Украинская экономика
Сергей БлиновЗавтра дебаты, в воскресенье выборы президента. Есть повод посмотреть данные по украинской экономике. На самом ли деле дела там лучше, чем в России? Давайте разберёмся.
В 2018 году ВВП Украины вырос на 3,2%, а в России только на 2,3%. Увы, это почти единственная хорошая новость. Впрочем, по порядку.
За последние 11 лет экономика Украины росла быстрее российской только 4 года.
График 1.
![](https://cdn-get.whotrades.com/u7/photoF4B9/20732130560-0/blogpost.jpeg)
Но несмотря на более быстрый рост в последние три года (2016-2018), украинская экономика далека от рекордов, в то время как российская в 2018 году на лучшем уровне за всю историю наблюдений.
График 2.
![](https://cdn-get.whotrades.com/u7/photo8F24/20955203409-0/blogpost.jpeg)
По итогам 2018 года российский ВВП выше уровня 2008 года на 8%. Это рекордный объём ВВП за всю историю.
Украинский же ВВП не только на 14% ниже уровня 2008 года, но не достигает даже уровня «дореволюционных» 2011-2013 годов.
Курс гривны с 2015 года ослабляется умеренными темпами.
График 3.
![](https://cdn-get.whotrades.com/u7/photo83F7/20178276258-0/blogpost.jpeg)
В 2015-2019 годах золотовалютные резервы выросли примерно на 15 млрд. долларов (с 5 до 20 млрд. долларов).
График 4.
![](https://cdn-get.whotrades.com/u7/photo71B2/20401349107-0/blogpost.jpeg)
Однако на фоне внешнего госдолга, выросшего на 20 млрд. долларов, рост ЗВР уже не впечатляет.
График 5.
![](https://cdn-get.whotrades.com/u7/photoD129/20624421956-0/blogpost.jpeg)
Инфляция достаточно стабильна и находится на уровне 9%.
График 6.
![](https://cdn-get.whotrades.com/u7/photo925A/20847494805-0/blogpost.jpeg)
Мои любимые индикаторы
Динамика денежной массы в реальном выражении объясняет отсутствие рекордов в экономике.
График 7.
![](https://cdn-get.whotrades.com/u7/photoCEAB/20070567654-0/blogpost.jpeg)
При такой динамике вообще удивляет, что экономика растёт. Нахожу этому лишь одно объяснение: возможно, в расчётах внутри страны интенсивно используется не только гривна, но и другие, зарубежные валюты. И этот оборот иностранных валют частично компенсирует сокращение гривневой денежной массы в реальном выражении.
Другие объяснения (приписки ВВП, например) я пока не рассматриваю. В том числе потому, что рост ВВП подтверждается другим моим любимым индикатором.
Рынок тяжёлых грузовиков
Мне известны два источника данных по рынку грузовиков Украины: украинская фирма «Автоконсалтинг» и шведский производитель грузовиков фирма «Скания».
В сравнении с Автоконсалтингом данные Скании выглядят заниженными.
График 8.
![](https://cdn-get.whotrades.com/u7/photo953E/20293640503-0/blogpost.jpeg)
Но в целом динамика совпадает. В дальнейшем использованы данные ф. «Автоконсалтинг».
По итогам 2018 года украинский рынок грузовиков максимальный за последние 7 лет (с 2011 года).
График 9.
![](https://cdn-get.whotrades.com/u7/photo423E/20516713352-0/blogpost.jpeg)
Однако он пока не достиг «междукризисного» максимума 2011 года. Тем более далеки результаты от пиков 2008 и 2006 годов.
Максимальные среднегодовые темпы были достигнуты по итогам 3 квартала 2017 года (+90%).
График 10.
![](https://cdn-get.whotrades.com/u7/photoE53C/20185931899-0/blogpost.jpeg)
(как читать: красный цвет - плохо, зелёный - хорошо; тонкая линия "быстрее" толстой показывает динамику).
В 2018 году темпы роста рынка начали замедляться. Темпы 4 квартала +15%, темпы за весь 2018 год +22%.
Краткие итоги:
- Экономика Украины растёт более быстрыми темпами, чем российская (график 1). Это подтверждается, в частности, динамикой рынка грузовиков (график 10).
- ВВП 2018 года в сравнении с ВВП 2008 года на Украине на 14% меньше;
- в России на 8% больше (график 2).
- Судя по динамике рынка грузовиков, в ближайшее время в украинской экономике может произойти замедление (графики 9, 10). Динамика реальной денежной массы (график 7) этому сценарию способствует.