Сегежа представила финансовые результаты за 9 месяцев 2022 года 

Компания полностью прекратила сбыт на высокомаржинальный европейский рынок, переориентировав продажи на другие рынки – РФ, Турции, Китая, Египта и пр. 

Выручка увеличилась на 28% г/г, до 87,4 млрд руб. за счет роста отпускных цен на продукцию компании и эффекта от присоединения сибирских активов. Но OIBDA упала из-за роста себестоимости и затрат на логистику, маржа, соответственно, сократилась на 9 п.п., до 23%. На сокращение чистой прибыли повлияло снижение операционной прибыли и рост процентных расходов.

Долговая нагрузка (чистый долг/OIBDA LTM) выросла с 1,1х на конец 3 кв. 2021 г. до 3,5х на конец 3 кв. 2022 г. Мы оцениваем опубликованные финансовые результаты компании как умеренно негативные. В текущих условиях прогноз на среднесрочную перспективу по бумагам Сегежи – осторожный, особых драйверов для улучшения ситуации мы пока не видим.

@macroresearch