Пакет с пакетами
История возможно лучшей сделки в истории портфеля.
С ноября портфель, забитый Детским миром, был хуже рынка. Особо ничего не происходило. В декабре сдался и купил Газпром, хотя не очень хотел. Но геополитика, давящая на его котировки, и практически известный размер дивидендов заставили это сделать. В январе несколько раз баловался и покупал Сбер во время сильной волатильности на утренней сессии и продавал к обеду. Я пытался это оформить в какой-то приемлемый алгоритм, потому что в 85% случаев, если Сбер сильно падал или рос утром, то к обеду движение будет обратным. Но работало это до февраля, поэтому "исследования" я приостановил.
До пятницы 11 февраля мне казалось, что любое начало вооруженного конфликта - это полнейший бред. Но окно Овертона постепенно сдвигалось, и 21 февраля этот бред превратился в подписанный документ, а в четверг в реальность. 11 февраля мой друг и коллега Кирилл, живущий в Белгороде, прислал видео как поезд с танками едет в сторону границы. Проверив, что это не фейк, я продал все российское, что было в портфеле. Решил, что выходные посижу-посмотрю. Остались BABA с убытком практически в 50% (им даже санкции не нужны) и PM с BTI (табачники). К вечеру того дня в США и на Украине заговорили о передвижении войск на границе, и что неплохо бы прокомментировать это.
"Пока Россия не пересекла границу, всегда есть место для дипломатии" - примерные слова Байдена в тот вечер. На следующей неделе пошло потепление: вышли новости об окончании учений. Даже была мысль, что это хитрый план США, которая объявит свою миротворческую победу.
"НАТО засчитало российской армии техническое поражение в связи с неявкой на войну".
На фоне этих новостей, я начал слегка покупать: сперва купил Саратовский НПЗ из-за переноса ремонта с 4-ого квартала, а после Алросу и немного Позитива. Примерно 70% портфеля был кэш, 20% из которых доллары. Алроса, Саратовский НПЗ и Позитив - около 20% портфеля, 10% - иностранные акции.
Позитив на этом заканчивается, началась самая жуткая неделя в истории российского фондового рынка. Все доходности съедены буквально двумя днями. Каждый день появляются дополнительные санкции, а миротворческая операция по защите ЛДНР почему-то проходит у Киева. Рассуждать на эту тему желания нет, это тотальный провал дипломатии.
На январь было вложено 621 млрд рублей физ. лиц в акции РФ за последние 12 месяцев. Страшно представить, что мы увидим в февральских данных. За этот же период было открыто 8,3 млн счетов (всего на 1 февраля 17,8 млн счетов). 3 млн счетов было открыто с октября. На комоне 90 из 120 самых популярных стратегий в убытке.
Наверно нет ни одного человека на бирже, который бы не понимал, что утренняя сессия - это бардак и лучше ее отменить от греха подальше. Размазывание ликвидности на большое количество торговых часов дало о себе знать. Где тонко - там в понедельник 21 февраля начало рваться. Весь день штурмовали низы. Весь совет безопасности уговаривал Путина признать ЛДНР, а рынок тем временем тонул. Во время лекции по истории от президента, казалось, что у акций дна нет (через пару дней увидели, что это значит на самом деле). Лекция закончилась странной склейкой, где уже все подписано и все решения приняты. Любопытно, что на этом решении рынок отскочил. Видимо, из-за того что многие не понимали о чем речь: признание-присоединение. Да что там многие, глава внешней разведки не понимал.
22 февраля начали вводить санкции, которые сперва показались нелепыми относительно контекста. Будто все осталось как прежде, и их можно положить в "пакет с пакетами". Но после появилась "звездочка", где запреты касались и дочерних структур, плюс это был только первый этап.
23 февраля акции, торгующиеся на иностранных площадках начали свое движение вниз, намекая, что после выходного дня "что-то будет". По телевизору шел юбилейный концерт Расторгуева, где в конце пели "Не валяй дурака, Америка".
Что Сбербанк, что Алроса - два берега:
Баня, водка, маржинкол и лосось. Баня, водка, маржинкол и лосось.
24 февраля начались боевые действия, здесь наверно даже комментировать нечего. Я проснулся и первое что увидел в интернете - это скрины доллара за 100. Какие-нибудь компании-сундуки вроде Интер РАО казалось могут стоить 0, хотя на их счетах лежат миллиарды рублей. Рублей, которые каждый час обесцениваются или валюты, получить которую возможно не выйдет.
"Портфели инвесторов превратились в пакет с пакетами" - ЗФ
Отдельно хочу отметить крутость Олега Тинькова, который за день потерял почти 1,5 миллиарда долларов. У него вышел в инстаграмме пост.
"Продолжаю реабилитацию.. пока не просто. Впервые за 2,5года сел на свой любимый велик, самый мой счастливый день за много месяцев".
После самой дорогой лекции по истории России в истории России новые санкции появляются каждый день. Есть ощущение, что акция ВТБ просто умерла как актив. Зато банк теперь может не париться и сделать обратный сплит, который годами ждут.
Аэрофлот скорее всего тоже умер. Ни самолетов, ни полетов, зато цены на керосин высокие.
ЦБ хотел продать на IPO Открытие, как там заявки, ЦБ, много желающих?
Шорт лист для покупок на 27.02.2022 (у меня был список акций, которые интересны, но новые вводные появляются ежедневно), поэтому обозначу лучше направление куда смотрю. Это либо экспортер с огромной долей рынка, желательно частный. Либо внутренний рынок первой необходимости с низким долгом.
Второе - это вероятно энергетика. Отчет ОГК крутой и в целом отчеты ГЭХа должны быть отличные. Долг там низкий. У Интер РАО кэша вообще больше чем они стоят. Не стоит забывать про Квадру, где должна быть оферта с премией к текущим ценам около 50%, это если конечно Росатом сделает все по закону.
Ритейл весь с долгами, но возможно М.Видео как повторение истории конца 2014 года, хотя тогда долга не было.
Расписки покупать не хочется. Что будут делать депозитарии и иностранные биржи не ясно. В пятницу покупать на санкционных брокерах было нельзя. Жду ясности, но в первую очередь смотрю на Тинькофф и Глобалтранс. Первый как частный банк, который может избежать санкций, плюс все таки финтех. Второй - крупный игрок с хорошей конъюнктурой рынка. Причем игрок, который зависит в первую очередь от металлургов-экспортеров.
Частный экспорт с большой долей рынка - это в первую очередь Норникель, возможно Фосагро. Просто из-за огромной доли рынка интересна Алроса. "Никаких бриллиантов в Антверпене" - написал кто-то из европейских чиновников, видимо не знающий как эти бриллианты в Антверпене появляются.
Сурпреф тоже интересно, но здесь нюансы где он хранит деньги. В целом у прибыли Сургута в этом году хороший снежный ком: растущие ставки, девальвация, высокая цена нефти. Мосбиржа думаю, что заработает много, но я помню как в сентябре 2018 года они отказались платить промежуточный дивиденд, потому что были проблемы с достаточностью капитала. А сейчас далеко не сентябрь 2018 года.
Из последних событий в портфеле, в пятницу продал и иностранные акции, потому что не до конца уверен, что СПБ биржа продолжит работу в прежнем режиме. Особенно если брокер санкционный (продал в Открытии).
Многие считают, что торги надо было закрыть совсем, я так не считаю, потому что сроки не ясны. Но считаю, что все дополнительные сессии надо убрать. Торговые сессии последний месяц активно намекали, что лучше быть без плеча. Сессия в понедельник уже даже не намекала, а кричала.
В пятницу 25 февраля был отскок, но не лишним будет напомнить: при падении на 50% чтобы актив вернулся к прежней цене, она должна удвоиться. А падение на 95% - это падение на 90% а потом еще на 50%.
Пока санкции идут в одностороннем порядке, но не стоит забывать, что инструменты для ответа тоже есть. Сырьевая экономика - 2% мирового ВВП до тех пор пока сырье доходит до конечной точки назначения и стоит не дорого.
Всем терпения. Даже в Иране есть фондовый рынок и экспорт. Российский фондовый рынок будет жить, другого варианта у него нет.
P.S. ЦБ открыл для себя социальные сети, решив, что можно говорить с читателями с позиции силы, за что хапнул говна. Уверен, такое бывает не только в интернете.