Сезон корпоративной отчётности, день двадцать шестой. Сначала порадовались, потом запутались.
Palo Alto Networks – за весь бигтех
Компания, предоставляющая услуги в области кибербезопасности, представила сильные результаты за IV кв.'22 г. и дала обнадеживающий прогноз на 2023 г. Пока другие высокотехнологичные компании заявляют о снижении спроса и невозможности добиться высокой маржи, Palo Alto молча, без лишней рекламы, демонстрирует рекордные показатели. Продуктовая выручка выросла до $352,9 млрд (+14,6% г/г), выручка от поддержки и продажи подписки – до $1 302,2 млрд (+29,1% г/г). Несмотря на то, что пользователи услуг компании отложили или вовсе отменили проекты, но тут менеджмент пошёл на хитрость, перенеся часть ожидаемой выручки с отчётного квартала на текущий. «Подгадить» результатам не смогла даже покупка Cider Security, специализирующийся на поставках программного обеспечения и безопасности приложений, которая обошлась компании в $195 млн. В текущем квартале компания ожидает выручку в размере $1,70-1,73 млрд, EPS – $0,90-0,94; по результатам всего года аналогичные показатели ожидаются в диапазоне $6,85-6,91 млрд и $3,97-4,03, соответственно. На постторгах бумага прибавила 8,5%, что неудивительно с учётом показанных результатов и сильных прогнозов. К концу квартала ждём бумагу на $193-195, уровень в $200 пока взять не удастся, но если прогнозы на I кв.’23 г. воплотятся в жизнь, то и он покорится компании.
Garmin – координаты для навигатора – уровень в $100
Производитель навигационной техники и умных часов за IV кв.’22 г. отчитался чётко – так же чётко, как ходят его часы. В продуктовом разрезе снижение дохода наблюдалось лишь в сегменте фитнеса (-28% г/г) и автомобильного транспорта (-14% г/г), хотя этого оказалось достаточно, чтобы перекрыть позитивную динамику дохода в сегменте оборудования для активности на открытом воздухе (+3% г/г), воздушного (+27% г/г) и морского (+7% г/г) транспорта. Менеджмент гордится неплохими результатами, а просадку по вышеназванным сегментам обещает устранить путём запуска новой продуктовой линейки товаров. Дивиденды в текущем году составят $2,92 на акцию (или по $0,73 за каждый квартал), что соответствует див.доходности в 3,1% годовых. Вот в вопросе дивиденда инвесторы в Garmin не сомневались – швейцарская чёткость, она и есть швейцарская чёткость. Планы на грядущий год амбициозные: $5,0 млрд по выручке, $5,15 по EPS, 20,3% по операционной прибыли. Такое ощущение, что менеджмент вбил в свои навигаторы «курс на $100» – и вот бумаги уже стремятся туда. За сегодняшние торги вряд ли дотянемся до указанного уровня, но вот через неделю – вполне возможно. Дальнейшая динамика будет зависеть от скорости выпуска новых продуктов – всё же бумаги Garmin не то чтобы очень популярны, поэтому инвесторы не утруждают себя их поиском (а зря!). Аккуратно смотрим на уровень $103-104 в среднесрочном периоде.
TJX – инвесторы запутались
Кажется, общий тренд для ритейлеров в этом сезоне отчётности выявлен – опубликовать неплохой отчёт и нивелировать весь позитив слабыми прогнозами. Вот и TJX пошёл по проторенной дорожке: совокупная выручка выросла на 5% г/г, при этом американский доход HomeGoods потерял 4% г/г, Marmaxx – набрал 8% г/г; канадское подразделение TJX принесло выручки на 3% больше, чем в IV кв.’21 г., международное подразделение TJX (Европа и Австралия) – на 1% больше. Вот и о сильном долларе, кажется, забыли! На самом деле благодарить нужно «безделушки», которые пользуются высоким спросом и помогают «перекрыть» падение доходов от продажи предметов домашнего интерьера, которые росли рекордными темпами в предыдущие два года – в карантин все хотелось сидеть в красивых комнатах. Сколько ещё аксессуары смогут украшать отчёт TJX – непонятно, но прогнозы на текущий квартал, оказавшиеся чуть хуже консенсуса, свидетельствуют о том, что ещё недолго. Так, в I кв.’23 г., по ожиданиям, сопоставимые продажи вырастут на 2-3%, а EPS составит $0,68-0,71. Наконец, TJX полностью избавился от бренда Familia, который теперь не будет оказывать негативного влияния на финансовые результаты, поэтому теперь – всё в руках менеджмента и продавцов. Да, инфляция и перебои в цепочках поставок никуда не делись, но их влияние не настолько сильное, чтоб не позволить компании превысить в текущем квартале и без того заниженный прогноз. Наблюдать за динамикой бумаг на премаркете было очень интересно: было видно, как инвесторы читают отчёт страницу за страницей: сначала +1,0%, когда увидели, что выручка оказалась лучше прогнозов и прошлогоднего значения; потом -1,0%, когда прогноз не оправдал ожиданий рынка. С начала года бумаги успели и упасть к $79,1, и подняться к $82,6 – всё в ожидании такого неоднозначного (уже второй квартал подряд!) отчёта. В качестве целевого на конец квартала указываем уровень в $80,7-81,0.
Не является инвестиционной рекомендацией.