Санкции 2019
Andrey PolyakovВолодя, привет! В конце прошлого года бурно шло обсуждение возможных санкций против России, а сейчас наступило затишье. С чем это связано?
В конце прошлого года были выборы, изменился состав сената и конгресса США. Идет обычная послевыборная дележка портфелей и комитетов. В нижней палате изменился расклад сил - там теперь главенствуют демократы. Пока конгресс и сенат не пришли к полной дееспособности, законов по поводу отношений с Россией приниматься, скорее всего, не будет. К тому же продолжается shutdown, президент и законодательная власть не могут договориться по поводу параметров бюджета из-за стены с Мексикой, и сейчас США не до нас. Они решают внутренние проблемы.
Второй момент: давай посмотрим, что сейчас происходит с Русалом. Минфин озвучил намерения сената, что он будет снимать санкции, потому что вводил их исходя из своих соображений по действующим законам. Снимает тоже согласно действующим законам. Но тут возникла волна негодования - как так, почему мы вдруг снимаем санкции, хотя считаем, что снимать их неправомерно. Странная ситуация: вводить санкции в США может практически кто угодно, а снимают их только с разрешения конгресса. Думаю, это показательная история, которая еще проявится.
Вчерашнее голосование в конгрессе не говорит о завершении истории?
Да, в этот раз все сложилось удачно. Но сама ситуация мне не нравится.
В продолжение темы. Сенат заблокировал введение новых санкций в начале января вместе со снятием санкций с Русала. Это говорит о смягчении санкционной риторики?
Я не думаю, что это показатель смягчения. Одно дело, когда вводятся санкции за какие-то серьезные вещи, другое - когда вы начинаете использовать этот инструмент по любому поводу. Грубо говоря, на любое столкновение интересов давите жесткими санкциями. С точки зрения будущих отношений это крайне непродуктивно и в долгосрочной перспективе значит, что вы очень быстро истратите возможности влиять на ситуацию. В конце концов противоположная сторона перестанет вас бояться. Поэтому, я думаю, будет приостановка, переосмысление того, что происходит. Но, как показывает история поправки Джексона-Вэника, для отмены санкций иногда нужно очень много времени и усилий.
Санкции в отношении отдельных личностей можно даже не брать в расчет. Важны вопросы госдолга, российских банков, отдельных компаний. Если в этом ключе жестких мер не будет, это позитивный сценарий для России. Введение ограничений в отношении долга обсуждается уже больше года. Минфин считает, что ограничения скажутся крайне негативно на интересах американских инвесторов. Второй момент - санкции против банков. Если они будут вводиться против России, это заметно ускорит процесс ухода от доллара в мире.
Обсуждения санкций против России были особенно острыми в августе-сентябре прошлого года. Все новости были только об этом. Почему?
Во второй половине 2018 года в США шел предвыборный цикл. Им надо было пиариться: предлагать законы, придумывать новостные поводы, чтобы поднимать политический рейтинг. Россия в этом плане была очень удобной мишенью. Сказано было много, в том числе звучали откровенные страшилки, но хода им не дали. С учётом того, что расклад сил поменялся, вряд ли предложенные тогда законы будут пытаться двинуть дальше. Тем, кто пришёл в сенат и конгресс, выгоднее продвигать свои законы и предложения.
Мы пережили этот пик?
Локальный – да. Скорее всего, сейчас антироссийские настроения ослабнут, потому что США есть чем заняться внутри себя. Но, если появится задача найти внешнего противника, Россия будет очень удобной мишенью.
Правильно ли утверждать, что ослабление санкционной риторики даёт дополнительный потенциал российским активам после падения в конце 2018 года?
Начнём с того, что российские активы сильно не упали.
Реакция была, Сбербанк стоил около 170.
Была, да, но слабенькая по сравнению с тем, что происходило на западных рынках и многих развивающихся. Инвесторы очень спокойно отнеслись ко всем этим вещам. Естественно, было ослабление рубля, связанное с продажей нерезидентами ОФЗ.
Я думаю, в этом году российский рынок будет смотреться лучше западных. По балансу рисков, оценке влияния цен на нефть, суверенным кредитным метрикам он выглядит очень достойно.
В ближайшее время можем забыть о санкциях?
Забывать не стоит. Но их влияние, я уверен, сейчас будет снижаться.