Сезон корпоративной отчётности, день двадцать первый.
С инфляцией клиенты разных компаний справляются по-разному: дискаунтеры регистрируют рост посещений магазинов, а вот Target, например, регистрирует рост краж. Да ещё и в таких объёмах, что годовой убыток от них сворует $500 млн от совокупной прибыли. Парадокс: люди, держащие акции Target, воруя продукты из их магазинов, воруют у себя часть дохода. Цепочка проста: ритейлер недополучает прибыль, доходы не дотягивают до ожиданий, котировки снижаются. Вряд ли это станет стимулом не красть из магазинов, но менеджмент попытался. Сам отчёт в целом неоднозначный. Из минусов: выручка не дотянула до ожиданий из-за того, что покупатели тратят меньше на товары не первой необходимости, а подорожавшие продукты питания покупают в других местах. Ещё к негативу отнесём то, что онлайн-продажи неожиданно для всех упали. Из плюсов: EPS существенно выше ожиданий, сопоставимые продажи выросли на 0,7%, а прогноз по чистой прибыли на год сохранён, даже с учётом тех пресловутых «уворованных» $500 млн. А вот EPS на текущий квартал пришлось понизить до диапазона $1,30-1,70. Бумаги чётко выполнили наш план на конец квартала, уложившись в прогнозный диапазон $166-168. На сегодняшних торгах активной динамики не ждём – скорее, перетягивания каната между теми, кто недоволен отчётом, и теми, кто рад сохранению прогнозов. К концу июня видим бумаги не выше $170.
После нескольких кварталов, когда расходы ритейлера из-за логистических проблем и инфляции были на небывало высоком уровне, их пусть даже незначительное снижение воспринимается с большой радостью. В случае с TJX – с повышением прогнозов в надежде на лучшее. Драйвером роста сопоставимых продаж вновь стал Marmaxx, показатель которого вырос на 5% г/г. Сразу за ним – TJX International (Европа и Австралия) с приростом на 4% г/г, TJX Канада (+1% г/г), а вот HomeGoods вновь тянет ритейлера вниз (-7% г/г). С выручкой ситуация ещё менее радужная – вверх тянул только Marmaxx (+7% г/г), а вот остальные сегменты или остались на уровне прошлого года (TJX International), или просели (-3% по HomeGoods, -4% по TJX Канада). В текущем квартале ритейлер ожидает роста сопоставимых продаж на 2-3%, EPS – в диапазоне $0,72-0,75; на весь финансовый год прогноз составляет всё те же +2-3% сопоставимых продаж и $3,49-3,58 по EPS. Тут тоже максимально неоднозначный отчёт. Инвесторы на предторгах тоже запутались: акцию и вниз на 2% опустили и вверх на 1% подняли. Бумаги по-прежнему сражаются с уровнем сопротивления $80, но этот отчёт вряд ли его пробьёт (кстати, третий квартал неоднозначных отчётов!), поэтому на конец текущего квартала сохраняем уровень $80,7-81,0.
Не является инвестиционной рекомендацией