Сезон корпоративной отчётности, день седьмой. Унылая пора.
Snap – слёзы даже без масок из Snapchat
Если посмотреть на табличку выше, можно подумать, что у компании наконец-то дела пошли в гору: выручка выросла, скорректированный EPS тоже, количество активных пользователей прибавило 19%, до 363 млн человек ежедневно. Менеджмент не отстаёт и нахваливает компанию за троих: и внешние условия преодолели, и с настройками конфиденциальности Apple разобрались, и первый в истории компании buyback на $500 млн запустили. Но Snap не был бы Snap’ом, если бы после публикации отчётности не пошёл нащупывать новое дно котировками – в этот раз инвесторам не понравились темпы роста выручки, которые стали минимальными за всю историю компании. И хотя менеджмент, предвидя это, сообщил, что IV квартал начался с роста выручки примерно на 9%, инвесторов уже было не остановить. Кажется, после каждого отчёта у них цель найти любой (даже малейший) «прокол», вцепиться за него и опустить акцию как можно ниже. И хотя объективных предпосылок нет, по постотчётной традиции ждём сегодня котировки на 20% ниже вчерашнего закрытия. До минимумов 2018 г. ещё есть, куда падать (целых 59%), но это будет через пару отчётностей, точно не сейчас. Скорее всего, в среднесрочной перспективе «зависнем» в коридоре $7,5-8,0.
Hospital Corporation of America – люди выздоравливают, а они котировки обрушивают
День начался с неожиданно слабой отчётности HCA: в III кв.’22 снизились и выручка, и чистая прибыль, и количество госпитализаций (-1,5% г/г), и количество посещений отделений неотложной помощи (-1,3% г/г). Виной тому сильная отчётность III кв.’21 г., когда бушевал штамм Дельта, заполняя больницы, находящиеся под управлением компании. В этом квартале про коронавирус немного подзабыли, ураган Иэн заставил многих сидеть дома, а не бежать в больницу (если ситуация не относилась к критической, конечно), поэтому просели операционные показатели, а за ними и финансовые по цепочке. И не стоит забывать о продаже 4 госпиталей в Джорджии в III кв.’21 г. – вырученные средства существенно помогли показателям прибыли, и менеджмент предупреждал, что в следующем году такого может не быть. Его и не случилось, что логично. Падение котировок на премаркете почти на 10% в моменте – чрезмерно эмоциональная реакция. Да, отчётность хуже ожиданий, но это было предугадываемо. После выхода из бумаги всех паникёров её можно подобрать по $180-182, потому что к концу года она, скорее всего, вернётся в коридор $200-210. Годовые максимумы ($267) в этом году точно не перепишем – оспа обезьян ещё не может этому способствовать, коронавирус – уже не сможет.
Schlumberger – приятное неудивление
Пока цены на нефть держатся на высоких уровнях, а нефтяные компании стараются по максимуму воспользоваться этой ситуацией и увеличивают добычу, Schlumberger не остаётся в стороне и активно предлагает своё оборудование, услуги и технологии, используемые для бурения нефтяных скважин. На конец сентября количество нефтяных вышек в США выросло на 50% г/г, до 762 шт., а общее количество буровых установок – на 28% г/г, до 1 853 шт. Интересно, что выручка выросла не только по всем региональным сегментам (+26% г/г по международным операциям и +37% г/г – по операциям внутри североамериканского региона), но и по продуктовым. В IV квартале текущего года менеджмент ждёт сохранения двузначных темпов роста выручки и двузначных показателей маржинальности. Вторая нефтесервисная компания – и второй сильный отчёт в этом сезоне. Но, если честно, от Schlumberger такого и ждали, поэтому реакция на основных торгах может быть сдержанной, в пределах +1-2%. До годовых максимумов акции осталось немного (+5,5%), поэтому ждём, что она осядет в боковике, и к концу года будет находиться в пределах $48-50.
Verizon – так вот откуда появились абоненты у других
Все ждали не столько финансовых, сколько операционных результатов, чтобы похвалить компанию за рост клиентской базы и наконец-то вывести акцию из нисходящего тренда, но тут инвесторов ждало разочарование – хвалить оказалось не за что. После июльского повышения цен компания потеряла 189 тыс. абонентов, которые предпочли более дешёвые торговые планы у AT&T T-Mobile (первый отчитался вчера и на «чужих» клиентах сделал +7,7% по итогам торгового дня; второму ещё предстоит отчитаться). Просадку не компенсировал даже рост валовых подключений к беспроводным сетям на 1% (всего +8 тыс. человек). Тут о 5G уже не поговоришь – объяснить бы для начала инвесторам, почему рост тарифов не помог чистой прибыли. Нисходящий тренд не преломили. Более того, ни слова о том, как менеджмент планирует справляться с ситуацией и возвращать клиентов (если вообще планирует), сказано также не было. С июля график Verizon выглядит удручающе. Если T-Mobile представит хорошую отчётность, до конца года можно «ловить» акции на уровнях $31-32. Когда-то повышение тарифных планов должно сработать. Должно же?..
Не является инвестиционной рекомендацией.