Сегментация SPOT рынков

Срочные рынки о которых пойдет речь хоть и тесно связаны с обычными спот-рынками, но стоят особняком и изучаются отдельно. Часто срочные рынки называют рынками производных инструментов, подразумевая, что существуют рынки основных активов. Сами эти активы, торгуемые на биржевом или внебиржевом рынке, называют базисными или иногда подлежащими активами. Термин срочный применительно к рынку означает прилагательное от слова срок. Это подчеркивает факт заключения сделок на таком рынке с расчетами в будущем, то есть с отсрочкой. Для того чтобы ясно представлять себе роль и место срочного рынка в финансовом мире, нам придется сделать шаг назад и описать какие рынки вообще существуют, как они сегментируются и классифицируются.

Сегментация «Спот»-рынков

Мировые рынки принято разделять на:

• Товарный рынок (commodities) - товары
• Валютный рынок (FOREX) - валюта
• Денежный рынок (capital markets) - fixed income
• Фондовый рынок (stock market) - акции

Из самих названий понятно, какими активами производится торговля на этих рынках. Некоторые пояснения требуется сделать для двух последних сегментов рынка. На денежном рынке торгуются краткосрочные государственные и корпоративные облигации, коммерческие векселя, происходит размещение краткосрочных займов и привлечение кредитов. Основной объект торговли на денежном рынке – процентная ставка, поскольку все торгуемые там инструменты характеризуются процентным доходом и называются инструментами с фиксированной доходностью (fixed income). На фондовых рынках торговля в основном происходит корпоративными акциями и облигациями. Граница между фондовым и денежным рынками достаточно условна. Она проходит по среднесрочным инструментам с фиксированной доходностью.

Все вышеперечисленные рынки различаются по способу организации. Существуют:

Внебиржевой рынок (OTC) - Over The Counter

Поставка и расчеты на таком рынке осуществляются по договоренности двух контрагентов. Объект сделки при этом не специфицирован, а риски несут оба контрагента.

Биржевой рынок

Поставка и расчеты на биржевых площадках осуществляются по правилам биржи. Объект сделки полностью специфицирован, а риски покрывает инфраструктура биржи.

На торговых площадках северной Америки общепринятыми сроками расчетов являются т.н. «спот» (Spot, «послезавтра») для рынков акций и «том» для некоторых валютных площадок. Spot – это второй банковский день, считая от сегодняшнего. TOM  (Tomorrow, «завтра») – следующий банковский день. Допускаются также расчеты на «тоде» (TOD, Today, сегодня) ‑ т.е. сегодня. Иногда для этих трех сроков применяют следующие обозначения: T0= Today, T1= Tomorrow, T2=Spot. При этом важно понимать, что считаются не календарные, а рабочие, точнее банковские дни. Поэтому, если например, сделка заключается расчетами на споте в пятницу, а понедельник – праздничный день, то спот и срок расчетов придется на среду, а «завтра» – на вторник. И так далее.

Расчеты по сделкам осуществляемые «сегодня», «завтра» и «послезавтра» в совокупности называются расчетами на споте в широком смысле этого слова. А рынки работающие на таких расчетах – называются спот-рынки. Или иногда такие рынки определяют как «наличные» рынки.

Если дата расчетов по заключенной сделке выходит за пределы срока спот, то такая сделка классифицируется как срочная сделка. По иному срочные сделки зовутся форвардными сделками.