Сезон корпоративной отчётности, день двадцатый.

Кажется, ремонтные работы окончательно отходят на второй план: сеть по продаже инструментов для ремонта и стройматериалов не смогла дотянуться ни до прогнозов, ни до результатов I квартала прошлого года. Среди причин, помимо инфляции, упомянули и снижение цен на пиломатериалы, и плохую погоду в Калифорнии, которая заставила потенциальных покупателей греться дома, а не облагораживать территорию вокруг. Сопоставимые продажи по всем магазинам снизились на 4,5% г/г, по американским – на 4,6% г/г. Менеджмент не понимает, как будет дальше вести себя потребительский спрос, но ничего хорошего не ждёт, поэтому понижает прогноз на 2023 г.: сопоставимые продажи снизятся на 2-5% г/г, EPS – на 7-13% г/г, операционная маржа – в пределах 14,0-14,3%. А мы, в свою очередь, понижаем цель по бумагам Home Depot до $300 на конец квартала. После неожиданного обвала под этот уровень компания так и не смогла его «пробить», чтобы вновь закрепиться выше, и такой отчёт уж точно не будет той самой стремянкой.

Когда в 2022 г. капитализация технологического конгломерата снизилась на 75%, казалось, что отыграны были все негативные драйверы: и окончание пандемии, и растущая инфляция, но отчёт I квартала показал, что далеко не все. И хотя в отчётном периоде была получена прибыль в размере $87,3 млн по сравнению с убытком в $580,1 млн за аналогичный период прошлого года, котировкам это не помогло. Инвесторы увидели объёмы денежных средств, которые компания отложила под резервы на возможные потери, и быстро решили, что не всё гладко – показатель вырос на 120,5% г/г, до $177,4 млн. Подушка безопасности – это хорошо, но тут не то что подушка, тут целый пуховый матрас. В сегментарном разрезе тоже не всё радужно: выручка выросла только от услуг электронной торговли (+50,7%), а вот от развлекательного сегмента обрушилась на 52,5%. Помимо этого, Sea пришлось понести единоразовый расход в размере $100 млн, что также не очень благоприятно отразилось на прибыльности. Удержать уровень $80 будет сложно, но к концу торгового дня сегодня мы ждём ослабления степени реакции инвесторов на отчёт. Да, он не дотянул до прогнозов и показал просадку по сегменту, который долгое время был основным, но компания по-прежнему прибыльна, даже с немаленькими незапланированными расходами. Поэтому мы ожидаем диапазона $80,7-81,3.