Сезон корпоративной отчётности, день двадцать первый. Понедельник - день тяжёлый.

Aecom Technology – что это такое?

Самая необычная компания сегодняшней подборки была выбрана хотя бы для того, чтобы отследить тренды в отрасли строительства и проектирования, которые, к слову, скорее позитивны. Есть одно «но»: менеджмент объясняет положительные результаты как в учебнике по физике – чётко, безапелляционно, даже в каких-то аспектах слишком заумно. Разумеется, такие объяснения во многом обусловлены спецификой деятельности, но зато становится понятна динамика акций. Взлёты и падения приходятся на те периоды времени, когда растут и падают более известные аналоги, а AECOM просто находится в режиме «автоследования», иногда всё же принимая на себя роль «вожака стаи», но это происходит редко, обычно после отчётности. А так – выручка из США выросла на 1% г/г, с международных рынков – на 5% г/г, прогнозы на целый год повышены (EBITDA – $935-975 млн, EPS – $3,55-3,75). Тут без идей: понять бы окончательно, чем компания занимается, а потом уже уровни определять.

Tyson Foods – угощайтесь сочным отчётом

А вот в этом отчёте можно очень много интересного найти: начиная от снижения цен на ряд товаров (пока на остальном рынке дорожает всё, от спичек до носков), заканчивая ожиданиями менеджмента. Одно можно сказать точно – у Tyson Foods очень лояльные покупатели. Лояльные голодные покупатели, которые за отчётный период увеличили объёмы покупки всей производимой продукции (говядины – на 5,1% г/г, курицы – на 1,1% г/г, полуфабрикаты – на 0,3% г/г), кроме свинины (-1,1% г/г) и которые не испугались роста цен (на 18,2% г/г на курицу и на 11,4% г/г на полуфабрикаты). Зато сколько радости в прошедшем квартале было у любителей свинины и говядины ibp Trusted Excellence: средние цены реализации упали на 1,5% г/г и 8,2% г/г, соответственно. И хотя аналитики уверены в том, что скоро потребители снизят спрос на продукцию Tyson Foods (это же так «просто» – перейти с премиальных стейков на сардельки!), менеджмент потирает ручки в ожидании выручки в $55-57 млрд, что выше консенсус прогноза. А акционеры потирают ручки в ожидании увеличенного до $0,48 квартального дивиденда и 2,8%-ной доходности. Когда хорошо, тогда хорошо – ждём перехода за психологически важный рубеж в $70 на сегодняшних-завтрашних торгах. Далее открыт путь к $78-80, если не случится каких-то потрясений, и очередного финдиректора Tyson Foods у себя в доме спящим не найдёт любитель продукции компании, как это было буквально неделю назад. Мясо может быть до невозможности вкусным, но если оно «с душком», покупать его не будут. А вот если «с душком» компания, то каким бы ни было мясо, все станут вегетарианцами.

Dentsply Sirona – зубик зашатался

Шутки про то, что стоматологические услуги – дорогое удовольствие, похоже, действительно только шутки. В любом случае, производитель стоматологического оборудования и расходных материалов отчитался не как представитель «люксового» сегмента, а как обычный магазин. С кучей скидок. Пострадал от крепкого доллара, от инфляции, от перебоев с цепочками поставок. Причём по сегментам данные одинаково печальные: «технологии и оборудование» просело на 9,0% г/г, расходные материалы – на 8,7% г/г. Очевидное последствие – понижать прогноз на весь год: ранее заявленных результатов достичь не удастся. Хорошо, что менеджмент это понимает. Плохо, что достичь не удастся. Теперь ждём EPS в диапазоне $1,90-2,00 (ранее $2,35-2,55), выручку – в диапазоне $3,85-3,88 млрд (ранее – $4,1-4,2 млрд). Позитивной новостью стало то, что внутреннее расследование правильности результатов за III кв.’21 г. подтвердило, что компания ничего не «подкручивала»; самое страшное из того, что удалось «высверлить» – это нарушение кодекса этики бывшим CEO. Существенное снижение прогнозов не пройдёт незамеченным уже на этих торгах. И хотя менеджмент сказал, что результатами они недовольны, плохие результаты тоже нужны, ведь они открывают «новую главу в истории компании». «Новая глава» начинается с падения на премаркете на 10,0% в моменте, на основных торгах примерно такой же динамики и ожидаем. В краткосрочном периоде, скорее всего, перепишем месячные минимумы ($26,6), на конец года прогнозируем диапазон $28,5-29,0. Лечить зубы сейчас дорого, но если болит – не подорожник же прикладывать…

Не является инвестиционной рекомендацией.