Смена настроений на рынке золота

Вчера произошло довольно знаменательное событие для инвесторов в золото и особенно в акции золотодобывающих компаний (ETF: GDX). Впервые с 2016 года все 100% акций, входящих в корзину этого ETF, закрыли день выше своих 50-дневных средних.

Напомню, что период с середины 2011 по начало 2016 гг был крайне неблагоприятным для акций золотодобытчиков. Золото за эти 4,5 года упало с исторических максимумов 1900 до 1050, а цена GDX сложилась в 5 раз, с 63$ до 12,5$. Конечно, в таком сильном медвежьем рынке были контр-трендовые ралли, но за ними всегда следовал новый минимум цены.

В 2016 году все изменилось. Цена GDX выросла с 12,5 до 32, и как раз в середине этого движения доля бумаг в индексе, торгующихся выше своих 50-дневных средних, впервые за долгое время достигла 100%. О чем это может говорить? В первую очередь, о том, что инвесторы не боятся покупать весь спектр бумаг в индексе, не ограничиваясь только наиболее крупными компаниями отрасли. Более того, как раз "мейджоры" в такие моменты и отстают от рынка (например, Barrick Gold и Newmont Mining вчера вообще закрылись в небольшом минусе, тогда как GDX сделал +2%). А если сделать еще шаг в сторону и посмотреть на динамику более рискового индекса junior miners (GDXJ), то там и вовсе было +3,7% за день.

Не нужно забывать, что ни один сигнал не может являться гарантией на рынке. Но такое развитие событий, на мой взгляд, повышает шансы на то, что и золото, и акции компаний-золотодобытчиков еще не закончили свой рост.Хотя цифра 100% говорит о локальной перекупленности и возможной паузе, я думаю, что уже в 1-й половине года мы можем увидеть ре-тест серьезных долгосрочных уровней сопротивления, а именно, 25$ по GDX и 1370 по золоту (см. график ниже)

О более долгосрочных перспективах не стоит и говорить до того момента, пока не произойдет пробоя указанных уровней. Хотя они (перспективы) и могут оказаться очень даже впечатляющими для терпеливых инвесторов с длинным горизонтом. Но пока я бы ограничил ожидания более скромными цифрами. Если сценарий 2016 года повторится, то даже +5-6% по металлу и +12-15% по отраслевому ETF могут оказаться хорошим "буфером" для портфеля, пока на фондовые рынки не вернется риск-аппетит в более широком смысле.