Сезон корпоративной отчетности, день тринадцатый: несуеверные!
Intel: Optane с производства снимают, клиент уходит к конкуренту, всё пропало!
Такого отчёта от компании не ждал никто. Первый за несколько лет квартальный убыток ($454 млн), самые высокие темпы падения выручки за последнее десятилетие (-22% г/г), прогноз по снижению объема продаж компьютеров на 10% в этом году, двузначные темпы снижения доходов в ключевых сегментах (-25% по ПК и -16% по Дата-центрам). В условиях неопределенности компания понижает прогнозы на 2022 г., замедляет набор сотрудников, сокращает капитальные расходы, сворачивает бизнес по производству компьютерной памяти (придется списать $559 млн на обесценение товарно-материальных запасов), бизнес по производству дронов и вообще летит в пропасть, судя по рыночному настроению. Опечаленный менеджмент причиной провала назвал задержки с выпуском новых микросхем для дата-центров, проблемы с цепочками поставок (куда без них!), высокую конкуренцию и замедление потребительской активности. Да и к тому же первые субсидии по Закону о чипах компания сможет получить не раньше 2023 г. Котировки компании испытывают драматическое снижение после достижения своих пиковых значений в апреле 2021 года. Полагаем, что какую-то поддержку акции могут обрести на уровнях $27- 30, конечно, если это будет сопровождаться хоть какими-то позитивными сдвигами в деятельности компании.
Exxon Mobil – таких отчётов ждут десятилетиями
И это не преувеличение – предыдущий рекорд по чистой прибыли был установлен во II кв. 2012 г. Показатель отчётного периода превысил его на 12,6% благодаря резкому росту цен на нефть и политике жесткого контроля над расходами. Вырученные средства Exxon направит на погашение долговых обязательств, дивидендные выплаты (объем дивидендов сохранен на уровне $0,88 на текущий квартал, див.доходность – 3,8%) и продлённую на 2022 и 2023 г. программу обратного выкупа акций (совокупный размер был увеличен вдвое, до $30 млрд). Для удовлетворения спроса компания увеличила объемы добычи нефти и газа в Пермском бассейне на 130 тыс. барр./сутки, объемы переработки – на 180 тыс. барр./сутки. Помнится, увидев результаты I кв.’22 президент США отчитал компанию (и всю сферу) за лень и отказ расширять производство и назвал размеры прибыли ни много ни мало «божественными». Найдёт ли он слова для ещё более сильного отчёта? При таком финансовом отчете и текущей благоприятной конъюнктуре на рынке нефти у инвесторов есть все основания рассчитывать на достижение акциями компании уровня $110-115 в среднесрочной перспективе.
Смелый Colgate-Palmolive играет на безвыходном положении
Когда ты контролируешь почти 40% мирового рынка зубных паст и 31% рынка зубных щёток, ты волен повышать цены на сколько угодно, поэтому их подъем на 8,5%, который был инициирован компанией для борьбы с ростом трат на сырьё и упаковочные материалы, не так уж и ужасен. В любом случае, он позволил увеличить выручку и сдержать падение чистой прибыли, которое было неизбежным из-за волатильности валютных курсов. Судя по оптимистичным прогнозам на 2022 г., компания готова ещё повысить цены, если будет необходимо, чтобы добиться роста выручки в диапазоне 1-4%, органического роста – в диапазоне 5-7%. Что тут поделаешь – разве что зубы чистить прекратишь. Акции компании являются защитными, к тому же Colgate-Palmolive платит дивиденды с доходностью 2,4% годовых и успешно переносит инфляцию на потребителей. На волне оптимизма котировки могут вынести в район $88 за акцию на горизонте до 12 мес., однако, на этом пути много уровней сопротивления, об которые можно споткнуться.
AbbVie – продай сейчас, расплачивайся потом
Компания вовремя осознала, что вскоре её гордости Humira, препарату для лечения ревматоидного артрита, придётся конкурировать с выходящими на рынок аналогами, поэтому активно включилась в развитие продуктового ряда. Как итог, уже сейчас появляются другие драйверы роста прибыли: препарат от псориаза Skyrizi (рекордные +86% г/г), Rinvoq от артрита (+56% г/г) и, как ни странно, инъекции ботокса против морщин. И возможно, AbbVie смогла бы дотянуться до консенсус-прогноза рынка по выручке, если бы не одно опиоидное «но»… Подразделение Allergan в своё время потратило немалые суммы на рекламную кампанию опиоидного анальгетика Kadian, а теперь материнская компания получила более 3000 судебных исков от государственных и местных органов власти. Напрямую до судебных разбирательств дело не дошло (по крайней мере, пока), но менеджмент на всякий случай «отложил» $2,2 млрд на возможные судебные издержки. Здесь пока без идей – скорее всего котировки будут «окучивать» 200-дневнюю среднюю.
Не является инвестиционной рекомендацией