Сезон корпоративной отчётности

Стабилизировались настроения и туристические потоки в Макао – стабилизировались и финансовые показатели Wynn Resorts. Сказать, что они целиком и полностью зависят от этого региона нельзя, но и недооценивать его влияние тоже не хочется. «Попутные ветры» Макао принесли компании рост совокупной выручки на 88% г/г, выручки от казино – на 170% г/г, от отельных размещений – на 47% г/г, от услуг питания – на 19% г/г и от прочих развлечений – на 32% г/г. В скором времени произойдёт открытие Wynn AI Marjan Island в ОАЭ, и руководство ожидает, что оно станет излюбленным местом туристов и принесёт немалые деньги. Единственное, что может встать на пути, – это профсоюзы. Уже 7 месяцев идёт обсуждение условий трудовых договоров, и, как это обычно бывает, в случае несоответствия позиций, профсоюз начинает бастовать. Те меры, которые работники отрасли называют борьбой за свои права, со стороны напоминает банальный шантаж. И если руководство MGM Resorts и Caesars Entertainment на этот шантаж купилось, то Wynn Resorts ещё держится, хотя шансов выйти сухими из воды при таком новостном фоне мало. Поэтому после уверенного отчёта котировки WYNN начали снижаться. До появления какой-либо информации о том, достигла ли сеть отелей и казино консенсуса с профсоюзом, о росте акций можно забыть. Более того, зимой спрос на отели сезонно ухудшается, но у Wynn есть неоспоримое преимущество в виде казино. Хотя даже оно может поникнуть под натиском профсоюзом. На горизонте квартала видим целевую цену на уровнях $88,7-89,1 с редкими выходами за $90.

Медиа-конгломерат является, пожалуй, одним из немногих, кто приветствует внедрение ИИ в эту сферу, в то время как представители других компаний боятся, что острые на язык машины заменят журналистов, репортёров и авторов колонок. Но, как зивестно, просто так ничего не происходит, и News видит в ИИ исключительно источник дохода. Менеджмент не прочь, чтобы компании платили за использование её контента при обучении языковых моделей ИИ. Более того, он ведёт активные переговоры и считает данное направление самым перспективным с точки зрения потенциальных доходов. А вот что News будет делать, если наученный на её же контенте ИИ начнёт отбирать у неё хлеб – менеджмент умалчивает. Хотя инвесторы вопрошают. Примерно с такой же периодичностью они вопрошают о возможности разделения компании и выделения ряда активов в отдельный бизнес, но и этот вопрос остаётся без ответа. А между тем, нововведения бы не помешали, потому что темпы роста доходов очень невелики: совокупная выручка прибавила 1% г/г, доход от агентства Dow Jones – 4% г/г, от книгопечатания – на 8% г/г. В остальных сегментах они и вовсе снизились: на 4% г/г от цифровых услуг, на 3% г/г от видео подписок и на 1% г/г от издательства News. Вопреки нашим ожиданиям, бумаги не просели после предыдущего отчёта, но после текущего у акционеров накопилось множество вопросов, и если менеджмент и дальше будет молчать и уповать исключительно на потенциальное обучение ИИ, в сводках новостей будут писать об обвалах бумаг News. На горизонте квартала аккуратно указываем целевой коридор $21,75-21,85, и будем следить за ситуацией с переговорами.

Не является инвестиционной рекомендацией.