Тренд-монитор хедж-фондов.

"Goldman Sachs" опубликовала свежий отчет "Hedge Fund Trend Monitor”. Этот документ представляет собой подробный анализ позиций хедж-фондов на начало второго квартала 2024 года. В нем приводится описание стратегических изменений их инвестиционных позиций с целью максимизации доходности и минимизации рисков.

Хедж-фонды мало уверены в направлении рынка, но очень уверены в выборе акций, особенно в длинных портфелях. Данные Goldman Sachs Prime Services показывают, что хедж-фонды, специализирующиеся на длинных/коротких портфелях акций, имеют чистый леверидж на уровне среднего значения за 5 лет, а валовые позиции находятся на рекордно высоком уровне. Хедж-фонды имеют большие чистые короткие позиции во фьючерсах на акции и ETF, но короткие позиции по типичным акциям остаются близкими к историческому минимуму и составляют всего 1,7% от плавающей капитализации.

1. Инвестиции в активы, связанные с текущей фазой экономического цикла.

Хедж-фонды активно увеличивают свои позиции в циклических секторах, таких как:

- Потребительские товары: Этот сектор включает компании, которые производят товары и услуги, спрос на которые растет в периоды экономического подъема.

- Финансы: включает банки, страховые компании и другие финансовые учреждения, которые выигрывают от улучшения экономических условий.

- Энергетика: включает компании, занимающиеся добычей и переработкой нефти и газа, которые могут извлечь выгоду из роста цен на энергоносители.

Кроме того, фонды переориентировались на защитные сектора. Хедж-фонды увеличили чистую долю в секторах здравоохранения, потребительских товаров и коммунальных услуг по сравнению с индексом Russell 3000. Здравоохранение сменило Инфотех в качестве крупнейшего сектора нетто-доли (фонды увеличили свою нетто-долю в здравоохранении на 585 б.п., что является самым большим изменением в любом секторе). Наклоны фондов в большинстве секторов в настоящее время регистрируются на крайних значениях их соответствующих исторических распределений.

2. Инвестиции в ИИ и связанные с ним компании

Фонды активно добавляют позиции в компании, связанные с искусственным интеллектом, особенно в инфраструктурные компании. Примеры включают:

- Marvell Technology (MRVL)

- TD SYNNEX Corporation (SNX)

- AES Corporation (AES)

- Littelfuse, Inc. (LFUS)

Эти компании связаны с инфраструктурой AI, что отражает уверенность фондов в долгосрочном потенциале AI-технологий.

3. Снижение концентрации в мега-капах

Растущие мега-акции технологических компаний выросли до 9% от длинного портфеля хедж-фондов, что близко к рекордно высокой доле. Однако по мере сужения границ рынка фонды сократили позиции в секторах инфотехнологий и услуг связи, но при этом увеличили длину в китайских технологических АДР. BABA остается в первой двадцатке VIP-списка.

Хотя крупные технологические компании остаются популярными, фонды постепенно снижают свои позиции в некоторых из них, за исключением "Apple" (AAPL), которая продолжает набирать популярность. Это связано с желанием диверсифицировать риски и искать новые возможности для роста.

4. Увеличение позиций в секторе Utilities

Хедж-фонды увеличивают свои позиции в секторе Utilities, что связано с развитием решений на основе искусственного интеллекта. Компании, такие как "NextEra Energy" (NEE) и "Vistra Corp" (VST), вошли в список VIP хедж-фондов. Utilities считаются более стабильными и менее волатильными, что делает их привлекательными в условиях неопределенности.

5. Фокус на финансовом секторе

Финансовый сектор также привлекает внимание хедж-фондов. Примеры компаний, которые вошли в список "Rising Stars", включают:

- Bank of New York Mellon (BK)

- Discover Financial Services (DFS)

- S&P Global (SPGI)

Эти компании демонстрируют значительный рост популярности среди хедж-фондов, что связано с ожиданиями улучшения экономических условий и роста доходов в финансовом секторе.

В дополнении к вышеизложенному в отчете указано, что в первом квартале фонды широко продавали как финансовые компании, так и ТМТ-компаний, проявляя избирательность в отношении предполагаемых возможностей. В первом квартале фонды продолжили свой недавний отход от региональных и крупных банков.

Более подробно о сделках хедж-фондов, их взгляде на второй квартал и сделках инсайдеров в продолжении цикла вебинаров "Взгляд инсайдера: тайны больших денег". Анонсы и расписание мероприятий на странице образовательного портала "ФИНАМ" и на нашем телеграм-канале.