Сворачиваем спекуляции

Доброе утро!

МОИ РЕЗУЛЬТАТЫ

Вчера мой портфель почти не изменился: -0.04%. Также пришел к логическому завершению мой pair trade, которым я обещал поделиться:

• я играл Полюс против Полиметалла и заработал 3.5% на разнице за 7 дней (175% годовых на размер 12% портфеля)
• Т.е. инвестировал в Полюс 110,000₽ и открыл шорт Полиметалла на ту же сумму
• Логика такая: Полюс лучше Полиметалла по мультипликаторам и чтобы им сравняться, Полиметалл должен упасть до 600₽ при цене Полюса 5,000₽. Также с дивидендами
• но главное у снижения Полиметалла был катализатор: SPO в Казахстане - там был продан пакет на 1 млрд руб - и для этого сделка прошла с дисконтом к рынку

ТОРГОВЛЯ И РЫНКИ

Глядя на динамику внешних факторов, я решил что пора повышать долю кэша в портфеле:

• индексы у вершин
• высокая привлекательность долларовых облигаций

Раскрою последний пункт подробнее:

• еще неделю назад акции в Китае бумили, а в Европе статистика медленно шла на поправку
• но тут в США пошли отчеты сильно лучше ожиданий, по Германии соатистика показала никуда не уходящий спад в промышленности, а в Китае случился мощный дефолт крупной инвестиционной группы + правительство дало понять, что не расширяет дальше стимулы

В этих условиях стал расти доллар и многие инвесторы сделали вывод о непривлекательности европейских и китайских акций.С облигациями аналогично - ставки в США более выгодны чем в других странах.

В итоге динамика валют хорошо показала, что мировой капитал уходит с рисковых рынков в США, и только супернефть и налоговый период придерживали рубль. Рубль и доллар на неделю оказались самыми сильными в мире:)

Вчера пришло еще несколько симптомов:

• на фоне роста акций был мощный поток в treasuries
• евро упал к доллару на перетоке капитала
• иена укрепилась к доллару (четкий сигнал risk off)

ТАКТИКА

Поэтому я решил переходить в более защитный режим:

• продать спекулятивные объемы акций
• нарастить FXRU обратно

У меня в портфеле есть 3 смысловых доли:

А) Инвестиции в акции (около 50%). Их я буду держать и если нужно защищать через фьючерс

Б) Спекуляции (до 30-35%). Это те же бумаги или какие-то ситуативные трейды, типа Полюс-Полиметалл. Тут я забираю кэш

В) Бонды (10-30%). Здесь самое время увеличиться, у меня сейчас 12% портфеля это еврооблигации FXRU. Вчера помогли мне компенсировать потери

Удачи!