Среднесрочные перспективы фондового рынка США

Отскок фондового рынка США в последние дни — это всего лишь временное явление, и инвесторам следует избегать серьёзных вложений в активы. Американский рынок продолжает находиться на медвежьем рынке. Фондовый рынок США резко упал в 2022 году, а индекс S&P500 сломил восходящий тренд на фоне опасений инвесторов, что ФРС рискует столкнуть экономику в рецессию, поскольку она борется с самой высокой инфляцией примерно за 40 лет. Индекс S&P500 вырос более чем на 7% с момента достижения минимума медвежьего рынка в середине июня, хотя бенчмарк все ещё отстаёт на 19% от своего максимума и на 18% с начала года.

 Опасения, которые привели к падению индекса на территорию медвежьего рынка ранее в июне, никуда не делись, включая опасения по поводу темпов повышения ставок, угрозы рецессии и политических рисков. Центральные банки крупнейших экономик начали циклы резкого повышения ставок в попытке обуздать инфляцию, достигшую многолетних максимумов, что вызвало предположения о том, что агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики может привести и без того замедляющуюся экономику к рецессии. Так, на прошедшем в середине июня заседании ФРС повысила базовую процентную ставку до 1,50-1,75% на три четверти процентного пункта — самое большое повышение с 1994 года. Это повышение стало уже третьим с начала года вслед за увеличением на четверть пункта в марте и на полпункта в мае.

 Резко повышая процентные ставки, ФРС надеется подавить потребительский спрос, который превысил предложение, что привело к росту цен. Более высокие затраты по займам также оказывают давление на экономический рост. Фондовые рынки упали в последние недели из-за опасений, что действия ФРС по ставке могут даже привести экономику к рецессии. В ближайшие месяцы ожидается дальнейшее повышение ставок. В июле ожидается дальнейшее повышение на 50 или 75 базисных пунктов, в результате чего общий рост за этот год составит 2,00-2,25 процентных пункта. В среднем политики ФРС заявили, что ожидают, что процентные ставки вырастут примерно до 3,4% к концу этого года, по сравнению с 1,9%, которые они прогнозировали в марте.

 На волне резкого повышения ставок ФРС, многие экономисты взялись пересматривать свои прогнозы по среднесрочной динамике экономики США. Согласно исследованию The Wall Street Journal, экономисты резко повысили вероятность рецессии до 44% - уровня, который обычно наблюдается только на пороге или во время фактических рецессий. В апреле этот показатель составлял 28% и в 18% в январе. В результате ужесточения политики Федеральной резервной системы и долгосрочных обязательств по сдерживанию роста потребительских цен инфляция в США скоро начнёт снижаться. Вторая фаза медвежьего рынка ещё впереди. Таким образом, политика ФРС США  будет проводить жёсткую политику, ставки будут намного выше, даже если инфляция будет снижаться, и это проблема для акций. Если посмотрите на предыдущие рецессии, фондовые рынки обычно не восстанавливались должным образом, пока нарастали  риски для экономики.