Теория Доу. Типы трендов. Фазы рынка.

Спартак Македонский

На бычьем рынке лучше всегда работать на бычьей стороне; на медвежьем рынке, на медвежьей стороне.

Чарльз Доу

🎯 Часть 2. Идеи обучения/работы 2018 - 2022 Тренд.

СОДЕРЖАНИЕ:

1) Биография.

2) Аксиомы технического анализа по Чарльзу Доу.

3) Шесть постулатов теории Доу.

1) Существует три типа трендов.

2) Каждый первичный тренд имеет три фазы.

3) Рынок учитывает все новости.

4) Биржевые индексы должны быть согласованы.

5) Тренды подтверждаются объёмами торгов.

6) Тренды действуют до тех пор, пока не появится однозначный сигнал о прекращении.

4) Высказывания Чарльза Доу.

1) Биография.

Доу основал «The Wall Street Journal», который стал одним из наиболее уважаемых финансовых изданий в мире. Он также изобрел известный Промышленный индекс Доу-Джонса как часть его исследования в движения рынка. Он развивал ряд принципов для того, чтобы понять и анализировать поведение рынка, которое позже стало известным как теория Доу, основа для технического анализа.

Чарльз Доу родился 6 ноября 1851 года в семье фермеров. Еще юношей он покинул тяготившую его ферму, и уже в 18 лет работал в довольно крупной местной газете. В 1875 году, когда Чарльзу исполнилось 24 года, он устроился в газету "The Providence Star", где уже профессионально занялся экономической тематикой. Доу начал писать репортажи о торговле драгоценными металлами, впоследствии его публикации переросли в аналитические статьи. Так Доу открыл новый жанр финансовой журналистики.

Исследования Доу поражали своей глубиной и детализацией. Начальство заметило его труды и Доу начал тесно взаимодействовать с банкирами и биржевыми трейдерами для написания все более значимых журналистских расследований.

В 1880 году 29 летний писатель покидает газету и находит работу на Уолл-Стрит, в агентстве Kiernan Wall Street Financial News, где случилась судьбоносная встреча с будущим партнером Эдвардом Дэвисом Джонсом.

Оба репортера занимались тем, что вели ежедневную биржевую ленту новостей, отказываясь от манипуляций, которые устраивали владельцы акций, чтобы получить выгоду на курсовых изменениях, оплачивая корреспондентам «инсайдерские вбросы» в ленту новостей.

В 1882 году три журналиста создают свой коррпункт на Уолл-Стрит, рядом со зданием Нью-Йоркской фондовой биржи, названный Dow, Jones & Company. Помимо Чарльза Доу, в состав учредителей вошел его напарник – Дэвид Джонс. Третий компаньон, журналист Чарльз Бергстрессер – главный спонсор идеи, продолжая работу в Kiernan Wall Street Financial News, остался анонимным партнером Dow, Jones & Company.

За год работы, выбрав формат подведения итогов торгов, выпуская два информационных листка после обеда (биржа работала до 15-00), компания выросла до 1000 абонентов, быстро набрав репутацию одного из важных источников финансовых новостей.

Чарльзу было уже мало только освещать события на бирже. Он решает выйти на биржу как непосредственный участник событий. Так Доу и Джонс открывают собственное дело, которое совершает переворот на американской фондовой бирже.

В 1883 году впервые выходит бюллетень "Customer's Afternoon Letter", в котором печатается сводная таблица с изменением цен на акции за день. Для конца XIX века это был нонсенс. Такая информация считалась фактически инсайдерской. И хотя подобный анализ проводился в брокерских компаниях, широкой массе игроков на бирже доступ к ней был закрыт. Но Доу смог изменить эту ситуацию.

Изначально информация для бюллетеня добывалась подслушиванием, вхождением в доверие к трейдерам и подобными методами. Но со временем великие махинаторы биржи поняли выгоду издания: раскрытием информации о ценовых изменениях они могли стимулировать движение акций в нужную им сторону.

В 1889 году 8 июля, когда штат сотрудников, собирающих информацию для выпуска двух страничного ежедневного меморандума, превысил 50 человек, компаньонами было принято решение о выпуске ежедневника в формате полноценной газеты - «The Wall Street Journal».

Так Чарльз Доу смог изменить базовые принципы работы фондовой биржи. Сопоставляя информацию о ценовых изменениях ведущих (формирующих рынок) акций, Доу вывел единый индекс фондового рынка. Присвоив каждой акции равный вес и вычислив процентные изменения цены, он привел курсы к среднему значению — так и появился знаменитый индекс Доу - Джонса, призванный определять некое общее направление движения рынка. Изначально индексов было два: один распространялся на акции железнодорожных компаний, другой — на все остальные. Последнему было суждено стать авторитетным индикатором финансового рынка на многие годы. Сегодня Доу-Джонс является основным индикатором нью-йоркской фондовой биржи. Рост и падение этого индекса отражает состояние экономики США.

Чарльз Доу — журналист, который открыл фондовую Америку. Человек с уникальным складом ума, талантливый экономист принадлежал к той удивительной когорте людей, чьи непоседливость, талант и врожденное умение предвосхищать будущее позволяют им практически единолично менять историю.

Доу скончался в 1902 году и его теория, в завершенном виде, никогда не публиковалась. Этим занялись последователи Доу, что оформили ее в нескольких своих работах. Среди них был Вильям Гамильтон (William P. Hamilton), Роберт Риа (Robert Rhea), Джорж Шефер (George Schaefer) и Ричард Рассел (Richard Russell).

Несмотря на то, что «отцом» Теории считается Чарльз Доу, С. А. Нельсон и Уильям Гамильтон преобразили ее и опубликовали. С. А. Нельсон был первым кто, использовал термин Теория Доу в своей книге Азы спекуляции акциями (The ABC of Stock Speculation). После выхода этой книги, Гамильтон продолжил работу над Теорией и печатал свои наблюдения в Газете Уолл-Стрит с 1902 по 1929 год. Он также написал книгу Барометр Рынка Акций (The Stock Market Barometer), в которой он описывал и анализировал Теорию Доу.

Наконец, в 1932 году, проанализировав многолетние труды Чарльза Доу и Уильяма Гамильтона, Роберт Ри написал книгу Теория Доу (The Dow Theory). Ри проанализировал статьи Доу (из Газеты Уолл-Стрит с 1900 до 1902) и Гамильтона (Газета Уолл-Стрит с 1902 до 1929 год, а также книга Барометр Рынка Акций), сделал выводы, и изложил свои заключения в книге на 252 страницах. В этой книге, Теория Доу представлена как собрание теорем, предположений и убеждений. Сама теория Доу является попыткой описать психологию человека графическими моделями и математическими индикаторами.

2) Аксиомы технического анализа по Чарльзу Доу.

1) Цены учитывают всё.

2) История повторяется.

3) Цены двигаются направленно (тренды).

Рынок — это совокупность людей, "толпа". Именно благодаря этой "толпе", формирующей силы спроса и предложения, существуют финансовые рынки. Поскольку психология людей, составляющих "толпу", неизменна, рынки должны подчиняться стереотипам, заложенным в людскую психологию. Понять психологию "толпы" значит понять рынок и научиться предугадывать его движения.

Именно теория Доу является основой современного технического анализа. Прогнозирование на основе технического анализа использует данные прошлых торгов — цену предыдущего периода времени и объем предыдущих торгов. Именно эти два показателя и используются теорией Доу как основные при прогнозировании.

Аксиомы технического анализа по Чарльзу Доу:

1) Цены учитывают всё. Это первое, что надо усвоить. Данное положение утверждает, что вся информация, находящаяся в свободном доступе для всех участников рынка, учитывается в движении рынка. По мнению Доу, в цене актива уже заложена вся необходимая информация о прошлом, настоящем и даже будущем. Эмоции, инфляции, данные об учетных ставках, все это уже заложено в ценах, заранее. Все это не означает, что участники рынка могут гарантированно прогнозировать будущие события. В действительности в рыночных ценах просто заключены все факторы, что на них влияют и могут повлиять в будущем. По мере того как ситуация и рыночные риски меняются, изменяется и сам рынок, реагируя на новую информацию.

2) История повторяется — это важнейшая аксиома технического анализа. Возникающие в процессе ценового движения характерные модели поведения цены имеют свойство повторяться во времени. То есть, если было замечено, что после первоначального движения цены в одном направлении наступает какое-либо ценовое движение и такое движение происходило неоднократно, то с высокой долей вероятности можно утверждать, что после будущего первичного движения последующее движение будет похожим.

3) Цены двигаются направленно. Цены двигаются не хаотично, а имеют превалирующее направление движения. Это движение называется трендом цены. В техническом анализе понятие тренда или тенденции является важнейшим.

3) Шесть постулатов теории Доу.

1) Существует три типа трендов.

2) Каждый первичный тренд имеет три фазы.

3) Рынок учитывает все новости.

4) Биржевые индексы должны подтверждать друг друга.

5) Тренды подтверждаются объёмами торгов.

6) Тренды действуют до тех пор, пока не появится однозначный сигнал о прекращении.

1) Рынок имеет три типа тренда.

Анализ трендов — следующий этап теории Доу. Когда рынок движется в определенном направлении, он никогда не делает это прямой линией. Рынок всегда движется так: новая вершина; откат; новая вершина. За откатом следует новое максимальное значение, новый откат и так пока тренд не поменяется.

В результате любой тренд можно разложить на несколько этапов. У каждого этапа будет свое максимальное и минимальное значение. Если тренд идет вверх, то каждое максимальное значение будет больше предыдущего. Аналогично и для нисходящего тренда, где каждый минимум обновляет предыдущее минимальное значение.

По теории Доу существует 3 типа трендов:

1) Основной (долгосрочный).

2) Второстепенный (вторичный).

3) Незначительный (малый).

Основной тренд — это ключевое движение рынка. Для его определения необходимо на графике открыть таймфрейм побольше, скажем, месячный или недельный. Этот глобальный тренд, в конечном итоге, влияет на все, в том числе на второстепенный и незначительный тренды. По теории Доу глобальный тренд длится 1-3 года что, впрочем, может меняться.

Основной тренд остается в силе, пока не будет четких указаний на его завершение. Одним из таких указаний может быть, например, закрытие цены ниже линии тренда.

BTC / USD 1 неделя.

Пример на биткоине, основной тренд продолжительностью 3 года.

Второстепенный тренд, как правило, идет против основного тренда либо выступает как коррекция к нему. Вот так основной тренд может идти вверх, а второстепенные тренды — вниз.

По теории Доу, второстепенные тренды длятся от 3 недель до 3 месяцев, а откат против основного тренда длится от 30 до 60% от его движения. Также второстепенный тренд обычно куда более волатильный, нежели основной.

BTC / USD 1 неделя.

Пример на биткоине, второстепенных два тренда, которые выступают как коррекция к основному тренду. В теорию Доу, по продолжительности эти два второстепенных тренда не вписываются, их продолжительность в реале несколько раз длиннее. Нужно понимать, что теория, это одно, а на практике может быть совсем другое.

Незначительный тренд (малый). В теории, это движение рынка продолжительностью до 3 недель. Как правило, представляет собой коррекцию к второстепенному тренду.

BTC / USD 1 неделя.

2) Тренд имеет три фазы.

Согласно теории Доу, у каждого тренда есть 3 ключевые фазы:

1) фаза накопления (набор позиции).

2) фаза публичного участия (развитие тренда).

3) фаза паники (реализации, сброс позиции).

1. Фаза накопления. (набор позиции).

Эта стадия происходит после того, как рынок закончил нисходящее движения и дамп остановлен. Цена сформировала "основание", в сленге говорят "дно". Именно на этом этапе трейдеры и инвесторы входят в рынок, которых по праву можно назвать профессиональными. Они обладают наибольшим объемом информации (часто внутренней — инсайдеры) о текущем состоянии рынка и первыми начинают активные действия. Остальные участники рынка не осознают в это время состояния и направленности рынка.

Безусловно, обнаружить фазу накопления не так просто. Нередко она идет после нисходящего тренда. А он может быть, в свою очередь, просто второстепенным трендом в общем нисходящем тренде. В результате вместо нового тренда получается лишь временный откат. С технической точки зрения начало нового тренда всегда сопровождается периодом консолидации. Это когда рынок переходит в боковое движение, а затем начинает демонстрировать тенденцию к повышению.

2. Фаза публичного участия (развитие тренда).

Фаза участия "Продвинутые" инвесторы и трейдеры входят в рынок на фазе накопления. Когда тренд действительно разворачивается, начинается этап публичного участия. Здесь в рынок входит толпа. По мере развития этой стадии, все больше трейдеров вскакивают в текущее движение, поскольку страх потерь подавляется жадностью и опасением упустить выгодную возможность.

Эта фаза самая длительная из всех, она также характеризуется наиболее активным движением. Максимумы постоянно обновляются — именно то, чего и ждали инвесторы. Тренд развивается. Когда эта стадия начинает заканчиваться, "последнее большинство" вскакивает в рынок и объемы торгов начинают существенно увеличиваться. В этот момент преобладает теория большой глупости. Цена поднимается значительно за рамки исторических уровней, и логики и разум уступают место жадности.

В то время как большинство входит в рынок, профессиональные трейдеры сокращают или закрывают вовсе свои торговые позиции. Но по мере того, как цены начинают выравниваться или повышение замедляется, те опоздавшие, кто оставался вне игры, рассматривают это как возможность покупки и входят в рынок. Цены делают последнее параболическое движение, известное в техническом анализе как кульминация покупок, когда часто делается наибольшая прибыль за короткий период.

3. Фаза паники (сброс позиции, распределение)

Это фаза, где опытные трейдеры и инвесторы выходят с рынка, а менее опытные наоборот входят в рынок. В результате такие инвесторы и трейдеры в азарте покупают на самом пике тренда, незадолго до его впечатляющего падения. Эта же фаза является и разворотной — профессиональные инвесторы и трейдеры понимают, что рынок исчерпал себя и начинают закрывать свои позиции, открытые в первой фазе.

Чтобы определить эту фазу, необходимо внимательно изучать признаки того, что рост рынка завершен. При этом чем активнее рост рынка, тем сильнее будет последующее падение.

В третьей стадии рыночного цикла начинают доминировать продавцы. Эта часть цикла идентифицирована периодом, в котором бычье настроение предыдущей стадии сменяется смешанным настроением. Когда эта стадия закончена, рыночное направление изменяется. Классические графические модели, вроде "двойной и тройной вершины" или "головы и плеч", являются примерами таких движений, которые происходят в течение стадии распределения.

Стадия распределения является очень эмоциональным периодом для рынков, поскольку инвесторы захвачены периодами полного страха, с вкраплениями надежды и даже жадности, поскольку время от времени может казаться, что рынок вновь повышается.

Фаза паники в нисходящем тренде.

Аналогичная история, когда основной тренд медвежий и идет вниз. Ситуация повторяется зеркальным образом, а на этапе реализации нередко формируется самая настоящая паника, когда множество неопытных инвесторов и трейдеров сбрасывают свои активы и цена получает последний нисходящий импульс перед ростом.

4. Фаза снижения.

(Доу отдельно не выделял в своих трудах данную фазу. В теории Доу это заключительный этап фазы распределения).

Четвертая и заключительная стадия в цикле является наиболее болезненной для тех, кто все еще верил в рост цены. Многие удерживают, потому что их активы упали ниже первоначальной суммы. Только, когда рынок снижается на 50% или больше, многие из тех, кто купил во время стадии распределения или на ранней стадии снижения, сдаются. "Вера убивается!" Для более опытных трейдеров это наоборот служит сигналом покупки и является признаком, что формирование основания (дна) неизбежно.

Алгоритм снова повторяется: накопление-повышение-распределение-дамп.

Фазы тренда на примере пампа BTC в 2017 году по теории Доу:

1) Накопление (набор позиции).

2) Публичное участие (рост цены, развитие тренда).

3) Реализация (фаза паники, паник бай который переходит в паник сел и дамп).

BTC / USD 1 день.

Стоит заметить, что я и многие трейдеры разделяют 3 фазу (реализация) по теории Доу на 2 фазы: распределение и снижение.

Медвежий и бычий тренды.

В финансовых рынках термины "медвежий" и "бычий" тренды используются для описания рыночных условий.

"Медвежий рынок" относится к падающему рынку с падающими ценами, в то время как "бычий рынок" описывает растущий рынок с возрастающими ценами.

Медвежий - падение цен.

Бычий - рост цен.

3) Рынок учитывает все.

Цены учитывают всё. Это первое, что надо усвоить. Данное положение утверждает, что вся информация, находящаяся в свободном доступе для всех участников рынка, учитывается в движении рынка. По мнению Доу, в цене актива уже заложена вся необходимая информация о прошлом, настоящем и даже будущем.

Эмоции, инфляции, данные об учетных ставках, все это уже заложено в ценах, заранее. Все это не означает, что участники рынка могут гарантированно прогнозировать будущие события. В действительности в рыночных ценах просто заключены все факторы, что на них влияют и могут повлиять в будущем. По мере того как ситуация и рыночные риски меняются, изменяется и сам рынок, реагируя на новую информацию.

4) Биржевые индексы должны подтверждать друг друга.

Оно заключается в следующем — промышленный и транспортный индексы (Dow Jones) должны подтверждать друг друга при изменении тренда. Если такого подтверждения не наблюдается, то возможно разворота не происходит.

Для рынка акций актуальны два индекса, разработанных Доу:

1) промышленный индекс Доу Джонса (Dow Industrials).

2) транспортный индекс Доу Джонса (Dow Transportations).

Эти индексы можно считать усредненным показателем цены акций, что в них входят. Скажем, транспортный индекс Доу Джонса учитывает цены акций 20 компаний. Согласно теории Доу, общее настроение рынка должно подтверждаться совпадающими направлениями обоих индексов. Это актуально, безусловно, для рынка акций. Но также играет роль и для валютного рынка и криптовалют. Например, условно биткоин можно считать "индексом" криптовалют. почти все криптовалюты в поразительно зависят от тренда "цифрового золота". Биткоин идет на коррекцию — почти все существующие криптовалюты идут на коррекцию еще с большим запалом. Восходящий тренд биткоина возобновляется — альткоины показывают признаки жизни.

По теории Доу если индексы расходятся, значит четкого тренда попросту нет. Корреляция между промышленным и транспортным индексами Доу Джонса используется для определения состояния всего американского фондового рынка.

5) Объем должен подтверждать тренд.

Объемы могут дать дополнительное подтверждение росту или падению рынка. Главное правило — объем должен расти как в периоды роста, так и в периоды падения рынка. Если движение в какую-либо сторону не подтверждается показателем объема, то, возможно, вы являетесь свидетелем не тренда, а коррекции или просто беспорядочного движения.

Согласно теории Доу если тренд идет вверх, должны расти и объемы. Если цена идет против тренда, объемы должны падать.

Объемы увеличиваются, когда трейдеры активно закупают активы в фазе накопления и участия. Малые объемы на этапах коррекции свидетельствуют, что большинство трейдеров не закрывает свои позиции, поскольку верит в силу общего тренда. Если объемы не совпадают с трендом, это указание на то, что он завершается. Скажем, рынок идет вверх, а объемы уменьшаются — медведи начинают тянуть рынок в свою сторону. Если с рынка уходят покупатели или же они становятся продавцами, то шансы на продолжение восходящего движения рынка совсем невелики.

6) Тренд действует до тех пор, пока не появится однозначный сигнал о развороте.

BTC / USD 1 день.

В данном примере мы видим сигнал который ясно дал понять смену тренда. Прорыв линии восходящего тренда. Цена закрепилась ниже линии восходящего тренда. Понятный сигнал на разворот тренда.

Тренд действует до тех пор, пока не появится однозначный сигнал о развороте. Это одно из самых важных правил, которое требует обязательного подтверждения разворота тенденции прежде, чем закрыть старую позицию и открыть новую в противоположном направлении. Золотое правило гласит: "Не работайте против тренда". Сделки нужно открывать по тренду, а не против него, а противоположные движение рассматривать как корректировку, если нет явного сигнала на изменение тренда.

Тренд позволяет определить общее направление движения рынка — тенденцию, которой он следует. Согласно теории Доу, тренд работает до тех пор, пока не появляются убедительные доказательства его завершения. При этом важно не перепутать второстепенное или незначительное движение с настоящим разворотом. Как правило, торговля против тренда является весьма рискованной.

Основной метод, как можно подтвердить разворот тренда — это анализ максимальных и минимальных значений цены. Когда рынок не может обновить максимум или минимум цены — это указание на разворот тренда. Например, на восходящем тренде когда цене не удается обновить максимум — это намекает, что быки выдохлись. Самое время ожидать разворот существующего тренда.

3) Высказывания Чарльза Доу.

1) Один факт, относящийся ко всем условиям на рынке, заключается в том, что они изменятся;

2) Человек, который начинает спекулировать акциями с намерением разбогатеть, обычно разоряется, тогда как человек, торгующий с целью получения хорошего процента к своим деньгам, иногда становится богатым;

3) Твёрдая уверенность в собственном мнении была причиной падения большего количества мужчин на Уолл-стрит, чем любой другой фактор;

4) Толпа, в целом, покупает и продаёт в неподходящее время;

5) Если бы люди с большим или небольшим капиталом рассматривали бы торговлю, как попытку получить 12 процентов годовых вместо 50 процентов в неделю, они, в конечном итоге, заработали бы намного больше;

6) На бычьем рынке лучше всегда работать на бычьей стороне; на медвежьем рынке, на медвежьей стороне;

7) Не позволяйте успеху в зарабатывании денег создать веру в то, что более смелая политика будет мудрее;

8) Многие люди думают, что изменение цены за один день само по себе является полным законченным событием и не имеет никакого отношения к более крупным движениям, которые могут происходить на рынке. Это не так;

9) Принцип "пусть ваши прибыли растут, но сокращайте свои убытки";

10) Даже великие торговцы могут менять своё мнение о целесообразности того или иного рыночного движения.

11) Если бы люди с большим или небольшим капиталом рассматривали бы торговлю, как попытку получить 12 процентов годовых вместо 50 процентов в неделю, они, в конечном итоге, заработали бы намного больше.

Чарльз Доу