Коэффициент общих расходов (TER): что это такое, как рассчитать и примеры

Коэффициент общих расходов (TER): что это такое, как рассчитать и следнее обновление: 09.03.2024 Редактор Эндрю Лэтэм Фактчекинг Анте Мазалин

Телеграм-канал Автора Вы знаете https://t.me/analytics_from_hell - подпишись и ты ничего не пропустишь👌👍

Краткое содержание:

Коэффициент общих расходов (TER) — ключевой показатель, используемый для оценки общих затрат на управление и функционирование инвестиционного фонда. Он включает в себя комиссию за управление, административные расходы и другие операционные расходы , предоставляя инвесторам более чёткое представление о чистой доходности. В данной статье подробно рассматривается определение TER, его компоненты, порядок расчёта и его значение в принятии инвестиционных решений. Мы также рассмотрим стратегии управления TER и его влияние на долгосрочную инвестиционную эффективность.

Коэффициент общих расходов (TER) — критически важный показатель для инвесторов, особенно для тех, кто инвестирует в паевые инвестиционные фонды (ПИФ) или биржевые инвестиционные фонды ( ETF ). Он представляет собой общую стоимость управления фондом , выраженную в процентах от активов фонда. Понимание коэффициента общих расходов (TER) необходимо для оценки экономической эффективности инвестиций и его влияния на общую доходность. В этой статье будут подробно рассмотрены компоненты коэффициента общих расходов (TER), объяснен принцип его расчета и объяснено, почему он важен как для индивидуальных, так и для институциональных инвесторов .

Каков коэффициент общих расходов (TER)?

TER — это показатель совокупных расходов, связанных с управлением и функционированием инвестиционного фонда, включая как прямые, так и косвенные расходы. Прямые расходы обычно включают комиссии за управление, в то время как косвенные расходы могут включать административные сборы, комиссию за депозитарий и другие операционные расходы. TER выражается в процентах от средней стоимости чистых активов фонда за определенный период, давая четкое представление о расходах, понесенных инвесторами.

Компоненты TER

• Комиссия за управление: это комиссия, взимаемая управляющим фондом за управление инвестициями фонда. Комиссия за управление обычно составляет большую часть TER.
• Административные сборы: эти сборы покрывают расходы на административные услуги, такие как ведение учета, учет фондов и обслуживание акционеров.
• Комиссия за хранение: эта комиссия выплачивается банку или финансовому учреждению, ответственному за хранение активов фонда.
• Юридические и аудиторские сборы: расходы, связанные с юридическими услугами и аудитом фонда.
• Прочие операционные расходы: в эту категорию входят различные расходы, такие как расходы на маркетинг, распространение и обеспечение соответствия.

Почему важен коэффициент общих расходов?

TER имеет решающее значение, поскольку напрямую влияет на чистую доходность, получаемую инвесторами. Более высокий TER означает более высокие издержки для инвестора, которые могут снизить доходность. Поэтому понимание TER крайне важно для принятия обоснованных инвестиционных решений. Вот почему TER важен:

• Влияние на доходность: TER может существенно повлиять на долгосрочную доходность инвестиций. Даже небольшая разница в TER между двумя фондами может привести к существенной разнице в доходности с течением времени.
• Прозрачность: TER обеспечивает прозрачность для инвесторов, позволяя им видеть полную стоимость инвестирования в фонд. Это помогает сравнивать различные фонды и выбирать наиболее выгодный вариант.
• Бенчмаркинг: Инвесторы могут использовать TER для сравнительной оценки эффективности различных фондов. Фонды с более низким TER, как правило, более рентабельны, что делает их более привлекательными для инвесторов, заботящихся об экономии средств.

ВЗВЕШЬТЕ РИСКИ И ПОЛЬЗУ

Вот список преимуществ и недостатков, которые следует учитывать.

Плюсы

• Дает комплексное представление о стоимости инвестирования в фонд.
• Помогает инвесторам сравнивать различные фонды и выбирать наиболее экономически выгодные варианты.
• Включает как прямые, так и косвенные затраты, давая ясную картину общих расходов.

Минусы

• Не учитывает транзакционные издержки, понесенные внутри фонда.
• Может не охватывать все затраты, связанные с более сложными инвестиционными стратегиями.
• Более высокие значения TER не всегда коррелируют с более высокой эффективностью фонда.

Как рассчитать общий коэффициент расходов

Рассчитать TER относительно просто. Формула:

TER = (Общие затраты фонда / Общие активы фонда) x 100

Пошаговый расчет

1. Определите общие расходы фонда: сложите все прямые и косвенные расходы, связанные с управлением и эксплуатацией фонда.
2. Определите общие активы фонда: это средние общие чистые активы фонда за определенный период, обычно за год.
3. Примените формулу: разделите общие затраты фонда на общие активы фонда и умножьте на 100, чтобы получить процент TER.

Пример расчета:

Предположим, что общие годовые расходы паевого инвестиционного фонда составляют 2 миллиона долларов, а средний объём активов под управлением — 500 миллионов долларов. TER будет рассчитываться следующим образом:

Факторы, влияющие на коэффициент общих расходов

На TER фонда могут влиять несколько факторов:

• Размер фонда: Более крупные фонды обычно имеют более низкие TER благодаря экономии за счёт масштаба. Расходы распределяются по большей базе активов, что снижает затраты на одного инвестора.
• Инвестиционная стратегия: Активно управляемые фонды часто имеют более высокий TER, чем пассивно управляемые фонды, такие как индексные фонды или ETF, из-за более высоких затрат, связанных с исследованиями, торговлей и управлением портфелем.
• Географическая направленность: Фонды, инвестирующие на международном уровне, могут иметь более высокий общий доход из-за дополнительных расходов, таких как иностранные налоги, более высокие транзакционные издержки и управление валютой.
• Скорость оборачиваемости: более высокая скорость оборачиваемости портфеля может привести к увеличению торговых издержек, тем самым увеличивая TER.

Как TER влияет на эффективность инвестиций

TER — важный фактор, определяющий общую доходность фонда. Более низкий TER, как правило, указывает на более высокую рентабельность фонда, что может привести к более высокой чистой доходности для инвесторов. Вот как TER влияет на доходность:

• Эффект накопления: влияние TER на доходность со временем увеличивается. Более низкий TER может привести к значительной экономии и более высокой доходности в долгосрочной перспективе, особенно в пассивных инвестиционных стратегиях.
• Инструмент сравнения: TER часто используется в качестве инструмента сравнения для оценки различных фондов со схожими целями. Фонды с более низким TER обычно предпочитают инвесторы, стремящиеся максимизировать доходность.

Стратегии минимизации TER

Инвесторы могут использовать несколько стратегий для минимизации TER своих инвестиционных портфелей:

• Выбирайте пассивные фонды: выбор индексных фондов или ETF, которые, как правило, имеют более низкие TER, чем активно управляемые фонды, может помочь снизить общие издержки.
• Учитывайте размер фонда: крупные фонды часто выигрывают от экономии масштаба, что приводит к снижению текущих расходов. Инвесторы могут рассмотреть возможность выбора более крупных фондов, чтобы минимизировать расходы.
• Оцените классы акций: некоторые фонды предлагают несколько классов акций с разной структурой комиссий. Инвесторам следует оценить эти варианты, чтобы выбрать наиболее выгодный класс.
• Контролируйте оборачиваемость средств: высокая оборачиваемость может привести к увеличению расходов. Выбор фондов с более низкой оборачиваемостью может помочь снизить общий доход.

Понимание влияния TER на различные типы инвесторов

Коэффициент общих расходов (TER) по-разному влияет на разных инвесторов в зависимости от их инвестиционной стратегии , горизонта инвестирования и финансовых целей. Например:

• Розничные инвесторы: Индивидуальные инвесторы, или розничные инвесторы, часто имеют меньшие портфели и более короткие инвестиционные горизонты по сравнению с институциональными инвесторами. Для этих инвесторов TER имеет решающее значение, поскольку напрямую влияет на их чистую доходность. Высокий TER может свести на нет прибыль, особенно в условиях низкой доходности. Розничным инвесторам следует сосредоточиться на фондах с более низким TER, чтобы максимизировать свою доходность.
• Институциональные инвесторы: Институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды, страховые компании и целевые фонды, обычно управляют более крупными портфелями и имеют более длительные инвестиционные горизонты. Они могут иметь больше возможностей для снижения TER за счет освобождения от комиссий или предоставления скидок. Более того, они могут согласиться на более высокие TER, если стратегия фонда соответствует их долгосрочным инвестиционным целям и обеспечивает более высокую чистую доходность.
• Пенсионеры: Для пенсионеров, полагающихся на инвестиции как источник дохода , процентная ставка (TER) играет важнейшую роль в сохранении капитала и обеспечении устойчивого изъятия средств. Пенсионеры часто предпочитают фонды с более низким процентным ставкам (TER), чтобы минимизировать расходы и максимизировать доход от своих инвестиций.

Как изменения в регулировании влияют на TER

Изменения в регулировании могут существенно повлиять на коэффициент общих расходов (TER) инвестиционных фондов. За последнее десятилетие различные регулирующие органы, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) в США и Управление по финансовому регулированию и надзору (FCA) в Великобритании, внедрили правила для повышения прозрачности и защиты инвесторов.

• Требования к раскрытию информации: регулирующие органы обязали инвестиционные фонды раскрывать информацию обо всех расходах, связанных с фондом, включая TER, чтобы инвесторы имели четкое представление о размерах комиссий, которые они платят. Такая прозрачность стимулирует конкуренцию между управляющими фондами, предлагая более низкие TER, что выгодно инвесторам.
• Запрет на выплату комиссионных: В некоторых регионах нормативные акты запрещают выплату комиссионных управляющими фондами финансовым консультантам за рекомендации их фондов. Это привело к снижению валового дохода (TER) многих фондов, поскольку расходы, связанные с этими выплатами, больше не учитываются.
• Акцент на эффективности затрат: повышенное внимание со стороны регулирующих органов к эффективности затрат побудило управляющих фондами оптимизировать свою деятельность и сократить издержки. В результате многие фонды снизили свои краткосрочные обязательства (TER), чтобы привлечь инвесторов, ориентированных на экономию средств.

Подробные примеры

Пример 1: Сравнение TER по разным типам фондов

При выборе между различными инвестиционными фондами понимание того, как меняется TER, может дать ценную информацию. Например, представьте инвестора, выбирающего между активно управляемым паевым инвестиционным фондом акций и пассивно управляемым индексным фондом.

• Активно управляемый паевой инвестиционный фонд акций: предположим, что доходность этого фонда составляет 1,8%. Более высокий доходность отражает расходы на профессиональное управление, исследования и более активную торговую активность. Хотя цель фонда — превзойти рынок, более высокие расходы могут свести на нет потенциальную прибыль, особенно если доходность фонда не превысит бенчмарк значительно.
• Пассивно управляемый индексный фонд: TER такого типа может иметь значительно более низкий показатель, равный 0,15%. Поскольку индексные фонды стремятся воспроизвести доходность рыночного индекса, издержки ниже благодаря меньшему объёму торговли и минимальным расходам на исследования. Со временем более низкий TER может привести к более высокой чистой доходности, особенно на рынках, где активное управление не может превзойти результаты.

Сравнивая эти два примера, инвесторы могут понять, как TER влияет на их инвестиционную стратегию и потенциальную доходность.

Пример 2: Влияние TER на различные инвестиционные горизонты

Влияние TER на доходность инвестиций становится более выраженным при более длительном инвестиционном горизонте. Рассмотрим двух инвесторов, Алекса и Джейми, которые вкладывают по 100 000 долларов в схожие фонды с разным TER.

• Инвестиции Алекса: Алекс инвестирует в фонд с доходностью TER 0,5%. За 20 лет, при средней годовой доходности до вычета расходов 7%, инвестиции Алекса вырастают примерно до 303 000 долларов США. Однако с учетом доходности TER чистая доходность снижается примерно до 282 000 долларов США.
• Инвестиции Джейми: Джейми выбирает фонд с более высокой доходностью TER, равной 1,5%. При тех же первоначальных инвестициях и средней годовой доходности инвестиции Джейми вырастут примерно до 303 000 долларов США до вычета расходов. Однако более высокая доходность TER существенно влияет на чистую доходность, снижая окончательную сумму инвестиций Джейми до примерно 254 000 долларов США.

Этот пример подчеркивает важность учета TER при планировании долгосрочных инвестиций , поскольку, казалось бы, незначительные различия в коэффициентах расходов могут привести к существенным различиям в конечной доходности.

Заключение

Понимание коэффициента общих расходов (TER) критически важно для принятия обоснованных инвестиционных решений. TER даёт полное представление о совокупных расходах, связанных с управлением и функционированием фонда, которые напрямую влияют на доходность инвесторов. Рассматривая TER в сочетании с другими факторами, такими как инвестиционная стратегия, размер фонда и нормативно-правовая база, инвесторы могут принимать более взвешенные решения, соответствующие их финансовым целям. Поддержание низкого уровня TER, как правило, благоприятно, особенно для долгосрочных инвестиций, поскольку может существенно влиять на накопление прибыли с течением времени.

Часто задаваемые вопросы

Что считается хорошим TER?

Хороший TER обычно составляет менее 1% для пассивных фондов и менее 1,5% для активно управляемых фондов. Однако этот показатель может варьироваться в зависимости от стратегии фонда и его инвестиционных целей.

Означает ли более высокий TER лучшую эффективность фонда?

Не обязательно. Более высокий TER указывает на более высокие издержки, которые могут снизить доходность. Однако некоторые активно управляемые фонды с более высоким TER могут показывать более высокую доходность благодаря более эффективным инвестиционным стратегиям.

Как часто рассчитывается TER?

Расчет TER обычно производится ежегодно, хотя некоторые фонды могут предоставлять обновления чаще.

Есть ли какие-либо скрытые расходы, не включенные в TER?

Да, TER обычно не включает транзакционные издержки, понесенные внутри фонда, или какие-либо комиссии за вход или выход, которые могут платить инвесторы.

Ключевые выводы

• Коэффициент общих расходов (TER) представляет собой общую стоимость управления фондом.
• TER включает в себя управленческие сборы, административные сборы и другие эксплуатационные расходы.
• Более низкие ставки TER, как правило, выгодны инвесторам, стремящимся максимизировать доходность.
• Инвесторам следует учитывать TER при сравнении различных инвестиционных фондов.
• Такие стратегии, как выбор пассивных фондов и более крупных размеров фондов, могут помочь минимизировать TER.

Показать источники статьи

1. Коэффициент расходов – Коэффициент расходов
2. Расходы и сборы | План сбережений Thrift Savings Plan (TSP) – tps.gov
3. Отчет о комиссиях и расходах паевых инвестиционных фондов – SEC.gov

Телеграм-канал Автора Вы знаете https://t.me/analytics_from_hell

- подпишись и ты ничего не пропустишь👌👍