Сильные результаты Софтлайна: кратный рост EBITDA и рекордная маржинальность

Ключевые финансовые показатели в l квартале 2024 г.:

Оборот: 21,5 млрд руб., +52% г/г; около трети оборота пришлось на продажу собственных решений компании

Валовая прибыль: 7,8 млрд руб., рост в 3,2 раза г/г

Скорр. EBITDA: 1,8 млрд руб., рост в 10,4 раза

Рентабельность по скорр. EBITDA: 8,2% (1,2% в l кв. 2023 г.)

Операционная прибыль: 1 млрд руб., годом ранее убыток 478 млн руб.

Софтлайн проводит активную трансформацию бизнеса, повышая продажи решений собственного производства. После введения санкций с середины прошлого года компания начала переориентироваться на отечественных поставщиков и расширила линейку высокорентабельных продуктов. Также с прошлого года Софтлайн начал более агрессивную политику на рынке через реализацию M&A-стратегии, направленной на укрепление позиции в качестве системообразующего игрока на российском ИТ-рынке. В том числе компания нацелена на дальнейшее развитие сегмента собственного бизнеса ПО и отраслевых ИТ-решений, расширение предложения цифровых услуг и технологий, а также международную экспансию в дружественные страны. В апреле 2024 года компания объявила о выходе на рынок Республики Казахстан.

Компания настроена на дальнейшее обеспечение устойчивого финансового положения и дивидендного потока. Пока Софтлайн не является дивидендной историей, однако компания предпринимает шаги к повышению привлекательности бумаг. В прошлом году Софтлайн утвердил новую дивидендную политику, при которой компания будет стремиться выплачивать дивиденды не реже 1 раза в год с целевым размером дивидендов в текущем году не менее 1 млрд рублей или не менее 25% от чистой прибыли по МСФО за 2024 год. Достаточно сильная отчетность по итогам l квартала говорит о возможностях реализации такой политики для компании.

Финансовые результаты оцениваем положительно. Акции Софтлайна на отчетность реагировали ростом на 1%. Выбранная компанией стратегия уже дает видимые результаты, что укрепляет ее позиции на рынке. Продолжаем следить за Софтлайном, сохраняя бумаги в нашем модельном портфеле.

#ЛаураКузнецова

Аналитический Центр ПСБ