Сравнительный анализ ETF и БПИФ на МосБирже

Текст выступления редактора RUSSIA BOGLEHEADS® Юрия Холмогорова на онлайн-конференции «Биржевые фонды и ETF на Московской бирже» + слайды (нажать на картинку, чтобы увеличить).

Добрый день! Рад приветствовать всех участников конференции!

Благодарю Национальную ассоциацию специалистов финансового планирования за возможность открыть мероприятие, которое является очень важным для развития инвестиционной отрасли. Я постараюсь дать краткий, но емкий обзор биржевых фондов, которые сегодня доступны инвесторам на Московской бирже.

Прежде всего поговорим о том, что интерес частных инвесторов к фондовому рынку продолжает рекордными темпами расти. По итогам первого квартала их число превысило 11 миллионов. Только за март на МосБиржу пришло порядка 750 тысяч человек. При этом надо понимать, что реально торгуют далеко не все из них. Если верить статистике, то в марте хотя бы одну сделку совершили примерно 1 миллион 800 тысяч человек. Тем не менее, это втрое лучший результат по сравнению с аналогичным периодом 2020 года.

Биржевые фонды в марте заняли почетное третье место в структуре вложений инвесторов, уступив только покупке отдельных акций и облигаций. В общей сложности люди приобрели паи ETF и БПИФов на 11,3 миллиарда рублей. Стоимость чистых активов биржевых фондов, торгуемых на Московской бирже, превысила 185 миллиардов рублей (порядка 2,5 миллиарда долларов).

Отрасль биржевых фондов довольно молодая. Первый в мире ETF появился на фондовой бирже Торонто в 1990-м году. А первый БПИФ, созданный по российскому праву, был запущен совсем недавно, в 2018-м. Тем не менее, несмотря на относительно короткую историю, этот сегмент развивается крайне успешно на многих биржах мира, в том числе нашей.

На сегодняшний день (данные на 13 апреля 2021 года) инвесторам доступны 59 фондов на МосБирже: 17 ETF и 42 БПИФа. Если делить их по классам активов, то у нас есть 33 фонда акций, 16 фондов облигаций, три фонда на золото, три фонда денежного рынка и четыре фонда смешанных активов.

Основываясь на свежих данных за март этого года, наибольшую популярность у инвесторов имеют фонды компании FinEx, они занимают четыре позиции в топ-5 так называемого «Народного портфеля». При этом три самых популярных фонда – это фонды на акции: FXIT (IT-сектор США), FXUS (индекс акций США) и FXCN (индекс акций Китая). Практически не уступает по популярности первой тройке фонд FXGD на золото.

Давайте с вами посмотрим биржевые фонды по классам и по провайдерам (на данный момент их 15, в ближайшие дни к ним присоединится АТОН, который выводит на рынок широкую линейку БПИФов). Как было сказано выше, самый широко представленный класс активов на МосБирже – это акции.

Достаточно широка линейка облигационных фондов, однако в ней в основном представлены бумаги всего двух стран: России и США (за исключением фонда VTBY).

Есть три фонда от двух крупных и надежных провайдеров, если вы хотите куда-то пристроить кэш. Есть три фонда от трех провайдеров на золото.

Наконец, инвесторам доступны варианты фондов смешанных активов, которые предлагают им, по сути, уже готовые инвестиционные портфели.

Средние комиссии инвесторов по биржевым фондам отличаются в зависимости от класса активов. Так, средняя комиссия по фондам акций в настоящий момент в районе 1%, по фондам облигаций в районе 0,7%, по фондам на золото – 0,5%, по фондам денежного рынка – 0,35%. Сложно определить среднюю комиссию по смешанным активам, можно назвать их фондами «готовых портфелей», потому что пропорции ETF, встроенных в составы этих фондов, регулярно меняются.

На таблицах вы видите, какие фонды находятся ниже границы средних расходов, а какие выше. 

Среди участников сегодняшней конференции много уже опытных инвесторов, но много и новичков. Обращаясь к вам, хочу подчеркнуть, что размер комиссии биржевого фонда – один из самых важных, может быть даже важнейший параметр.

Поэтому когда вы будете формировать инвестиционные портфели и наполнять их отдельными элементами в виде фондов, никогда не забывайте обращать самое пристальное внимание не только на репутацию управляющей компании, но и на уровень комиссий фондов.

Высокие издержки очень негативно влияют на прибыль инвесторов. Так, даже при средней ежегодной комиссии фонда акций в 1% (которая у нас сейчас есть по рынку), инвестор через 10 лет потеряет порядка 14% прибыли, через 20 лет около 20%, а через 30 лет потеряет порядка четверти накопленной доходности.

То есть вы, к примеру, начали инвестировать в 30 лет, завершаете в 60 лет. И если за это время средняя комиссия фондов в вашем портфеле так и будет составлять 1%, вы заплатите управляющим компаниям 25% от прибыли. Вам останется только 75%. Стоит ли при этом включать в инвестиционный портфель какие-либо фонды с годовыми издержками выше 1%, решайте сами. Мое скромное мнение: чем ниже расходы, тем лучше. Ведь прибыль по любому из фондов не гарантирована, а расходы вы точно понесете.

Завершая свое выступление, отмечу: миссия сообщества инвесторов Bogleheads заключается в том, чтобы информировать как можно больше людей о преимуществах биржевых фондов. Мы считаем, что оптимальные продукты для инвестора – это индексные продукты с как можно более низкими комиссиями.

Подробнее о преимуществах этой стратегии, особенно на длинном горизонте времени, вы можете прочитать на наших информационных ресурсах.

✔️Телеграм-канал https://t.me/russia_bogleheads

✔️Группа ВКонтакте https://vk.com/russia_bogleheads

✔️Аккаунт в Инстаграм https://www.instagram.com/russia_bogleheads

✔️Канал в Яндекс.Дзен https://zen.yandex.ru/id/5f1c3565b646dd546e7dfd53

✔️Профиль редактора в Facebook https://www.facebook.com/yholmogorov/

Мы независимый информационный проект, который ведется силами волонтеров. Мы не представляем интересы ни одной коммерческой организации. Поэтому имеем, если так можно выразиться, моральное право отстаивать интересы инвесторов.

Те, кто хотя бы немного слышал о Джоне Богле, создателе индексных фондов, знают, что он на протяжении десятилетий был «головной болью» для американской инвестиционной индустрии. Потому что он задавал неудобные вопросы, говорил о чрезмерно высоких комиссиях, проводил расчеты неэффективности активных управляющих. А в общем и целом хотел сделать (и делал лично) инвестиционные продукты для большого количества людей как можно более низкозатратными и доступными.

И, по сути, одна из задач отделений Bogleheads в каждой из стран, где они представлены: это твердить о том, что интересы частного инвестора должны быть надежно защищены, а его инвестиции должны быть вложены в удобные, понятные, эффективные, недорогие фонды.

Презентации всех спикеров конференции можно скачать по ссылке - http://etf-conf.ru/