Сезон отчетности: день оправданных ожиданий.

PayPal (#PYPL) отчитался в соответствии с ожиданиями аналитиков: выручка составила $6,48 млрд (+7,5% г/г), EPS – $0,88 (-27,9% г/г), общий объем платежей – $323 млрд )+13,0% г/г), число активных клиентов превысило 429 млн. Из-за роста неопределенности на рынках Компании сложно прогнозировать потребительское поведение, а растущее инфляционное давление и перебои в цепочках поставок лишь усложняют условия, в которых приходится работать, поэтому менеджмент снизил планы на 2022 г. Рост выручки ожидается 11-13%-ыми темпами (ранее – 15-17%), сама выручка, по ожиданиям, составит $28,2-28,7 млрд, EPS – $3,8-3,9, количество новых активных счетов – 10 млн (ранее – 15-20 млн). Акции находятся в нисходящем тренде с лета 2021 г., а на этой неделе добрались до пандемийного минимума 2020 г. Со своих максимумов котировки компании снизились почти на 74%. Мы полагаем, что после выхода данных по снижению ВВП США за 1 квартал на 1,4%, а также вышедшей ранее статистики по замедлению розничных продаж акции компании продолжат находиться под давлением несмотря на то, что компания торгуется сейчас по мультипликаторам близким к минимальным историческим уровням.

Qualcomm (#QCOM) представил уверенный отчет выше консенсус-прогноза: выручка прибавила 40,7% г/г, увеличившись до $11,16 млрд, чистая прибыль – на 66,5% г/г, до $2,9 млрд, EPS – 68,9% г/г, увеличившись до $3,21. Рост был зарегистрирован во всех сегментах за исключением QTL – бизнеса по лицензированию интеллектуальной собственности. На конференции генеральный директор озвучил планы на следующий квартал: выручка – $10,5-11,3 млрд, EPS – $2,75-2,95, объем продаж чипов - $9,1-9,6 млрд, лицензированных технологий – $1,4-1,6 млрд. Считаем бумаги компании привлекательными, несмотря на то, что после снижения ниже уровня $141 потеряли импульс на рост. Несмотря на сильный отчет бумаги компании могут оказаться под давлением общерыночных негативных настроений, глубокие коррекции стоит использовать для формирования долгосрочных позиций. Вероятная цель коррекции $123,3 (около 9%)

Ford Motor (#F) опубликовал неоднозначный отчет, оказавшийся хуже консенсус-прогноза по выручке и лучше по чистой прибыли на акцию: показатели снизились на 4,8% г/г и 57,3% г/г, до $34,48 млрд и $0,38, соответственно. По итогам I квартала компания получила чистый убыток в размере $3,1 млрд, что обусловлено убытком от своей доли в Rivian. Несмотря на перебои в цепочках поставок и рост затрат компании удалось сохранить высокую рентабельность североамериканского подразделения (7,1%). При этом менеджмент намеревается добиться поставленных ранее целей, поэтому сохранил прогноз на 2022 г. по операционной прибыли ($11,5-12,5 млрд) и свободному денежному потоку ($6 млрд). Несмотря на нисходящий тренд с начала года, бумаги не растеряли накопленный за 2020-2021 гг. рост. Считаем бумаги компании хорошей долгосрочной историей, особенно, с учетом быстрого расширения модельного ряда за счет электрокаров.

Eli Lilly (#LLY) превзошла прогнозы аналитиков Уолл-стрит по выручке ($7,81 млрд, +14,7% г/г) и EPS ($2,62, +40,1% г/г). Позитивная динамика обуславливается ростом объемов продаж (+20% г/г) при неизменном среднем чеке на производимую продукцию. Менеджмент обновил прогнозы на 2022: EPS – $8,15-8,30, выручка – $28,8-29,3 млрд. Драйвером роста компания по-прежнему видит лекарство от диабета Trulicity, чьи продажи в I квартале 2022 г. принесли 22,3% от общей выручки. Мы видим небольшой потенциал в акциях компании. На текущий момент – Нейтрально. 

McDonald’s (#MCD) отчитался незначительно лучше ожиданий, причем драйвером увеличения доходных показателей стал рост цен в США и на удивление сильный рост международных продаж, объясняемый отменой эпидемиологических ограничений в большинстве стран. Выручка выросла на 10,7% г/г, до $5,67 млрд, EPS – на 18,8%, до $2,28. Потери компании от временной приостановки бизнеса в России составили $127 млн или $0,13 на акцию, наибольшая статья расходов – плата за аренду и выплата заработной платы ($27 млн). Компания сейчас торгуется по привлекательному уровню мультипликатору P/E 24,6X, близкому к своим средним историческим значениям. Краткосрочная цель роста $260 (+5%)

Altria (#MO) не дотянула до консенсуса по выручке ($4,82 млрд, -1,2% г/г), но превысила его по EPS ($1,12, +4,7% г/г). Оптимизм инвесторов повысили новости о дивидендах и программе buyback. В I квартале 2022 г. компания выкупила с рынка 11,3 млн акций по средней цене $50,69, что в совокупности дает $567 млн. По состоянию на 31 марта 2022 г. компании осталось выкупить с рынка акций на сумму около $1,2 млрд из существующей программы в $3,5 млрд, менеджмент планирует завершить её до конца текущего года. За отчетный период компания выплатила $1,6 млрд в качестве дивидендов, менеджмент подтвердил цель довести коэффициент выплат до уровня 80%. Также компания подтвердила свой прогноз на 2022 г. по EPS в диапазоне $4,79-4,93. C 24 февраля в котировках компании наблюдается формирование растущего тренда, сейчас акции компании торгуются на уровне поддержки $53,3, считаем этот уровень привлекательным для формирования длинных позиций. Акции компании входят в наш ТОП 10 дивидендных иностранных акций.

Не является инвестиционной рекомендацией.