Сезон корпоративной отчётности, день седьмой
Второй представитель нефтесервисной отрасли представляет сильный отчёт за I кв.’23 г., и совпадением это назвать нельзя. Выручка выросла на 30% г/г, скорр.EBITDA – на 43% г/г, чистая прибыль – сразу на 86% г/г. Продуктовые сегменты, как и квартал назад, показали сильные результаты с ростом доходов по каждому в диапазоне 4-38% г/г. Региональные сегменты продолжают расти высокими темпами: международный за отчётный период прибавил 29% г/г, североамериканский – 32% г/г. Рост цен на нефть и сокращение запасов заставляют более активно бурить скважины, хотя главный исполнительный директор предупредил, что сейчас бурятся скважины «на будущее», не все разведываются сразу, поэтому в 2023 г. не исключен выход на плато по активности. И зная, какое влияние на котировки могут оказать неаккуратные комментарии, он добавил, что текущий спрос поддержит ожидаемый рост и выплату ежегодных поощрений. Эта ли фраза смутила инвесторов, или снижение финансовых показателей кв/кв, но на премаркете бумага падала. Тем не менее, на фоне текущей конъюнктуры не ожидаем выхода из бумаг нефтесервисников и сохраняем предыдущую целевую цену на уровне $60 на текущий квартал. В отчётном периоде бумага несколько раз снизу подбиралась к указанному уровню, но период коррекции цен на нефть опустил её на текущие уровни.
И снова рост цен на порошки, салфетки и шампуни (+10% г/г по всему портфелю) позволил компенсировать снижение объёмов продаж (-3% г/г). И ведь какой квартал уже покупают по этим завышенным ценам: значит, всё устраивает, и отказываться от продукции P&G потребители не планируют. Хотя если копнуть глубже, можно заметить тенденцию постепенного перехода на более дешёвые аналоги. Пока это сильнее всего проявляется для сферы домашнего ухода (-5% г/г при росте цен на 13% г/г): покупатели отказываются от салфеток, бумажных полотенец и прочего, осознавая, что столу неважно, протрёшь ты его полотенцем за $20 или за $10. Тем не менее, отметим, что в отчётном периоде выручка выросла по всем продуктовым сегментам, что необычно для компании. Прогноз на 2023 г. оптимистичный: рост чистой выручки на 1% г/г, органический рост показателя – 6% г/г, сильный доллар по-прежнему влияет на доход, и в этом году, по оценкам, украдёт около 5% выручки. Рост EPS прогнозировался в широком диапазоне 0-4% от показателя 2022 г. ($5,81), но сегодня менеджмент честно заявил, что, скорее всего, они пройдут по нижней границе диапазона. Хоть компания и была исключена из нашей дивидендной подборки, мы продолжаем за ней следить, потому что в её отчётах всегда можно найти текущие тенденции на рынке потребительских товаров и понять, как отчитаются конкуренты. Компания застряла в боковике, но мы надеемся, что текущий отчёт её из него достанет. Немного повышаем границу ожидаемого диапазона цен от уровня сопротивления в $160 до $161,5 на конец квартала.
Не является инвестиционной рекомендацией.