Структура инвестиционного проекта

✅ ️Нужны деньги? Хочешь заработать? Ищешь возможность?✅ ️

✅ ️Заходи к нам в VIP телеграм канал БЕСПЛАТНО!✅ ️

✅ ️Это твой шанс! Успей вступить пока БЕСПЛАТНО!✅ ️

======================

>>>🔥🔥🔥(Вступить в VIP Telegram канал БЕСПЛАТНО)🔥🔥🔥<<<

======================

✅ ️ ▲ ✅ ▲ ️✅ ▲ ️✅ ▲ ️✅ ▲ ✅ ️

Инвестиционный проект: сущность, виды, стадии, методы оценки - Школа практического инвестирования

Структура инвестиционного проекта

СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА — Студопедия

Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными — от плана строительства нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества. Во всех случаях, однако, присутствует временной лаг задержка между моментом начала инвестирования и моментом, когда проект начинает приносить прибыль \\\\\\\\\\\[11\\\\\\\\\\\]. Временной фактор играет ключевую роль в оценке инвестиционного проекта. В этой связи целесообразно представить весь цикл развития проекта в виде графика Рисунок 7. Представленный график носит достаточно условный характер, однако на нем можно выделить три основные фазы развития проекта: предынвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную. Суммарная продолжительность этих стадий составляет срок жизни проекта \\\\\\\\\\\[project lifetime\\\\\\\\\\\]. Первая фаза, непосредственно предшествующая основному объему инвестиций, во многих случаях не может быть определена достаточно точно. На этом этапе проект разрабатывается, готовится его технико-экономическое обоснование, проводятся маркетинговые исследования, осуществляется выбор поставщиков сырья и оборудования, ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и участниками проекта. Также здесь может осуществляться юридическое оформление проекта регистрация предприятия, оформление контрактов и т. Как правило, в конце предынвестиционной фазы должен быть получен развернутый бизнес-план инвестиционного проекта. Все вышеперечисленные действия, разумеется, требуют не только времени, но и затрат. В случае положительного результата и перехода непосредственно к осуществлению проекта понесенные затраты капитализируются и входят в состав так называемых 'предпроизводственных затрат' с последующим отнесением на себестоимость продукции через механизм амортизационных отчислений \\\\\\\\\\\[\\\\\\\\\\\]. Принципиальное отличие этой фазы развития проекта от предыдущей и последующей фаз состоит, с одной стороны, в том, что начинают предприниматься действия, требующие гораздо больших затрат и носящие уже необратимый характер закупка оборудования или строительство , а, с другой стороны, проект еще не в состоянии обеспечить свое развитие за счет собственных средств. На данной стадии формируются постоянные активы предприятия. Некоторые виды сопутствующих затрат например, расходы на обучение персонала, на проведение рекламных мероприятий, на пуско-наладку и другие частично могут быть отнесены на себестоимость продукции как расходы будущих периодов , а частично - капитализированы как предпроизводственные затраты. С момента ввода в действие основного оборудования в случае промышленных инвестиций или по приобретении недвижимости или иного вида активов начинается третья стадия развития инвестиционного проекта — эксплуатационная \\\\\\\\\\\[operational\\\\\\\\\\\] фаза. Этот период характеризуется началом производства продукции или оказания услуг и соответствующими поступлениями и текущими издержками. Значительное влияние на общую характеристику проекта будет оказывать продолжительность эксплуатационной фазы. Очевидно, что, чем дальше будет отнесена во времени ее верхняя граница, тем большей будет совокупная величина дохода \\\\\\\\\\\[\\\\\\\\\\\]. Важно определить тот момент, по достижении которого денежные поступления проекта уже не могут быть непосредственно связаны с первоначальными инвестициями так называемый 'инвестиционный предел'. Например, при установке нового оборудования им будет являться срок полного морального или физического износа. Общим критерием продолжительности срока жизни проекта или периода использования инвестиций является существенность вызываемых ими денежных доходов с точки зрения инвестора. Так, при проведении банковской экспертизы на предмет предоставления кредита, срок жизни проекта будет совпадать со сроком погашения задолженности и дальнейшая судьба инвестиций ссудодателя уже не будет интересовать. Как правило, устанавливаемые сроки примерно соответствует сложившемся в данном секторе экономики периодам окупаемости или возвратности долгосрочных вложений. В условиях повышенного инвестиционного риска средняя продолжительность принимаемых к осуществлению проектов, очевидно, будет ниже, чем в стабильной экономической обстановке. Как уже было сказано выше, на этом этапе проводится ряд исследований и ведется подготовка к началу осуществления проекта. Степень подробности исследований, в мировой практике называемых 'предынвестиционными' \\\\\\\\\\\[pre-investment studies\\\\\\\\\\\], может варьироваться в зависимости от требований инвестора, возможности их финансирования и времени, отведенного на их проведение. Принято выделять три уровня предынвестиционных исследований:. Различие между уровнями предынвестиционных исследований достаточно условно. Как правило, поэтапная подготовка окончательного решения необходима только в случаях достаточно крупных проектов, типа проектов строительства нового предприятия или организации нового производства. Важно отметить факт безусловной необходимости проработки всех опросов, связанных с осуществлением инвестиционного проекта, так как это в значительной степени определяет успех или неудачу проекта в целом естественно, при условии, что не будет допущено серьезных ошибок на следующих стадиях. Недостаточно или неправильно обоснованный проект будет обречен на серьезные трудности при его реализации, независимо от того, насколько успешно будут предприниматься все последующие действия. Стоимость проведения предынвестиционных исследований в общей сумме капитальных затрат довольно велика. По данным ЮНИДО \\\\\\\\\\\[80\\\\\\\\\\\], она составляет от 0,8 процента для крупных проектов до 5 процентов при небольших объемах инвестиций. В общем случае результаты предынвестиционных исследований должны дать исчерпывающую характеристику инвестиционного проекта. На всех стадиях, несмотря на различную глубину проработки, исследования должны вестись комплексно, с возможным привлечением специалистов самого широкого профиля для уточнения технологических, технических и других вопросов так называемые 'поддерживающие исследования' \\\\\\\\\\\[supporting studies\\\\\\\\\\\]. Структура информации, прорабатываемой в ходе исследований, согласно рекомендациям ЮНИДО, выглядит следующим образом:. В самом общем случае под бизнес-планом понимается текст, содержащий в структурированном виде всю информацию о проекте, необходимую для его осуществления. В некоторых случаях подготовка бизнес-плана является промежуточной стадией разработки проекта, а сам бизнес-план выступает как 'переговорный текст', то есть как основа для ведения переговоров между держателем проекта и потенциальными его участниками инвесторами. В последнем случае в нем может быть опущена или приведена только в самом общем виде оценка форм и условий финансирования. Последний блок из приведенного перечня — коммерческая оценка — имеет ключевое значение для принятия решения о состоятельности инвестиционного проекта. Коммерческая оценка олицетворяет собой интегральный подход к анализу инвестиционного проекта \\\\\\\\\\\[98\\\\\\\\\\\]. Как следствие, информация именно этого раздела бизнес-плана является ключевой при принятии потенциальным инвестором решения об участии в проекте. Каковы же общие критерии коммерческой привлекательности инвестиционного проекта? Этих критериев два. Кратко их можно обозначить как 'финансовая состоятельность' финансовая оценка и 'эффективность' экономическая оценка. Оба указанных подхода взаимодополняют друг друга. В первом случае анализируется ликвидность платежеспособность проекта в ходе его реализации. Во втором — акцент ставится на потенциальной способности проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста. Среди поддерживающих исследований особо необходимо выделить исследования, связанные с изучением предполагаемых рынков сбыта и других аспектов маркетинга, постольку, поскольку речь идет именно о коммерческой оценке инвестиций. В основе всех выводов, касающихся эффективности проекта, его финансовой состоятельности и рисков, лежит исследование построенной финансовой модели. Основу этой модели должен обеспечить сбалансированный подход построения базового прогноза доходов и затрат проекта. Если хотя бы один из элементов финансового плана не будет иметь под собой достаточных оснований, все перечисленные ниже характеристики могут оказаться бессмысленными. Эти характеристики, непосредственно задействованные при принятии решений, включают:. Традиционные показатели экономической эффективности вложений. Иногда в этот список вносятся небольшие изменения, но это происходит нечасто. Все показатели рассчитываются как с позиции инвестора проекта, так и с позиции кредитора, что, естественно, подразумевает, что и прогноз денежных потоков проекта должен предусматривать выделение чистого денежного потока для каждого из участников. Общее покрытие долга. Кредитор не только ограничивает максимальную долю своего участия в проекте, он еще и устанавливает предельную долю доходов проекта, которые могут идти на погашение займа. Обычно эта доля устанавливается через коэффициент общего покрытия долга, который рассчитывается как отношение чистых доходов каждого периода проекта к величине платежей процентов и основного долга, запланированных на этот же период. Нормальное значение этого коэффициента лежит в интервале от 1,2 до 1,5, в зависимости от стабильности доходов проекта. То есть около трети доходов по плану спонсоры должны оставлять себе — это гарантирует кредитору стабильность платежей при колебаниях в деятельности проектной компании. Точка безубыточности и графики чувствительности. Практически не бывает таких проектов, все коммерческие характеристики которых были бы определены и защищены проектными контрактами. Это значит, что проект реализуется в условиях неопределенности и даже самый обоснованный прогноз его результатов — всего лишь предположение. Поэтому кредитор стремится не только проверить базовый прогноз, но и оценить те пределы, в которых могут отклоняться исходные предпосылки без ущерба для интересов участников проекта. Для этих целей расчеты дополняются анализом чувствительности проекта к изменению ключевых параметров, а также определяются предельные параметры, при которых проект остается финансово состоятельным и экономически эффективным. Оценка эффективности для пессимистического сценария. Продолжением и развитием предыдущего аналитического блока является исследование одного или нескольких параметров проекта, отличающихся от базового сценария. Задача — изучить возможные убытки, условия их возникновения и способы минимизации. В принципе, этот небольшой список можно дополнять по мере необходимости самыми разными аналитическими инструментами и показателями, но нужды в этом обычно не возникает, так как для проектного финансирования характерны высокие уровни неопределенности и большие ограничения возможности использовать финансовую математику. Главный акцент делается на повышение качества модели, применяемой в расчете этого небольшого списка показателей. В условиях высокой неопределенности развития проекта кредитор неизбежно будет выходить за рамки простого изучения бизнес-планов и искать дополнительные подтверждения надежности или признаки повышенного риска \\\\\\\\\\\[8\\\\\\\\\\\]. Хотя поиск этот и основывается в большой степени на личном опыте и способности к анализу каждого кредитного аналитика, можно все же выделить ряд характерных признаков, на которые скорее всего отреагирует кредитор. К признакам «привлекательного» проекта, повышающие шансы на финансирование, можно отнести следующие:. Не менее важно и то, кто является инвестором проекта и создателем проектной компании. Кредиторы обычно заинтересованы иметь инвесторов с:. Все это не является обязательной частью требований кредитора, но тщательно изучается на этапе проверки должной добросовестности due diligence заемщика и в конечном итоге влияет на принятие решения не меньше, чем стандартные показатели. Брэгхем Юджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента. Перевод с англ. Издание 5-е. Буянов В. Управление рисками. Вяткин В. Принятие финансовых решений в управлении бизнесом. Гапоненко А. Стратегия социально-экономического развития: страна, регион, город. Градов А. Региональная экономика. Принципы и модели управления предпринимательским климатом региона. Дубров А. Моделирование рисковых ситуаций. Анализ эффективности прямых инвестиций. Ковалев В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. Колб Р. Финансовый менеджмент: Учебник. Драчевой Е. Категории Авто. Предметы Авиадвигателестроения. Методы и средства измерений электрических величин. Современные фундаментальные и прикладные исследования в приборостроении. Социально-философская проблематика. Теория автоматического регулирования. Управление современным производством. Рисунок 1 — График развития инвестиционного проекта Обозначения: 1 - предынвестиционная фаза; 2 - инвестиционная фаза; 3 - эксплуатационная фаза Первая фаза, непосредственно предшествующая основному объему инвестиций, во многих случаях не может быть определена достаточно точно. Источники международного права. Контроль за санитарным состоянием тумбочек, холодильников, за ассортиментом и сроками хранения продуктов. Назначение, устройство и работа делителя передач. Управление коробкой передач с делителем. Методы воспитания. Самый сильный аргумент, почему эволюция человека не могла быть. Влюбчивость - это как горение хвороста. Если к тебе она быстро пришла, то так же быстро и потухнет.

Распределение биткоинов по кошелькам