Считаем ли мы HeadHunter привлекательной инвестицией?

На рынке труда сохраняется существенный дефицит кадров, о чем, в частности, свидетельствуют данные hh.индекса (соотношение количества резюме к вакансиям). С июля индекс не превышал значения 3,5, что даже ниже уровня февраля 2022 г., когда этот показатель находился на отметке 3,9. В октябре размещение вакансий продолжило расти двузначными темпами (+48% г/г), а количество опубликованных резюме снизилось на 1% г/г

HeadHunter входит в нашу подборку «Компании малой капиталиации», т.к. мы считаем, что у компании сохраняются фундаментальные перспективы роста с учетом текущей конъюнктуры на рынке труда и позиционирования компании на рынке. По нашим оценкам сейчас акции HeadHunter торгуются с мультипликатором EV/EBITDA на 2024 г. на уровне 8,3х, что мы считаем привлекательной оценкой с учетом перспектив роста.

Cреди возможных краткосрочных рисков мы видим удлинение сроков проведения корпоративной реструктуризации. Также мы не исключаем краткосрочного давления на цену акции после реструктуризации из-за возможного временного избыточного предложения. 

Вместе с тем, такая коррекция может стать хорошей возможностью для покупки акций компании с существенным потенциалом роста