Сезон корпоративной отчётности, день двадцать первый.

Теперь понятно, почему публикацию отчётности перенесли на 3 дня. После новости о том, что Tapestry купит все акции Capri, находящиеся в обращении, за $57 за акцию (премия в 64,7% к цене вчерашнего закрытия), стало неважно, какая там выручка, на сколько она выросла, какая маржа ожидается. Инвесторы пытались осознать, что теперь бренды Coach, Kate Spade, Jimmy Choo, Stuart Weitzman, Versace, Michael Kors и Jimmy Choo будут под единым управлением. Тем не менее, после закрытия рынка отчёт всё же опубликовали, и сразу подумалось: «Как всё же хорошо, что объявили о сделке». Выручка упала на 10% г/г, чистая прибыль – на 59% г/г, запасы сократились на 8% г/г. Если смотреть в разрезе основных брендов, то выручка от Versace упала на 6% г/г, от Michael Kors – на 14% г/г, а вот от Jimmy Choo, напротив, выросла на 6% г/г. В региональном разрезе порадовать смогла разве что только Азия, где голодные до покупок клиенты скупали практически все новые коллекции. На фоне грядущего поглощения менеджмент не дал никаких прогнозов финансовых результатов, лишь понадеялся, что объединённый дом моды сможет принести $12 млрд годового дохода. Мы также отзываем свой прогноз целевой цены, и желаем совместному предприятию Capri и Tapestry успешной конкуренции с LVMH.

Медиахолдинг переживает не лучшие времена, но оптимистичные прогнозы и, внезапно, внедрение ИИ в бизнес должны помочь в будущем. Совокупная выручка просела на 10% г/г, причём не было ни единого сегмента, где бы этот показатель вырос в годовом сопоставлении. Выручка от цифровых услуг упала на 17% г/г, от видео подписок – на 4% г/г, от агентства Dow Jones – на 3%, от книгопечатания – на 13% г/г, от издательства News – на 9% г/г. Снижение результатов во многом объясняется падением доходов от печатной и цифровой рекламы в австралийском и британском новостных подразделениях. Из позитивных аспектов отметим тот факт, что более половины своего дохода компания получила от цифровых активов. Из нейтральных – использование генеративного ИИ в будущем. С одной стороны, новость позитивна, и менеджмент преподносит её как один из факторов увеличения прибыли. С другой стороны, создание текста, изображения, видео и других медиа без участия человека – решение неоднозначное, поскольку в книгопечатании есть определённая цензура, которую ИИ не объяснишь, да и перепроверять за ним всё равно придётся, так что если решение принято для сокращения расходов, увы, это маловероятно. От бумаг не ждём активной динамики, и устанавливаем коридор колебаний $18,6-19,0.

Не является инвестиционной рекомендацией.