Сезон корпоративной отчетности, день шестой. Кто ходит по краешку?

Netflix: всё пошло не по плану, но это даже хорошо

Когда закончился I квартал, менеджмент дал неутешительный прогноз на будущее развитие компании: они ожидали, что сервис продолжит терять клиентов, что повлечёт снижение доходов, поэтому пошли на беспрецедентный шаг – допустили на сервис рекламу. Однако действительность оказалась не такой страшной. Да, Netflix действительно потерял 970 тыс. клиентов своих платных сервисов, что в более в 2 раза ниже прогнозируемые потерями в 2 млн. Причем в Северной Америке отток составил 1,3 млн человек, в Европе – 800 тыс. человек, но при этом в Азии появился 1,1 млн новых клиентов. Выручка и прибыль выросли г/г, что позволило менеджменту сделать достаточно амбициозный прогноз на III квартал: $7,84 млрд по выручке и $2,1 – по EPS. Вот уже 3 месяца бумага торгуется в коридоре $162-204 после памятного падения по итогам результатов I квартала. Сомневаемся, что вчерашний отчет будет катализатором выхода из этого коридора наверх – ближайшие цели находятся достаточно далеко, и компании придется как минимум еще раз доказать право на возврат симпатии со стороны инвесторов.

Abbott Labs поскользнулся на детских смесях

Казалось бы, что может потянуть вниз котировки фармацевтичческого гиганта после сильного квартального отчета и оптимистичного прогноза на текущий год? Ответ прост – детская смесь. Инвесторы по-прежнему считают, что остановка производства на заводе в Мичигане еще себя проявит, приведя к снижению доходов компании. В начале года в США возник дефицит молочных смесей для детей после того, как регулирующие органы закрыли производство на заводе из-за заражения продукции бактериями. В июне завод был открыт, но стихия решила, что это преждевременно, поэтому менеджменту пришлось вновь приостанавливать производство на уже затопленном заводе. Дефицит на рынке смесей сохраняется, но сможет ли Abbott его удовлетворить при помощи этого завода – большой вопрос. Хотя менеджмент уверен в успехе, поэтому повышает прогноз по EPS на 2021 г. с $4,7 до $4,9. Также поддержку компании может оказать сохраняющийся спрос на препараты для тестирования на COVID-19. Полагаем, что потенциал роста акций компании ограничен верхней границей $109,90 (+2,14%), а вот риск снижения и тестирования уровня поддержки $105,5 весьма существенный.

Почему Biogen должен благодарить Samsung?

Биофармацевтическая компания представила неплохие результаты за II квартал 2022 г., однако в большей степени они были вызваны не столько основным бизнесом, сколько продажей своей доли в совместном предприятии Samsung Bioepis за $1,5 млрд. Но даже с учетом этой сделки финансовые результаты II квартала текущего года оказались хуже результатов II квартала 2021 г. Однако менеджмент это не смутило, и они повысили прогноз по EPS на текущий год с $14,25-16,00 до $15,25-16,75. И это с учетом того, что в конце мая 2022 г. компания отказалась от своего главного козыря, который мог бы дать прирост доходов еще сильнее, чем продажа Samsung Bioepis, - препарата от болезни Альцгеймера Aduhelm. Потуги преодолеть 200-дн. среднюю в течение последних двух недель оцениваем как не очень успешные. С учетом неоднозначных результатов II квартала вероятность свалиться до уровня $200 повышается.

Baker Hughes: это какая-то неправильная нефтянка

После вчерашнего рекордного отчёта Halliburton инвесторы по праву ждали не менее шикарных результатов от Baker Hughes, но не срослось. По заявлениям менеджмента, рост цен на нефть не смог нивелировать потери от прекращения бизнеса в России, высокой инфляции и проблем в цепочках поставок. Прогноз на будущий год противоречивый – необходимость замены российской нефти и невозможность осуществления этой меры в короткий промежуток времени удерживает цены на сырьё на высоком уровне. Тем не менее, компания ожидает снижения спроса на горизонте 12-18 месяцев из-за снижения покупательной способности потребителей и ужесточения политики ФРС, что окажет еще большее давление на её доходные показатели и, как следствие, котировки. Котировки компании «пробурили» уже 12% на сегодняшнем открытии. Ждем паузы в буровом процессе на уровне $23 (-8%).