на 34% от своего суммарного объема были вызваны невозвратом кредитов, невыполнение форвардных контрактов с иностранными банками обусловило 28% общих потерь банков и потери на рынке государственных ценных бумаг составили 13% от суммы всех понесенных потерь1. Очевидные потери банков прослеживаются по всем направлениям осуществляемых ими активных операций.
Современный этап развития банковской системы ставит перед банками, наряду с задачами преодоления последствий кризиса 1998 года, новые задачи по управлению портфелем активов, связанные прежде всего с поиском путей эффективного размещения средств.
Общее направление, в котором лежит решение стоящих перед банковской системой задач, известно и определено Банком России в Основных направлениях единой денежно-кредитной политики на 2000 год как необходимость переориентации денежных потоков из финансового сектора в реальный сектор экономики, что будет способствовать оздоровлению реальной экономики и создаст л основу для развития самой банковской системы . Предпосылками для укрепления состояния банковских активов служат послекризисное оживление в России промышленного производства и улучшение ресурсной базы коммерческих банков.
Однако в отсутствии соответствующего изменения содержания и качества банковского управления активами происходящие изменения обусловили только то, что в условиях ограниченности доходных инструментов вложения капитала, банки в настоящее время столкнулись с проблемой накапливания избыточной ликвидности, выразившейся в росте остатков средств на корреспондентских
1 Перспективы развития банковской системы России. // Деньги и кредит. 2000. №1.
С.67. счетах. По состоянию на 1 октября 1999 года на корсчетах кредитных организаций в Банке России было размещено 50,2 млрд. руб., что в 3,8 раза больше, чем на 1 августа 1998 года.
Вопросы совершенствования банковского управления активами имеют особую значимость для такого крупнейшего банка страны, как Сберегательный банк Российской Федерации, у которого особо велики размеры избыточной ликвидности и по сравнению с другими коммерческими банками наиболее низок удельный вес кредитного портфеля в общем составе активов. Для того, чтобы развиваться в соответствии с требованиями денежно-кредитной политики Сбербанк России должен переориентировать свою деятельность в кредитном секторе и активно совершенствовать кредитный менеджмент, наряду с повышением уровня управления всеми активами.
Рост значения вопросов управления банковскими активами и кредитного менеджмента в частности требует комплексного подхода к рассмотрению всей системы управления банковскими активами и разработки на этой основе инструментария управления банковскими активами.
Степень разработанности проблемы. Отечественная наука накопила обширные знания о банках и банковской деятельности на самых различных этапах общественного развития. Большой вклад в разработку современной отечественной теории банковского дела внесли: Г.Н.Белоглазова, Н.И.Валенцева, Е.Ф.Жуков, В.С.Захаров, А.Ю.Казак, В.В.Киселев, В.И.Колесников, Г.Г.Коробова, Л.П.Кроливецкая, О.И.Лаврушин, В.С.Лахова, И.Д.Мамонова, А.Н.Молчанов, М.М.Титарев, В.М.Усоскин, М.М.Ямпольский и другие.
Одним из самых бесспорных выводов, сделанных отечественной наукой о банках, является признание исключительного значения теоретических разработок в области вопросов банковского менеджмента, от практической реализации которых зависит функционирование и экономический рост банков. Достижение институциональных интересов банка обеспечивается прежде всего умелым управлением активами.
Деятельность коммерческого банка по управлению портфелем активов в целом и конкретными их видами, с позиций банковского менеджмента, исследовалась в работах российских экономистов И.Т.Балабанова, А.Н.Буренина, Л.Г.Батраковой, Н.И.Валенцевой, Э.Н.Василишина, С.А.Зубова, В.С.Лаховой, И.Д.Мамоновой, Ю.С.Масленченкова, Г.С.Пановой, В.С.Пашковского., Е.Б.Ширинской., В.Т.Севрук, Е.П.Суской, А.М.Тавасиева, А.А.Хандруева, М.М.Ямпольского, а также в трудах зарубежных экономистов Н.Бакстера, Дж.К.Ван Хорна, Э.Дж.Доллана, К.Д.Кэмпбелла, Р.Дж.Кэмпбелл, Г.Марковитца, Р.Л.Миллера, Ф.Модильяни, Д.Полфремена, П.С.Роуза, Дж.Ф.Синки, Ф.Форда, Б.Эдвардса, Р.Элби и других.
Вместе с тем, современная система научных знаний об управлении банковскими активами не отвечает на ряд актуальных вопросов и нуждается в определенных уточнениях и дополнениях особенно с позиций теоретических основ управления активами коммерческого банка как системой.
В практике управления внимание уделяется, как правило, методам и средствам управления банковскими активами. В теоретическом плане объектом исследования обычно являются цели и принципы управления активами. В последнее время российскими учеными делаются попытки рассматривать управление ссудами как частью активов через призму функций управления. Но при этом остается не изученным вопрос о закономерностях, используемых в банковском менеджменте и, в частности, в управлении банковскими активами. Кроме того, многие из имеющихся теоретических разработок зарубежных ученых, строятся на системе допущений и построении абстрактных моделей управления активами, которые применимы к банкам, функционирующим в условиях, отличных от российских, прежде всего по степени развитости финансовых рынков и тенденций дерегулирования банковской деятельности.
Представляется, что только комплексный подход к рассмотрению каждого элемента системы управления банковскими активами в отдельности и в совокупности с другими элементами может помочь создать стройную систему управления ими. Нужна научно-обоснованная теоретическая база для правильной выработки и последующего использования конкретных средств управления активами.
Актуальность и недостаточная научная разработанность проблем управления активами коммерческого банка определили выбор темы, цели и задачи диссертационного исследования.
Цель и задачи диссертационного исследования. Целью работы явились исследование теоретических и практических вопросов управления банковскими активами и разработка рекомендаций по совершенствованию существующей системы управления активами в коммерческом банке.
В соответствии с указанной целью были поставлены следующие задачи, определившие логику диссертационного исследования и его структуру:
- раскрыть сущность дефиниции "банковские активы", установив ее субординацию с понятиями активные операции, пассивы, ресурсы и экономический потенциал;
- сформулировать основные положения теории управления банковскими активами на базе систематизации знаний из области теории макроэкономического развития и банковской конкуренции, теорий управления и банков;
- рассмотреть элементы управления банковскими активами как систему и сформулировать учитываемые при управлении закономерности;
- определить статус и особенности Сберегательного банка РФ как хозяйствующего субъекта и органа экономического управления;
- оценить структуру активов Сберегательного банка РФ и дать характеристику их состояния;
- изучить особенности системы управления активами Сберегательном банке РФ и оценить степень реализации теории управления активами в его практике;
- определить пути совершенствования оценки кредитного риска как важнейшей задачи кредитного менеджмента;
- дать рекомендации по совершенствованию методов оценки кредитоспособности заемщиков в Сберегательном банке РФ;
- апробировать на примере Сберегательного банка РФ наиболее известные российские и зарубежные методики прогнозирования банкротств клиентов;
- охарактеризовать состояние работы по прогнозированию риска кредитного портфеля в Сберегательном банке РФ и других коммерческих банках.
Предмет и объект исследования. Предметом исследования явились активы коммерческого банка и система управления ими.
Объектом исследования был избран Сберегательный банк РФ как крупнейший банк страны, осуществляющий активные операции.
Методология и методика исследования. Методологической основой исследования являются положения диалектической логики, системного и комплексного подхода. В работе использовались такие общенаучные методы и приемы, как научная абстракция, моделирование, анализ и синтез, методы группировки и сравнения.
Теоретическую базу исследования составили российская и зарубежная монографическая литература, статьи в экономических изданиях. В диссертации были широко использованы современные взгляды экономистов в области организации деятельности коммерческого банка, банковского менеджмента.
Информационную базу исследования составили банковское и гражданское законодательства Российской Федерации, нормативные акты Банка России и Сберегательного банка РФ, а также статистические и отчетные материалы Банка России, Сберегательного банка РФ и других коммерческих банков России, информационные материалы научно-практических конференций и семинаров. Исследование практики управления активами было проведено на основе данных, предоставленных Саратовским банком Сберегательного банка РФ.
Наиболее важные научные результаты и степень их новизны. Новизна проведенного исследования заключается в том, что в настоящей диссертационной работе впервые проведено комплексное экономическое исследование системы управления банковскими активами, включающей цели, функции, закономерности, принципы, методы и средства управления, и на этой основе даны рекомендации по совершенствованию системы управления активами в российском коммерческом банке.
Конкретно это выразилось в следующих результатах:
- дано новое авторское толкование дефиниции "банковские активы", которое дополняет традиционный "бухгалтерский" подход к определению экономическим подходом. В бухгалтерском аспекте активы рассматриваются как производные от активных операций, исходя из логической схемы: пассивы -» активные операции —> активы. В основу интерпретации активов в экономическом смысле положена логическая связь: ресурсы банка —> его экономический потенциал —» активы как банковский продукт;
- на основе предложенного подхода к пониманию банковских активов установлена субординация между активами и активными операциями, а также активами и экономическим потенциалом. При этом делается вывод, что активные операции выступают как поток и как процесс трансформации пассивов в активы. В экономическом плане активы понимаются как банковский продукт, в котором материализуются ресурсы (сырье), и как результат реализации экономического потенциала;
- впервые изучено понятие "экономический потенциал" и дана многоаспектная характеристика экономического потенциала как способности ресурсов быть вложенными в банковские активы и как обезличенного денежного фонда ресурсов; проведено структурирование экономического потенциала с выделением понятий реальный, работающий, кредитный, денежно-расчетный, инвестиционный, вещественный, резервный, нейтральный экономический потенциал;
- банковский менеджмент активов представлен как система, в которой, в отличие от известных в науке подходов, нашли отражение все элементы системы управления банковскими активами (цели, функции, закономерности, принципы, методы и средства), и дан соответствующий понятийный аппарат в области управления банковскими активами (банковский менеджмент, портфель банковских активов, управление портфелем банковских активов и его уровни);
- систематизированы, уточнены и адаптированы применительно к банковским активам закономерности банковского менеджмента (необходимого разнообразия, предельности, относительности, равновесия, ускорения управления, возрастания или убывания функций управления, многовариантности развития, стоимостной аддитивности, больших чисел, единства и разнообразия системы);
- дана авторская интерпретация универсального закона равновесия и его действия в банковской сфере. В авторском понимании этот закон требует соблюдения не только количественного равновесия, но и оптимума при выборе качественных параметров. Новым и важным моментом в интерпретации автором закона равновесия является то, что равновесие понимается относительно, так как для стимулирования развития должен быть обеспечен оптимальный перевес одной уравновешивающей стороны по отношению к другой;
- адаптирована теория диверсификации инвестиционного портфеля Мар-ковитца к портфелю банковских активов в целом и кредитному портфелю, в частности. При этом необходимая диверсификация портфеля определяется низкой степень корреляции между отдельными видами активов, видами ссуд, заемщиками (эмитентами) и т.д.;
- впервые доказано, что Сберегательный банк РФ в связи с его особым статусом является одновременно хозяйствующим субъектом и органом экономического управления; с данной точки зрения проведена оценка реализации выявленных исследованиями теоретических положений в практике управления активами Сберегательного банка РФ;
- апробированы методики оценки риска банкротства предприятий (Z" - модель Альтмана, модель надзора за ссудами Чессера, Иркутская "R" - модель и коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности по Постановлению Правительства РФ от 20 мая 1994 года №498) и даны соответствующие рекомендации по совершенствованию оценки кредитоспособности юридических лиц, банков, органов власти субъектов РФ и муниципальных образований, физических лиц на их основе;
- дан новый подход к оценке финансового положения органов власти субъекта РФ, как одного из основных заемщиков Сберегательного банка РФ, основанный на определении сводного кредитного рейтинга заемщика, учитывающего значения кредитных рейтингов заемщика, рассчитанных по методике собственной методике Сбербанка РФ и по методике рейтингового агентства "ЕА-Rating", а также значение показателя экономического развития региона (средневзвешенный индекс).
Теоретическая и практическая значимость работы. Выполненное диссертационное исследование содержит решение важной для банков задачи разработки системы управления активами коммерческого банка. Основные идеи диссертации, ее выводы и рекомендации формулируются с учетом возможностей их практической реализации.
Выдвигаемые в диссертации теоретические положения о сущности банковских активов, целях, функциях, закономерностях, принципах, методах и средствах управления банковскими активами и т.д. могут использоваться научными и практическими работниками при определении политики формирования оптимального портфеля банковских активов и для управления отдельными видами банковских активов, а также в преподавании различных специальных дисциплин по банковскому делу.
Большую практическую значимость имеют конкретные рекомендации и разработки, связанные с определением текущей кредитоспособности заемщиков банка и прогнозированием кредитного риска, которые могут использоваться как для целей текущего управления активами коммерческого банка, так и для определении стратегии развития банка в области активных операций в ближайшем будущем.
Апробация работы. Предлагаемые автором практические рекомендации по организации управления банковскими активами и применению отдельных инструментов такого управления (оценка текущей кредитоспособности заемщиков, прогнозирование и моделирование кредитного риска) использованы в деятельности Саратовского банка Сберегательного банка РФ.
Наиболее существенные положения и результаты исследования нашли свое отражение в трех публикациях автора общим объемом 5,2 п.л., докладывались на научно-практических конференциях и семинарах, проходивших в 19981999 гг. в Москве, Санкт-Петербурге и Саратове.
Выполненные научные разработки используются в учебном процессе кафедрой денег и кредита Саратовского государственного социальноэкономического университета при преподавании различных специальных дисциплин.
Структура работы. Структура обусловлена целью и задачами исследования, объектом анализа и теоретико-методологической базой.
В первой главе диссертации "Теоретические основы управления активами в коммерческом банке" рассматриваются сущность дефиниции "банковские активы" в разных аспектах. Центральное место в главе занимает рассмотрение системы управления банковскими активами и ее закономерностей.
Вторая глава работы "Организация управления активами в Сберегательном банке РФ" посвящена выяснению роли Сбербанка РФ как хозяйствующего субъекта и как органа экономического управления. С позиций функций банковского менеджмента и его закономерностей оценена практика управления активами территориального банка Сбербанка РФ как ведущего звена этой системы.
Содержание третьей главы диссертации "Проблемы кредитного менеджмента" составляет рассмотрение оценки текущей кредитоспособности как составной части лимитов риска, являющихся важным инструментом управления банковскими активами в увязке с пассивами. Акцентируется внимание на особенностях оценки текущей кредитоспособности в разрезе заемщиков (эмитентов) (компания, банк, субъект РФ и муниципальное образование) и видов кредитных операций (инвестиционное и потребительское кредитование). Освещается российский и зарубежный опыт по оценке и прогнозированию кредитного риска по отдельной кредитной сделке и по кредитному портфелю.
Работа также включает введение, заключение, список использованной литературы и приложения.
Похожие диссертационные работы
по специальности «Финансы, денежное обращение и кредит», 08.00.10 шифр ВАК
Управление портфелями однородных ссуд в российских коммерческих банках
2013 год, кандидат экономических наук Никитин, Кирилл Николаевич
Оценка кредитоспособности заемщика как важное условие повышения эффективности кредитных операций банка
2007 год, кандидат экономических наук Циркунов, Николай Михайлович
Кредитный риск в деятельности коммерческих банков
1998 год, кандидат экономических наук Нестеренко, Екатерина Анатольевна
Политика коммерческих банков по оптимизации финансовой устойчивости и ликвидности
2007 год, доктор экономических наук Белотелова, Нина Петровна
Проблемы управления ликвидностью коммерческого банка
1997 год, кандидат экономических наук Трифонов, Александр Николаевич
Важное значение для практики управления банковскими активами имеет выяснение их сущности. В ходе исследования автор пришел к выводу, что возможны два аспекта характеристики дефиниции "банковские активы" - бухгалтерский и экономический. Для интерпретации сущности банковских активов в бухгалтерском плане существенным является установление субординации между активами и активными операциями. Исследование показало, что активные операции выступают в роли посредника между пассивами и активами, являясь преобразователем первых во вторые. Иными словами, активные операции являются как бы управляющей системой по отношению к активам. Если активные операции отражают динамичность движения денежных потоков, то активы - их состояние на какой-то момент времени. Банковские активы - это отражение в балансе банка в виде остатка на определенную дату размещения средств, осуществленного посредством активных операций.
По мнению автора, в экономическом плане банковские активы - это банковский продукт, созданный из ресурсов посредством размещения экономического потенциала банка с целью достижения:
- институциональных интересов банка;
- интересов акционеров, вкладчиков, клиентов по активным операциям;
Автор пришел к такому выводу на основе выяснения сущности банковского продукта и экономического потенциала.
Изучение показало, что мировой банковской практике известны три подхода к трактовке банковского продукта: на основе активов, издержек использования и оценки добавленной стоимости. При всей дискуссионности проблемы с научной точки зрения более объективной представляется характеристика продукта на основе активов. Этот подход основан на том, что ресурсы являются лишь сырьем для производства активов, приносящих доход, а банковским продуктом, следовательно, считаются только доходоприносящие активы.
Отличительная особенность ресурсов как сырья состоит в том, что они имеют "физическую" форму и структуру: источники финансирования отражаются по статьям пассивов. Но для производства активного продукта не важна "физическая" структура ресурсов, главное - деньги, обезличенный денежный фонд, предназначенный для размещения в активы. В роли такого фонда выступает экономический потенциал.
Экономический потенциал банка рассматривается автором многоаспектно: во-первых, как потенциальная способность ресурсов быть вложенными в банковские активы; во-вторых, как количественно определяемая в денежном выражении величина, в основе которой лежат ресурсы.
Таким образом, ресурсы в их "физической" форме обезличиваясь, становятся экономическим потенциалом, который отрывается от своей основы и размещается в активы. Экономический потенциал выступает в роли посредника между ресурсами и активным продуктом.
Автор вводит понятие экономического потенциала взамен существующего в литературе понятия кредитного потенциала, которое в действительности уже экономического потенциала. Выяснение сущности дефиниции "экономический потенциал" важно не только в теоретическом, но и в практическом плане, поскольку возникает необходимость решать проблемы определения совокупной величины имеющегося экономического потенциала и требуемого экономического потенциала с учетом рисков банковской деятельности для того, чтобы реально оценить возможности для вложений в активы. Кроме того, приходится решать задачу оптимального размещения экономического потенциала в конкретные активы с позиций доходности, ликвидности, рискованности.
Для достижения этих целей автор рекомендует различать следующие виды экономического потенциала, структурируемые в соответствии с целевым назначением активов:
- реальный, который меньше его потенциального размера на величину вложений в активы, изъятых из оборота банка на относительно длительный период времени (фонд обязательного резервирования, субординированные кредиты, паи, акции, доли участия в уставном капитале других предприятий);
- работающий, то есть вложенный в активы, приносящие доход;
- кредитный, используемый для нужд кредитования с целью получения доходов, а по мере приближения сроков погашения ссуд - для обеспечения ликвидности банка;
- денежно-расчетный, предназначенный для поддержания ликвидности и заблокированный в кассе, банкоматах, на корсчетах банка и т.п.;
- инвестиционный, вкладываемый в инвестиции с целью получения дохода, а по мере приближения сроков погашения - для поддержания ликвидности;
- вещественный, воплощенный в защищенный капитал (основные средства) и нематериальные активы, что призвано в основном обеспечивать условия для функционирования банка;
- резервный - для покрытия утраченных активов и их обесценения, для списания потерянных активов;
- нейтральный (связанные активы и пассивы), который ни влияет ни на ликвидность, ни на доходность банка.
Управление активами рассматривается автором как процесс воздействия на них для достижения целей банка или изменения их состояния в нужном направлении. При этом различается управление отдельным активом и портфелем активов, понимаемым как система, где все элементы взаимосвязаны и взаимозаменяемы.
Система управления активами рассмотрена с позиций экономической кибернетики ( см. Рис. 1 на с.26).
Ведущую роль в управляющей системе играет задающий блок, где закладывается теория, стратегия, планы, на которые опирается непосредственно механизм управления.
Констатируя, что наличие теоретического фундамента является основой любого процесса управления, автор одновременно акцентирует внимание на том, что теория банковского менеджмента активов в настоящее время не разработана. Элементы управления активами банка рассматриваются им как система. Они представлены в виде цепочки теоретических понятия, где каждое предыдущее определяет последующее:
Теоретические понятия расположены в порядке постепенного приближения к практике.
В диссертационном исследовании дана характеристика всех теоретических понятий, входящих в систему управления, применительно к управлению банковскими активами. Интерпретированно к активам рассмотрены общие функции банковского менеджмента: планирование, организация, координация, регулирование, стимулирование, учет, анализ, контроль и маркетинг.
Центральное место в диссертационном исследовании уделено изучению закономерностей, которые следует использовать в банковском менеджменте и в управлении банковскими активами в частности.
Приведены в систему разрозненные знания из области экономической теории, теории управления и банков, что позволило уточнить и адаптировать применительно к банковским активам следующие закономерности1:
- возрастания или убывания функций управления;
- преимущественной эффективности сознательного управления;
Наиболее важное значение в управлении банковскими активами имеют законы необходимого разнообразия, предельности, равновесия, единства и разнообразия системы.
1 В данном контексте закон и закономерности употребляются как синонимы
Суть закона необходимого разнообразия состоит в том, что при усложнении объекта управления должен усложняться регулятор (управляющая система). Применительно к банкам его действие проявляется в нарушении управляемости при увеличении масштабов деятельности банка без синхронного изменения стиля руководства и совершенствования методов управления. Этот закон требует более сложного механизма управления при увеличении ассортимента активов.
Согласно закону предельности, рост эффективности может происходить до определенного предела, за которым эффективность падает. Предельность как универсальное требование применимо к управляющей, управляемой системам и к отдельным элементам этих систем. Его действие можно проиллюстрировать на многих примерах из банковской практики. Так, зарубежные исследования по инвестиционному портфелю показывают, что от вложения в инвестиционный портфель слишком большого количества ценных бумаг результаты становятся хуже. Растут также средние издержки при слишком большом ассортименте кредитов. Следовательно, есть предел диверсификации, за которым ее эффективность падает.
При превышении оптимального размера банка (его отделения), определяемого размерами активов, теряется эффект масштаба, что подтверждается многочисленными зарубежными исследованиями. Данный вывод должен учитываться при решении вопроса о создании и развитии филиальной сети банков, реорганизации банков в форме слияния и присоединения.
З.акТребования К Научному Реферату
Социальный Тип Личности Контрольная Работа
Доброта В Нашей Жизни Сочинение
Чему Учат Русские Народные Сказки Сочинение
Эссе На Тему Моя Любимая Литературная Сказка