Своя или биржевая улыбка?
Всем привет, в данном посте хочу поговорить про свою улыбку волатильности. В функционале Option-lab и вэб терминале биржи AE есть возможность построения своих улыбок волатильности. Построить их можно на базе так называемой “китайской” улыбке. Она состоит из трёх параметров, которых вполне достаточно для получения своей кривой волатильности. Вопрос коэффициентов для этих трёх параметров мы оставим для другого поста, в этом хочу высказать своё мнение о необходимости использования своей кривой.
![](/file/96a5efc79974c630aebfa.png)
![](/file/096a1afae4ed3a271fb04.png)
Итак, используя свою улыбку, отличающуюся от той что мы видим в торговом терминале, мы получаем ряд преимуществ либо же недостатков в зависимости от того правы ли мы оказались при построении своей улыбки. А именно: мы получаем несколько иные греки. Скорее всего мы получим иные значения гаммы и дельты. Соответственно если наша улыбка лучше описывает рынок, то мы получаем более точный хэдж, если же нет, то мы оказываемся в ситуации когда наша дельта либо недохэджированна, либо перехеджированна.
Следующее преимущество это стабильные греки. В своей кривой мы задаем жесткие параметры центра и если на рынке пропадает ликвидность и происходят скачки биржевой кривой, то мы не получим неадекватную дельту, а с ней и непредсказуемую стоимость хеджирования. Мы задаем жесткие параметры волатильности по которой хэджируем позу, и имеем стационарную улыбку, которая защищает нас от таких неприятностей. И ещё нужно отметить, что в настоящее время ликвидность Московской биржи оставляет желать лучшего, а вместе с ликвидностью и поведение биржевой кривой, что говорит о необходимости использовании своей улыбки.
Следующим важным преимуществом будет ценообразование и котирование. Допустим мы уверены, что наша кривая более справедливо оценивает рынок. Значит нам легче понять какие котировки в конкретных страйках оценены справедливо, а какие нет.
Ну и последним, но немаловажным пунктом я бы отметил моделирование различных ситуаций на рынке с использованием своей кривой волатильности и сравнение этих ситуаций с маркетной кривой. Окно Option chart терминала Option-lab позволяет смоделировать любую рыночную ситуацию.
Оригинал статьи здесь - https://smart-lab.ru/blog/823211.php
Автора рекомендую — https://smart-lab.ru/profile/optionionist/