Тройной шок грозит экономике Европы

После энергетического кризиса Европа сталкивается с резким увеличением импорта из Китая и угрозой тарифов Трампа.

Экономика Европы никогда не отличалась динамизмом, но сегодня она выглядит застойной по всем показателям. Ослабленная энергетическим кризисом, последовавшим за началом военного конфликта на Украине в 2022 году, экономика Европейского союза за это десятилетие выросла всего на 4 % по сравнению с 8 % в Америке. С конца 2022 года ни Европа, ни Британия не выросли вообще. К тому же Европе грозит наплыв дешевого импорта из Китая, который, хотя и выгоден потребителям, может нанести ущерб производителям и усилить социальные и промышленные противоречия. А через год Дональд Трамп может вернуться в Белый дом и наложить огромные тарифы на европейский экспорт.

Проблемы возникли в самый неподходящий момент для Европы. Континенту нужен сильный рост, чтобы финансировать увеличение расходов на оборону и на достижение целей в области "зеленой" энергетики. Европейские избиратели все больше разочаровываются и склонны поддерживать жесткие правые партии, такие как "Альтернатива для Германии". Давние препятствия для роста: быстро стареющее население, властные регулирующие органы и недостаточная интеграция рынков – никуда не делись.

В европейских столицах наблюдается бешеная активность правительств, которые пытаются принять ответные меры. Они должны быть осторожны. Хотя потрясения, с которыми столкнулась Европа, исходят из-за рубежа, ошибки европейских политиков могут значительно усугубить ситуацию.

Хорошая новость заключается в том, что момент максимальной боли от энергетического шока уже миновал: цены на газ значительно снизились по сравнению с пиковыми. К сожалению, другие проблемы только начинаются. Столкнувшись с дефляционным замедлением, правительство Китая должно стимулировать слабое потребление домохозяйств, которое могло бы заменить инвестиции в недвижимость в качестве источника спроса. Вместо этого президент Си Цзиньпин использует субсидии, чтобы увеличить производство в Китае, на долю которого уже приходится около трети мирового производства товаров. Он полагается на иностранных потребителей, чтобы поддержать рост.

Китай сосредоточился на "зеленых" товарах, в первую очередь электромобилях, доля которых на мировом рынке может удвоиться до трети к 2030 году. Это положит конец господству таких европейских национальных чемпионов, как Volkswagen и Stellantis (чей крупнейший акционер, Exor, является совладельцем материнской компании The Economist). Европейские производители (от ветряных турбин до железнодорожного оборудования) нервно поглядывают на восток.

После ноября им, возможно, придется взглянуть и на запад. В прошлый раз Трамп ввел тарифы на импорт стали и алюминия, в том числе из Европы, что привело к ответным мерам со стороны ЕС в отношении мотоциклов и виски, пока в 2021 году при президенте Джо Байдене не было заключено непростое перемирие. Сегодня Трамп угрожает ввести 10-процентные тарифы на весь импорт, а его советники и вовсе считают, что он пойдет дальше.

Очередной раунд торговой войны угрожает европейским экспортерам, чьи продажи в Америке в 2023 году составят €500 млрд ($540 млрд). Трамп одержим идеей двустороннего торгового баланса, поэтому 20 (из 27) стран-членов ЕС, имеющих положительное сальдо в торговле товарами, явно попадут под удар. Его команда также недовольна европейскими цифровыми сборами, пограничным налогом на углерод и налогами на добавленную стоимость.

Что должна делать Европа? Грядущий путь усеян ловушками. Одной из них может стать слишком жесткая экономическая политика в момент уязвимости, - такую ошибку уже совершал Европейский центральный банк. В последние годы банк справедливо боролся с инфляцией, повышая процентные ставки. Но, в отличие от Америки, где тратятся свободные средства, европейские правительства приводят свои бюджеты в более сбалансированное состояние, что должно охладить экономику, а дешевые китайские товары непосредственно снизят инфляцию. Это дает центральным банкам Европы возможность снижать процентные ставки, чтобы поддержать рост. Справиться с внешними потрясениями будет легче, если центральные банки не допустят спада экономики, который помешает уволенным работникам найти новую работу.

Еще одной ловушкой может стать подражание американскому и китайскому протекционизму путем выделения огромных субсидий для привилегированных отраслей. Войны за субсидии – это война с нулевым выигрышем и растрата ограниченных ресурсов: в Европе страны уже начали внутриконтинентальную гонку на понижение. Недавние экономические беды Китая демонстрируют недостатки, а не достоинства чрезмерного государственного планирования. В Америке промышленная политика не вызвала у избирателей того восторга, на который рассчитывал президент Байден, а тарифы привели к сокращению числа рабочих мест, а не к их созданию.

Напротив, торговля делает экономику богаче, даже если ее торговые партнеры придерживаются протекционистских взглядов. Производственный бум в Америке – это шанс для европейских производителей поставлять комплектующие. Дешевый импорт из Китая облегчит переход к "зеленой" энергетике и принесет облегчение потребителям, пострадавшим во время энергетического кризиса. Выборочные и пропорциональные ответные меры против протекционизма могут быть оправданы в попытке удержать Америку и Китай от дальнейшего нарушения глобальных торговых потоков. Но это будет дорого стоить европейской экономике, а также нанесет ущерб намеченным целям.

Вместо этого Европе следует разработать собственную экономическую политику, подходящую именно для этого момента. Как Америка поддерживает промышленность государственными деньгами, так и Европа должна тратить средства на инфраструктуру, образование, научные исследования и разработки. Вместо того чтобы подражать китайскому интервенционизму, Европе следует обратить внимание на преимущества, которые китайские компании извлекают из обширного внутреннего рынка. Интеграция европейского рынка услуг, где торговля по-прежнему затруднена, помогла бы компаниям развиваться, поощрять инновации и заменить некоторые потерянные рабочие места в обрабатывающей промышленности. Евросоюзу следует реформировать обременительное и разрозненное регулирование, которое также сдерживает развитие сферы услуг. Объединение рынков капитала – в том числе лондонского – даст тот же эффект. Европейские дипломаты должны подписывать торговые сделки везде, где они еще предлагаются, а не позволять фермерам срывать их, как это было на нескольких недавних переговорах. Объединение электрических сетей сделает экономику более устойчивой к энергетическим потрясениям и сгладит "зеленый" переход.

Никаких сомнений

Такая открытая повестка дня в эпоху протекционизма может показаться наивной. Но именно глубокие, открытые рынки способны стимулировать рост Европы в условиях, когда мир вокруг нее меняется. В период потрясений политики не должны опускать руки.