Удивительный рост потребительских расходов в России

Большие государственные расходы и нехватка рабочей силы привели к резкому росту реальных зарплат и потребления, однако экономика рискует перегреться.

Сразу после начала военного конфликта на Украине в 2022 году Антон*, петербургский ресторатор, опасался худшего для своего бизнеса.

Иностранные посетители исчезли. Процентные ставки взлетели, поскольку Россия ожидала экономического спада, подстегиваемого западными санкциями. По его словам, местным жителям стало не до ресторанов.

Но Антону не стоило беспокоиться: за последние два года ситуация полностью изменилась. У россиян появились свободные деньги, и они охотно с ними расстаются.

По мере того как война продолжалась, растущие зарплаты в бурно развивающейся в военное время оборонной промышленности вынудили гражданские предприятия последовать их примеру, чтобы привлечь работников в период острой нехватки рабочей силы. В результате Россия неожиданно оказалась в условиях бурного роста потребительских расходов.

«Реальные зарплаты стремительно растут», - говорит Янис Клюге, эксперт по российской экономике из Немецкого института международных отношений и безопасности. «У людей, которые до начала военной операции почти ничего не зарабатывали... вдруг появились огромные деньги".

Реальная заработная плата выросла почти на 14 процентов, а потребление товаров и услуг - примерно на 25 процентов, по данным Росстата, российского государственного статистического агентства.

По данным российского Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, в этом году ожидается дальнейший рост реальной заработной платы на 3,5 процента, а также увеличение реальных располагаемых доходов на 3 процента. Уровень безработицы, который, по прогнозам, составит 7-8 процентов в 2022 году, находится на рекордно низком постсоветском уровне - 2,6 процента.

Этот взрывной рост заработной платы ощущается во всем социально-экономическом спектре, кардинально меняя жизнь целой группы рабочих.

По словам политолога Екатерины Курбангалеевой, ткачихи, которые в декабре 2021 года зарабатывали 250-350 долларов в месяц в рублевом эквиваленте, теперь могут получать до 120 000 рублей (1400 долларов) в месяц. Средняя зарплата водителей грузовиков дальнего следования выросла на 38 % по сравнению с прошлым годом.

В то же время западные санкции и российские меры контроля за движением капитала привели к тому, что средства богатых граждан оказались под угрозой, что привело к росту сектора роскоши и придало Москве и Санкт-Петербургу, издавна славящимся своей культурой, атмосферу современных мегаполисов.

Одна из жительниц Москвы говорит, что они с мужем ведут подсчет количества роскошных автомобилей, замеченных возле их элитного жилого комплекса. Сосед демонстрирует фотографии своего домашнего льва.

«Все, кто относится к классу выше среднего, просто наслаждаются действительно хорошей жизнью», - говорит Сергей Ишков, московский инвестор и предприниматель, отмечая количество новых ресторанов и бурно развивающийся российский рынок электронной коммерции.

Один российский олигарх сообщил FT: «Почти все, кого я знаю, кто уехал из России после февраля 2022 года и либо вернулся, либо путешествует по России, говорят, что Москва - лучший город в мире».

У многих россиян есть ощущение, что их финансы становятся лучше. Более 13 процентов россиян оценивают свое материальное положение как «хорошее» - это самый высокий показатель с 1999 года, по данным Росстата. Доля тех, кто оценивает его как «плохое» или «очень плохое», также находится на рекордно низком уровне - около 14 и 1 процента соответственно.

Теперь вопрос в том, как долго продлится праздник и какими могут быть последствия.

Экономисты отмечают, что этот рост в значительной степени был вызван государственными расходами, которые инвестировались непосредственно в оборонную промышленность и через поддержку других секторов, таких как сельское хозяйство, инфраструктура и рынок недвижимости.

Центральный банк боролся с такими инициативами и растущей базовой инфляцией в 8,7 процента, в частности, удерживая процентную ставку на уровне 16 процентов с декабря 2023 года.

Некоторые экономисты прогнозируют замедление темпов роста уже этой осенью.

«Если просто посмотреть на цифры, то макроэкономическая политика России совершенно [несбалансирована]», - говорит Иикка Корхонен, директор Института развивающихся экономик Банка Финляндии.

«Это говорит о том, что этот большой бум расходов отразится на других секторах экономики», - говорит он, указывая на рост цен. «Пока что им не удается снизить инфляцию, и это беспокоит правительство и центральный банк».

____________

Пока что вновь обретенное богатство российских потребителей меняет внутреннюю экономику и само общество.

По словам политолога Курбангалеевой, больше всего доходы изменились у тех, кто работает в армии, а также у групп «синих воротничков» и «серых воротничков». Курьер теперь может зарабатывать 200 000 рублей в месяц - столько же, сколько члены Российской академии наук, в которую входят одни из ведущих ученых страны.

«Люди получают такие высокие зарплаты», - говорит Александра Прокопенко, научный сотрудник Российского евразийского центра Карнеги. «Что же делают русские люди? Они потребляют как сумасшедшие, и это потребление создает внутренний спрос».

Ритейлеры и потребительские компании поспешили отреагировать. Компания Rostic's, преемник российского KFC, планирует открыть в этом году 100 новых точек, а потребление кофе на вынос в стране никогда не было таким высоким. Внутренний туризм также процветает.

Сотрудник одной из российских компаний по бронированию путешествий отмечает, что из-за санкций, которые ограничили возможности авиакомпаний по расширению и обслуживанию своего парка, спрос на внутренние рейсы резко вырос, несмотря на рост цен на авиабилеты. «Практически впервые авиакомпаниям стало выгодно летать по России», - говорит собеседник.

Люди с ранее низкими доходами увеличивают спрос на товары длительного пользования, такие как более качественное жилье или автомобили, а также на услуги, включая ремонт жилья, туризм и питание, говорит Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа московской брокерской компании «Финам».

По словам некоторых владельцев бизнеса, меняется и распределение доходов. «Раньше нашими клиентами были креативный класс и молодежь. Многие ушли», - говорит Альберт Разилов, основатель лимитированной обувной марки Mest, чьи продажи почти в три раза превышают довоенный уровень. «Сейчас наши основные клиенты - взрослые мужчины, менеджеры среднего звена крупных компаний или владельцы бизнеса, часто занимающиеся импортозамещением или информационными технологиями. У них теперь есть деньги на эксперименты».

Отток капитала из России также замедлился. После вторжения центральный банк назвал отток капитала риском для финансовой стабильности, но недавно исключил его из списка опасений.

«В верхнем сегменте все понятно: у людей много денег, им некуда их тратить, поэтому они тратят их на впечатления», - говорит Антон, петербургский ресторатор. «Если раньше они снимали деньги, открывали какие-то счета, покупали квартиры в Черногории, то теперь все эти деньги находятся в стране».

Последствия этого становятся все более очевидными в различных секторах экономики.

Например, в частных школах России наблюдается рост спроса, а число родителей, оплачивающих обучение, стало рекордным. На внутреннем рынке русского искусства некоторые произведения искусства продаются по рекордным ценам. По данным интернет-проекта ARTinvestment.RU, российские аукционные дома уже собрали в первой половине 2024 года больше продаж, чем за все годы до начала войны.

«Внутренний рынок растет, потому что по-прежнему есть люди, которые хотят что-то купить», - говорит один из российских арт-дилеров, который попросил об анонимности, чтобы свободно обсуждать динамику рынка.

Другие секторы, такие как досуг, также пожинают плоды бума расходов.

Саша Сколова, креативный директор компании Sila Vetra, занимающейся парусным спортом и ориентированной на средний и высший средний класс, говорит, что многие из ее клиентов - из-за ограничений на поездки, трудностей с получением виз или непомерно высоких цен на авиабилеты - ищут приключений внутри страны, чего раньше почти не наблюдалось.

Рынок премиум-класса страны адаптируется к тому, чтобы предоставить клиентам высокого класса привычные для них услуги. «Хипстеры, которые раньше ходили в итальянские кофейни и требовали лучшего в мире кофе, могут найти этот кофе в Горном Алтае», - говорит он. «Это явление, которого раньше не было».

____________

Бум потребительских расходов в России - это радикально иной результат, чем ожидали экономисты в начале войны.

«Два года назад мы ожидали совершенно другой сценарий, по сути, такой, при котором в России будет экономический спад, вызванный обвалом экспорта и безработицей», - говорит Клюге из Немецкого института международных отношений и безопасности. Вместо этого мы имеем «совершенно иной сценарий».

Вскоре после вторжения российский центральный банк укрепил так называемую финансовую крепость, повысив процентные ставки с 9,5 до 20 процентов в одночасье и введя контроль за движением капитала. Российский экспорт оказался более устойчивым, чем ожидалось, и большую часть товаров, попавших под санкции, удалось доставить за счет параллельного импорта из третьих стран.

К осени 2022 года российское правительство значительно увеличило военные закупки, говорит экономист Корхонен. «С тех пор это является стимулом для экономики».

По сравнению с 2021 годом, последним предвоенным годом, бюджетные расходы выросли на 20 процентов, а доля государства в российской экономике достигла примерно 50-70 процентов. Согласно докладу, опубликованному в июне, Центральный банк России считает государственные расходы основным фактором роста ВВП.

Расходы, связанные с войной, включая производство техники и одежды для фронта, производство топлива и выплаты тем, кто сражается и погибает на Украине, значительно выросли - с 23 процентов до вторжения до почти 40 процентов сейчас.

Одним из крупнейших факторов, способствовавших недавнему потребительскому буму, стала серия субсидированных ипотечных программ.

Вскоре после вторжения Кремль значительно активизировал программу «Ипотека для всех», в рамках которой предлагались дешевые кредиты на новое строительство, намного ниже ключевой процентной ставки. В июне она была ниже 8 процентов по сравнению с 16 процентами соответственно.

«Власти должны были продемонстрировать, что, несмотря на все потрясения и санкции, люди смогут купить квартиру», - говорит Сергей Скатов, эксперт по российскому рынку недвижимости, отмечая, что в постсоветском обществе собственность на жилье имеет "наивысшую ценность".

Огромный разрыв между официальной ставкой и ставкой по ипотеке создал «чрезмерный арбитраж на рынке новостроек» и привел к рекордным продажам. В прошлом году общий объем ипотечных кредитов в России вырос на 34,5 процента. Хотя эта программа была свернута 1 июля после неоднократных обращений к Центробанку, ее последствия оказались долгосрочными.

«Финансовые департаменты крупнейших застройщиков теперь можно сравнить с инвестиционными банками», - говорит Скатов. «Застройщики могут целый год ничего не продавать и при этом оставаться прибыльными и платежеспособными: они уже продали все, что могли построить в ближайшие три года».

____________

Резкий рост государственных расходов встревожил некоторых фискальных консерваторов, которые вместе с центральным банком успешно сдерживали программы государственного субсидирования. Теперь же такие механизмы финансирования становятся все более распространенными.

«Бурный рост рынка недвижимости стимулируется этой [государственной] программой субсидирования ипотеки», - говорит один бывший высокопоставленный российский чиновник.

«Сельское хозяйство. Оборона. Нефтегазовая промышленность - они финансируются по тем же механизмам. До войны мы пытались [ограничить] этот механизм. Раньше это происходило в порядке исключения - операция за операцией».

Чтобы покрыть огромный бюджетный дефицит, России приходится использовать активы Фонда национального благосостояния. В результате его ликвидные активы сократились с 8,7 трлн руб. в январе 2022 года, или 6,6 % ВВП, до 4,6 трлн руб. в конце июня.

Корхонен отмечает, что, хотя трехлетний бюджетный план предусматривал сокращение государственных расходов в 2025 году, что указывало на то, что власти ожидали окончания войны к этому времени, недавнее стремление повысить налоги говорит о том, что правительство теперь может быть настроено более пессимистично и ему придется «поддерживать уровень расходов на достаточно высоком уровне».

Руководство центрального банка открыто выступает против увеличения государственных расходов, но без особого успеха. Вместо этого они продолжают применять традиционные меры денежно-кредитной политики, такие как повышение ставок, в попытке предотвратить перегрев экономики и взлет инфляции.

«Центральный банк может сказать, что он недоволен, но на этом все и закончится», - говорит бывший правительственный чиновник. «Кто будет слушать?»

Другие экономисты отмечают, что даже рекордно высокая процентная ставка центрального банка не смогла охладить рост потребительских расходов, что свидетельствует о том, насколько сильно на экономику сейчас влияют государственные расходы.

«Центральный банк очень консервативен», - говорит Василий Астров, эксперт по России из Венского института международных экономических исследований. «Он применяет хрестоматийные, реальные макроэкономические рецепты, поэтому они ужесточают», - добавляет он. «Парадокс заключается в том, что... даже с помощью этих радикальных мер - очень жесткой денежно-кредитной политики - они не смогли охладить экономику».

Бывший высокопоставленный чиновник согласен с тем, что традиционные механизмы денежно-кредитной политики центрального банка уже не работают так, как раньше. «Центральный банк построил финансовую крепость», - говорит собеседник. «Экономика стала гораздо более устойчивой, но она не реагирует на инструменты центрального банка».

Возможно, ситуация меняется. Беленькая из «Финама» говорит, что ее брокерская компания уже прогнозирует замедление потребительской активности в связи с ожидаемым замедлением роста заработной платы и продолжающимся ужесточением денежно-кредитной политики.

«Я не думаю, что реальные доходы могут продолжать расти... так, как они растут сейчас», - говорит Корхонен из Банка Финляндии. «Темпы роста производства начнут снижаться уже в этом году. Просто не хватает новых людей».

Антон, петербургский ресторатор, убедился в этом на собственном опыте. «Дефицит персонала просто колоссальный», - говорит он. «Нет ни поваров, ни официантов, ни барменов... Эмиграция подкосила меня, потому что многие ребята из сферы обслуживания уехали».

Нехватка рабочей силы широко распространена. По словам заместителя председателя правительства Дениса Мантурова, в оборонном секторе не хватает около 160 000 специалистов, несмотря на то что за последние полтора года полмиллиона человек перешли с гражданской работы на оборонную. Министерство труда России прогнозирует нехватку 2,4 млн работников к 2030 году.

Со временем Россия может оказаться в «иранском сценарии, когда деньги задерживаются в стране, что приводит к непомерно высоким ценам на недвижимость, раздутой стоимости фондового рынка и низкому качеству жизни», - говорит российский олигарх.

Вся проблема российской экономики заключается в том, что большой неизвестной переменной в этом уравнении является война, говорит Прокопенко, сотрудник Российско-Евразийского центра Карнеги. «Вся экономическая ситуация зависит от того, что происходит на линии фронта».

* Реальное имя было изменено.